> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ```markdown # 冠通研报--每日核心期货品种分析总结（2026年8月26日） ## 核心内容概述 本报告总结了2026年8月26日国内主要期货品种的表现与市场分析，涵盖商品、股指、原油、沥青、PP、塑料、PVC、焦煤、尿素等品种，分析了供需变化、政策影响、地缘政治及资金流向等关键因素。 --- ## 主要观点与关键信息 ### 一、期市综述 - **整体趋势**：国内期货主力合约跌多涨少，多数商品下跌，仅部分如豆粕、豆二、股指期货小幅上涨。 - **资金流向**： - **流入**：沪铜2610（+22.25亿）、豆粕2701（+9.36亿）、焦煤2701（+6.22亿） - **流出**：中证1000 2609（-36.99亿）、沪金2610（-14.26亿）、中证2609（-11.62亿） --- ### 二、商品行情分析 #### 1. **沪铜** - **走势**：高开高走，日内上涨。 - **基本面**：国内冶炼厂检修，铜矿库存同比累库30.02%，硫酸价格高位，加工费下行，部分中小型冶炼厂成本压力大，检修意愿增强。 - **产量**：8月预计产量113.9万吨，环比+1.1%；1-8月累计产量928.7万吨，同比微降。 - **库存**：LME及SHFE仓单快速减少，若关税下降或部分仓单回流，可能引发铜价回落。 - **宏观因素**：美伊谈判进展、美联储政策、AI发展为风险点，长期偏强，短期高位震荡。 #### 2. **碳酸锂** - **走势**：低开低走，大幅下挫。 - **政策影响**：锂离子电池消费税调整，9月起税率2%，2027年9月升至4%，电动汽车用锂电池免征政策退出。 - **库存**：全产业链库存去化，上游去库11486吨，下游去库35515吨，社会库存86392吨。 - **供需**：8月磷酸铁锂厂家排产+3.4%，需求韧性尚存，但政策影响与市场情绪压制上行空间。 - **预期**：金九银十需求逐步兑现，高位震荡为主，关注高位仓单压制。 #### 3. **原油（SC）** - **走势**：下跌近6%，整体偏弱震荡。 - **地缘因素**：霍尔木兹海峡仍未开放，但美伊谈判取得积极进展，巴基斯坦、阿曼调停取得成果，局势降温。 - **库存**：美国原油库存创2026年5月29日以来新高，成品油库存去库较少。 - **预期**：关注霍尔木兹海峡通航进展，地缘反复导致价格波动，需谨慎参与。 #### 4. **沥青** - **走势**：价格继续上涨，基差升至中性。 - **供应端**：山东胜星、河南丰利停产，开工率环比回落0.7个百分点至23.5%。 - **需求端**：下游开工率多数上涨，但整体仍偏低，华南受降雨影响。 - **库存**：厂库库存率继续减少，处于近年同期最低位。 - **预期**：美伊局势降温，原油下跌，沥青成本支撑减弱，强现实弱预期，关注后续谈判进展。 #### 5. **PP（聚丙烯）** - **走势**：开工率维持偏低，价格高位震荡。 - **供应端**：新增产能如塔里木石化二期、中煤榆林二期即将投产，供应压力增加。 - **需求端**：BOPP订单小幅回升，但终端采购谨慎，需求支撑不足。 - **库存**：石化库存处于中性偏低水平。 - **预期**：近月高基差有望回归，远月受新增产能影响，预计近强远弱。 #### 6. **塑料（PE）** - **走势**：开工率下跌至79.5%，价格高位震荡。 - **供应端**：新增产能试车，但整体开工率仍偏低。 - **需求端**：农膜、包装膜订单低位增加，但终端采购意愿不足。 - **库存**：石化库存处于中性偏低水平。 - **预期**：近月基差有望回归，远月受新增产能影响，预计近强远弱。 #### 7. **PVC** - **走势**：价格震荡偏弱，出口受阻。 - **供应端**：开工率环比下降0.29个百分点至70.68%，下游开工率回落至39.18%。 - **出口**：印度启动反补贴调查，短期影响有限，但影响后续出口预期。 - **需求端**：房地产数据不佳，需求持续偏弱，终端采购不积极。 - **预期**：国内需求不足，价格中枢上移需等待。 #### 8. **焦煤** - **走势**：低开低走，冲高回落。 - **供应端**：矿山开工率68.19%，环比增加0.69%，但整体供应仍偏紧。 - **库存**：矿山库存去库15.42万吨，焦企库存去库1.32万吨，钢厂库存累库16.1万吨。 - **价格**：焦煤价格受供应紧张支撑，但钢厂盈利改善有限，若边际走弱，价格或回调。 #### 9. **尿素** - **走势**：低开低走，期现价格回落。 - **库存**：本周库存去化，但内需不足，出口泄洪明显。 - **需求端**：农需季节性后延，复合肥开工率30.81%，同比偏低。 - **预期**：内需是拖累盘面的重要因素，价格中枢上移需等待。 --- ## 关键结论 - **地缘政治**：美伊局势缓和，霍尔木兹海峡通航预期增强，但尚未完全开放，原油价格仍偏弱震荡。 - **宏观风险**：美联储货币政策、关税落地、AI发展是影响铜价等商品的重要宏观因素。 - **供需结构**：多数商品处于供不应求或库存去化阶段，但部分品种如PP、塑料面临新增产能压力。 - **风险提示**：市场波动较大，需关注政策变化、地缘局势及库存动态，控制仓位，谨慎参与。 投资有风险，入市需谨慎。 ```