> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 公用事业行业定期报告总结（2026年04月06日） ## 核心内容概述 本报告聚焦公用事业行业，重点分析了核聚变和天然气两大细分领域的发展动态与投资机会，同时提供了相关数据图表以辅助理解。整体投资评级为“看好”，认为相关行业在政策支持和技术突破下具备增长潜力。 --- ## 主要观点与关键信息 ### 1. 核聚变行业 - **招标规模放量**：2026年一季度，聚变新能招标规模超过8.3亿元，其中多个大额项目如燃料循环系统、速调管、低杂波系统耦合天线、离子回旋传输线系统、屏蔽包层系统高场侧高硼钢屏蔽块等，分别对应招标预估金额/最高限价为4.7亿元、7680万元、5600万元、5000万元、4800万元。 - **融资热度持续**：一季度国内核聚变行业融资事件频繁，包括星环聚能（10亿元A轮）、超磁新能（数亿元天使轮）、岩超聚能（亿元级天使+轮）及星途氢能（数千万元）等，融资方涵盖多家知名投资机构。 - **投资建议**：基于BEST项目推进及2027年底建成目标，预计二三季度招标规模有望进一步放量，核聚变供应链企业将受益。**推荐**：合锻智能；**建议关注**：旭光电子、国光电气、景业智能等。 ### 2. 天然气行业 - **表观消费量下降**：2026年1-2月全国天然气表观消费量为693.5亿立方米，同比下降0.9%。 - **产量增长，进口下降**：1-2月规上工业天然气产量同比增长2.9%，进口量同比减少1.1%，其中管道气进口量同比减少2.5%，LNG进口量同比增长0.1%。进口均价为421.68美元/吨，同比下降58.61美元/吨。 - **投资建议**： 1. **关注上游煤层气开采**：因“十五五”强调能源安全，建议关注新天然气、首华燃气、蓝焰控股等； 2. **关注区域性及全国性城燃企业**：区域性城燃企业如深圳燃气具备区位优势；全国性城燃企业如新奥能源、昆仑能源则因气源优势和顺价能力受到推荐。 --- ## 数据图表目录 以下为报告中涉及的主要图表内容概览： - **图表1**：聚变新能2026年一季度招标项目明细。 - **图表2**：国内2026年一季度核聚变行业融资事件汇总。 - **图表3**：2021-2026年1-2月我国天然气表观消费量累计同比。 - **图表4**：2021-2026年1-2月我国天然气产量累计同比。 - **图表5**：2021-2026年1-2月我国天然气进口量累计同比。 - **图表6**：2021-2026年1-2月我国管道气进口量累计同比。 - **图表7**：2021-2026年1-2月我国LNG进口量累计同比。 - **图表8**：秦皇岛5500大卡煤炭价格（元/吨）。 - **图表9**：环渤海港煤炭库存（万吨）。 - **图表10**：三峡入库流量（立方米/秒）。 - **图表11**：三峡出库流量（立方米/秒）。 - **图表12**：多晶硅致密料价格（元/kg）。 - **图表13**：双面双玻组件价格（元/W）。 - **图表14**：现货市场周度数据（3.23-3.29，元/兆瓦时）。 - **图表15**：中国液化天然气出厂价格指数（元/吨）。 - **图表16**：全球主要市场LNG价格指数（美元/百万英热）。 --- ## 风险提示 - **核聚变招投标规模不及预期**：若核聚变项目推进不及预期，可能影响相关企业的订单和业绩。 - **天然气需求不及预期**：若下游需求持续低迷，可能拖累行业整体增长。 --- ## 投资评级说明 - **证券投资评级**：以6个月内证券相对于市场基准指数的涨跌幅为标准。 - 买入：涨跌幅 > 20% - 增持：5% ~ 20% - 中性：-5% ~ 5% - 减持：< -5% - 无：无法给出明确评级 - **行业投资评级**：以行业指数相对于市场基准指数的涨跌幅为标准。 - 看好：行业指数 > 市场指数 - 中性：行业指数 ≈ 市场指数 - 看淡：行业指数 < 市场指数 --- ## 基准指数 - A股市场：沪深300指数 - 香港市场：恒生中国企业指数（HSCEI） - 美国市场：标普500指数或纳斯达克指数 --- ## 证券分析师声明 本报告由华源证券研究所分析师查浩、刘晓宁撰写，所有观点基于合法合规信息，独立、客观出具，不与分析师报酬直接或间接挂钩。 --- ## 一般声明 本报告为华源证券内部机密文件，仅供客户参考使用。报告内容基于公开信息，不构成投资建议，投资者需自行评估并咨询专业人士。本公司保留对报告内容的修改与更新权利，且不承担因使用本报告而产生的任何法律责任。 --- ## 信息披露声明 华源证券可能持有报告中提及公司证券，或为其提供金融服务，因此可能存在潜在利益冲突。投资者应综合考虑其他因素，不应仅依赖本报告做出投资决策。