> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 信用债异常成交跟踪报告总结 ## 核心内容概述 本报告基于Wind数据，对3月12日信用债市场异常成交情况进行跟踪分析，重点聚焦于折价成交、净价上涨成交、二永债、商金债以及高收益个券等类别。报告旨在揭示当前市场中债券估值偏离情况，为投资者提供参考。 ## 主要观点与关键信息 ### 折价成交个券跟踪 - **24产融04** 是折价成交中估值价格偏离幅度最大的个券，剩余期限为2.88年，估值价格偏离为-0.39%，成交规模为1398万元。 - **24产融02** 与24产融04同属非银金融行业，估值价格偏离为-0.39%，成交规模为1945万元。 - **25云港Y4** 估值价格偏离为-0.26%，成交规模为3000万元。 - 折价成交中，非金信用债主要集中在2至3年期限，其中0.5年内品种折价成交占比最高；二永债则集中在4至5年期限，其中4至5年期品种折价成交占比最高。 - **计算机行业** 的债券平均估值价格偏离最大。 ### 净价上涨个券成交跟踪 - **21万科02** 是净价上涨成交中估值价格偏离程度最高的个券，剩余期限为1.87年，估值价格偏离为6.56%，成交规模为2533万元。 - **25泰乡01** 估值价格偏离为0.19%，成交规模达36000万元。 - 净价上涨成交中，估值收益率偏离普遍为负值，表明市场对这些债券的估值存在一定程度的下调。 - 部分城投类债券如25鲁中控股PPN002、25兵团建工MTN001等，估值价格偏离在0.15%至0.29%之间，成交规模较大。 ### 二永债成交跟踪 - **24工行永续债01** 是二永债中估值价格偏离幅度较大的个券，剩余期限为3.34年，估值价格偏离为0.03%，成交规模达117776万元。 - **24中行二级资本债02A** 估值价格偏离为0.03%，成交规模为159028万元。 - 二永债成交期限主要分布在3至5年，其中3至4年期品种成交规模较大。 - **国有行** 的二永债成交规模显著高于股份行和城商行。 ### 商金债成交跟踪 - **24建行TLAC非资本债01A** 是商金债中估值价格偏离较大的个券，剩余期限为1.42年，估值价格偏离为0.05%，成交规模为2005万元。 - **25武汉农商科创债**、**25邮储银行科创债01** 等科创债估值价格偏离较小，但成交规模较高。 - 商金债成交期限主要分布在2至5年，其中2至3年期品种成交规模较大。 ### 成交收益率高于5%的个券 - **21万科02**、**22万科06**、**22万科04**、**21万科04** 等房地产类债券的成交收益率高于5%，其中21万科02的估值收益率偏离最大，为-1461.86 bp。 - **24遵义道桥PPN001**、**23产融13**、**24产融08** 等城投或非银金融类债券的成交收益率也较高，但估值价格偏离较小。 ## 风险提示 1. **统计数据偏差或遗漏**：报告基于Wind数据，可能存在统计偏差或遗漏，建议投资者结合其他信息综合判断。 2. **高估值个券信用风险**：估值价格偏离较大的个券需关注其主体资质变化，避免潜在信用风险。 ## 分析结论 - 信用债市场整体呈现一定的价格波动，其中非银金融和城投类债券的折价和净价上涨情况较为显著。 - 二永债和商金债的成交规模较大，且估值价格偏离较小，市场接受度较高。 - 房地产类债券中，部分个券成交收益率较高，但估值价格偏离幅度较大，需谨慎评估其信用风险。 - 行业分布显示，计算机行业折价情况最严重，而建筑装饰和城投行业则表现出较高的成交规模和稳定性。