> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 沥青期货早报总结 - 2026年8月27日 ## 核心内容概述 本报告为2026年8月27日的沥青期货早报，由大越期货投资咨询部金泽彬发布。报告从基本面、持仓数据、市场走势、价差分析及供需平衡等多个维度对沥青市场进行了分析，为投资者提供了市场动态与未来走势的参考信息。 --- ## 一、市场基本面分析 ### 1. 供给端 - **国内沥青总排产量**：2026年5月份为127.9万吨，环比减少24.8万吨（降幅16.2%），同比下降122.4万吨（降幅48.9%）。 - **本周产能利用率**：23.43%，环比减少0.66个百分点。 - **样本企业产量**：39.1万吨，环比减少2.73%。 - **样本企业出货量**：18.65万吨，环比减少10.46%。 - **检修损失量预估**：123.3万吨，环比增加4.05%。 - **炼厂减产**：本周炼厂有所减产，预计下周供给压力将进一步降低。 ### 2. 需求端 - **重交沥青开工率**：23.5%，环比减少0.03个百分点，低于历史平均水平。 - **建筑沥青开工率**：10.8%，环比增加0.09个百分点，仍低于历史平均水平。 - **改性沥青开工率**：11.524%，环比增加0.89个百分点，低于历史平均水平。 - **道路改性沥青开工率**：26.5%，环比增加1.50个百分点，低于历史平均水平。 - **防水卷材开工率**：28.0%，环比增加1.00个百分点，低于历史平均水平。 - **整体需求低迷**：需求端整体表现不及预期，处于较低水平。 ### 3. 成本端 - **日度加工沥青利润**：74.66元/吨，环比下降36.00%。 - **山东地炼延迟焦化利润**：-11.6543元/吨，环比下降118.13%。 - **原油走弱**：成本支撑短期内有所减弱。 --- ## 二、市场走势与价差分析 ### 1. 期货收盘价 - 10合约期价收于4487元/吨，环比下跌1.47%。 - 各合约价格整体呈下跌趋势，跌幅在1.27%-2.99%之间。 ### 2. 基差走势 - **山东现货价**：4670元/吨，10合约基差为183元/吨，现货升水期货。 - 基差整体偏强，其中01-09合约基差均呈上涨趋势，涨幅在16.63%-226.79%之间。 ### 3. 价差分析 - **月间价差**：3-6合约价差为54元，环比下降10.00%；3-9合约价差为-972元，环比下降3.40%。 - **沥青与原油价差**：沥青价格跟随原油波动，但成本支撑较弱。 - **沥青与燃料油比价**：沥青与燃料油的比价走势显示沥青相对燃料油偏弱。 --- ## 三、库存情况 - **社会库存**：66.2万吨，环比增加1.07%。 - **厂内库存**：69.1万吨，环比减少6.99%。 - **港口稀释沥青库存**：7万吨，环比减少56.25%。 - **库存趋势**：社会库存持续累库，厂内及港口库存持续去库。 --- ## 四、主力合约持仓与预期 - **主力持仓**：净多，多增，显示市场偏多情绪。 - **预期**：沥青2610合约预计在4439-4535元/吨区间震荡。 - **主要逻辑**：成本支撑与弱需求博弈，沥青价格跟随原油波动。 - **主要风险点**： - 原油价格大幅波动 - 政策刺激不及预期 - 冬储节奏变化 --- ## 五、供需平衡表与图表分析 - **供需平衡表**：反映当前市场供需状况，但未提供具体数值。 - **图表分析**： - 周度开工率、产量、出货量、库存等数据均显示市场处于供应回升、需求疲软的阶段。 - 原油裂解价差、沥青与原油、燃料油的比价走势均表明成本支撑偏弱。 - 下游需求如防水卷材、沥青混凝土摊铺机、挖掘机等均呈现开工率偏低或销量下降趋势。 --- ## 六、总结 ### 主要观点 - **供给端**：炼厂减产，供应压力有所缓解。 - **需求端**：整体需求低于历史平均水平，旺季需求恢复不及预期。 - **成本端**：原油走弱，沥青加工利润下降，成本支撑不足。 - **库存**：社会库存持续累库，厂内及港口库存去库，显示市场供需不均衡。 - **价格走势**：沥青期货价格整体下跌，但基差偏强，显示现货相对强势。 - **预期**：沥青2610合约将在4439-4535元/吨区间震荡。 ### 关键信息 - 本周国内沥青样本企业产量39.1万吨，环比减少2.73%。 - 重交沥青开工率为23.5%，低于历史平均水平。 - 10合约基差为183元/吨，现货升水期货。 - 沥青加工利润下降，成本支撑减弱。 - 社会库存持续增加，厂内及港口库存减少，显示市场去库趋势。 - 下游需求疲软，机械销量下降，沥青开工率维持低位。 --- ## 七、免责声明 本报告非期货交易咨询业务项下服务，仅作参考之用，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。