20260209-中信期货-EIA石油月度供应报告_美国2025年11月产需双弱_1页_267kb

美国2025年11月石油市场分析总结

核心内容概述

本报告由中信期货研究员李云旭撰写，从业资格号F03141405，投资咨询号Z0021671。报告基于EIA发布的2026年1月石油供应报告，对美国2025年11月的原油产量与石油产品需求情况进行确认与分析。

主要观点

• 原油产量环比下降：2025年11月美国原油产量为1378.2万桶/日，环比减少8.2万桶/日，显示美国原油产量增长势头有所放缓。
• 需求表现疲软：尽管11月炼厂进料因季节性因素有所上升，但汽油、柴油和航空煤油的表观需求均出现回落，石油产品总需求降至同期低位。
• 供需失衡风险：产量下降与需求疲软的双重影响，可能导致美国石油市场出现短期供需失衡的情况。
• 市场不确定性因素：报告提示了地缘政治冲突、OPEC+产量政策调整以及宏观经济风险等可能对市场产生影响的外部因素。

关键信息

美国石油产品需求分析

• 总需求：2025年11月石油产品总需求回落至同期低位，表明整体市场需求减弱。
• 分项需求：
  • 汽油需求：月度需求下降，可能与天气转冷、出行减少有关。
  • 柴油需求：同样出现回落，反映出交通运输需求疲软。
  • 航空煤油需求：需求下降，可能与航空业活动减少相关。

美国原油产量趋势

• 产量数据：11月原油产量为1378.2万桶/日，环比下降，显示增产节奏放缓。
• 预期调整：相较于前期EIA周度数据的连续增产预期，本月产量预期有所下调，反映出市场对美国原油产量增长的不确定性。

炼厂净进料情况

• 炼厂净进料：11月炼厂净进料数据表明，尽管进料有所上升，但整体加工量可能受到需求疲软的影响，炼厂运行效率或面临挑战。

风险提示

• 地缘冲突：国际局势的不稳定可能影响全球原油供应与价格。
• OPEC+产量政策：OPEC+成员国的产量调整可能对全球市场供需产生重大影响。
• 宏观风险：经济环境的变化可能对石油产品的需求造成进一步压力。

图表说明

1. 图表1：美国石油产品月度总需求，显示11月总需求回落至同期低位。
2. 图表2：美国汽油月度需求，呈现下降趋势。
3. 图表3：美国柴油月度需求，同样出现下滑。
4. 图表4：美国航空煤油月度需求，显示需求减弱。
5. 图表5：美国原油月度产量，反映11月产量环比下降。
6. 图表6：美国炼厂月度净进料，显示炼厂进料季节性上升但加工需求疲软。

报告性质与免责声明

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