> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 棉花早报——2026年8月28日总结 ## 核心内容概览 本报告主要分析了2026年8月28日棉花市场的基本面、基差、库存、盘面走势及主力持仓情况，并结合全球供需数据、价格走势及市场预期，对棉花未来走势进行了评估。同时，报告还涉及涤纶短纤价格、进口到港报价、仓单情况及工业库存等关键信息。 --- ## 一、基本面分析 ### 1. 全球供需预测（ICAC 7月数据） - **全球消费**：2026/27年度预计消费2550万吨，较前一年度略有下降。 - **全球产量**：预计2026/27年度产量为2590万吨，较前一年度略有增长。 - **全球期末库存**：预计为1517.2万吨，较前一年度减少约7%。 ### 2. USDA 8月报数据 - **产量**：2026/27年度预计产量2561.2万吨，同比微降。 - **消费**：预计消费2676.3万吨，同比上升。 - **期末库存**：预计期末库存1517.2万吨，同比减少。 ### 3. 中国棉花市场数据 - **7月纺织品服装出口**：287.9亿美元，同比增长7.6%。 - **7月棉花进口**：9万吨，同比增加71.1%。 - **7月棉纱进口**：16万吨，同比增加5万吨。 - **农村部预测**：2026/27年度中国产量634万吨，进口150万吨，消费780万吨，期末库存822万吨。 --- ## 二、市场走势分析 ### 1. 基差情况 - **现货3128B均价**：18164元/吨。 - **基差**：1134元/吨（01合约），升水期货，市场情绪偏多。 ### 2. 库存情况 - **中国农业部预测**：2026/27年度7月期末库存822万吨，同比略降，市场情绪中性。 ### 3. 盘面走势 - **20日均线**：向上趋势，K线在均线上方，市场走势偏多。 --- ## 三、主力持仓与市场预期 ### 1. 主力持仓 - **净持仓**：多减，但整体趋势偏多。 ### 2. 市场预期 - **美农业部报告**：偏多，美棉走势偏强。 - **市场情绪**：提前炒作“金九银十”旺季行情，郑棉重心上移，走势曲折向上。 --- ## 四、利多与利空因素 ### 利多因素 - **代替品化纤价格走高**：增加对棉花的需求。 - **化肥价格上涨**：种植成本增加，可能推动棉价上涨。 - **对美出口关税降低**：有利于中国棉花出口。 - **中美关系缓和**：提升贸易合作预期。 - **厄尔尼诺天气形成**：可能影响全球棉花产量。 - **金九银十旺季临近**：纺织需求有望提升。 ### 利空因素 - **国储开始拍卖**：可能增加市场供应，对棉价形成压力。 --- ## 五、全球棉花供需平衡表（ICAC） | 年度 | 产量（万吨） | 期初库存（万吨） | 进口量（万吨） | 消费量（万吨） | 出口量（万吨） | 期末库存（万吨） | 库存消费比 | |------------|--------------|------------------|----------------|----------------|----------------|------------------|------------| | 2026/2027 | 2590 | 1815 | 964 | 2551 | 964 | 1853 | 0.73 | | 2025/2026 | 2647 | 1691 | 940 | 2523 | 940 | 1815 | 0.72 | | 2024/2025 | 2561 | 1664 | 874 | 2487 | 921 | 1691 | 0.68 | | 2023/2024 | 2428 | 1715 | 935 | 2430 | 985 | 1664 | 0.68 | | 2022/2023 | 2450 | 1720 | 814 | 2437 | 832 | 1715 | 0.70 | | 2021/2022 | 2466 | 1790 | 933 | 2551 | 918 | 1719 | 0.67 | --- ## 六、其他市场相关数据 ### 1. 涤纶短纤价格 - 涤纶短纤价格数据图示显示价格波动，具体数据需参考钢联数据。 ### 2. 进口到港报价 - 进口到港报价数据图示显示价格趋势，具体数据需参考钢联数据。 ### 3. 仓单情况 - 仓单数据图示显示库存变化，具体数据需参考大越整理。 ### 4. 工业库存 - **棉花工业库存**：2026年7月数据为953.6万吨，同比略有下降。 - **中国商业库存**：2026年8月14日数据为822万吨，同比略降。 - **中国内地库存**：2026年8月14日数据为822万吨，同比略降。 - **纺纱厂棉花折存天数**：2026年8月21日数据为当前值，显示库存压力。 --- ## 七、关键信息汇总 - **全球供需**：2026/27年度全球产量预计为2590万吨，消费2676.3万吨，期末库存1517.2万吨。 - **中国市场**：7月纺织品出口增长，棉花进口量同比大幅上升，消费与库存保持稳定。 - **市场预期**：受“金九银十”旺季预期影响，郑棉走势偏多。 - **主力持仓**：净持仓多减，但整体趋势偏多。 - **价格因素**：基差升水，市场情绪偏多。 - **外部因素**：中美关系缓和、关税降低、厄尔尼诺天气等对棉价形成支撑；国储拍卖为利空。 --- ## 八、免责声明 - 本报告由大越期货股份有限公司发布，仅供参考，不构成投资建议。 - 报告基于公开资料整理，不保证信息的准确性、完整性或时效性。 - 报告内容不得擅自更改、复制或传播，使用需注明出处。 - 报告不承担因使用而产生的任何损失责任。