> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 聚酯产业链日报总结 ## 核心内容概览 本报告涵盖聚酯产业链上游原料价格、下游产品价格及现金流、PX相关价格及价差、PTA相关价格及价差、乙二醇相关价格及价差、短纤、瓶片、聚烯烃、天然橡胶、尿素、甲醇、玻璃、纯碱、苯乙烯等多品类价格及市场分析。 --- ## 上游价格 | 品种 | 7月28日 | 7月27日 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | |------|---------|---------|------|--------|------| | CFR日本石脑油 | 825 | 848 | -23 | -2.7% | 美元/吨 | | CFR中国MX | 933 | 948 | -15 | -1.6% | - | | CFR东北亚乙烯 | 980 | 980 | 0 | 0.0% | - | | 汇率(人民币中间价) | 6.7928 | 6.7911 | 0.0017 | 0.0% | - | --- ## 下游聚酯产品价格及现金流 | 品种 | 7月28日 | 7月27日 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | |------|---------|---------|------|--------|------| | POY150/48价格 | 8570 | 8575 | -5 | -0.1% | 元/吨 | | FDY150/96价格 | 8780 | 8780 | 0 | 0.0% | - | | DTY150/48价格 | 9475 | 9520 | -45 | -0.5% | - | | 聚酯切片价格 | 6870 | 6890 | -20 | -0.3% | 元/吨 | | 聚酯瓶片价格 | 7327 | 7346 | -19 | -0.3% | - | | 瓶片2609期货价格 | 7122 | 7080 | 42 | 0.6% | - | | 聚酯切片现金流 | -87 | -68 | -19 | 28.8% | 元/吨 | | 聚酯瓶片加工费 | 682 | 700 | -19 | -2.6% | 元/吨 | | 瓶片盘面加工费(09) | 674 | 647 | 27 | 4.1% | - | | 瓶片基差(09) | 205 | 266 | -61 | -22.9% | - | | 1.4D直纺短纤价格 | 7430 | 7460 | -30 | -0.4% | 元/吨 | | 短纤2609期货价格 | 7250 | 7252 | -2 | 0.0% | - | | 短纤加工差 | 823 | 852 | -29 | -3.5% | 元/吨 | | 短纤盘面加工差(09) | 839 | 856 | -17 | -2.0% | - | | 短纤基差(09) | 180 | 208 | -28 | -13.5% | - | | 纯涤纱价格 | 11580 | 11600 | -20 | -0.2% | 元/吨 | | POY150/48现金流 | 863 | 867 | -4 | -0.5% | 元/吨 | | FDY150/96现金流 | 623 | 622 | 1 | 0.1% | 元/吨 | | DTY150/48现金流 | -295 | -255 | -40 | 15.7% | 元/吨 | --- ## PX相关价格及价差 | 品种 | 7月28日 | 7月27日 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | |------|---------|---------|------|--------|------| | CFR中国PX | 1051 | 1060 | -9 | -0.8% | 美元/吨 | | PX现货价格(人民币) | 8229 | 8297 | -68 | -0.8% | 元/吨 | | PX2609 | 7928 | 7974 | -46 | -0.6% | - | | PX2611 | 7830 | 7870 | -40 | -0.5% | - | | PX基差(09) | 301 | 323 | -22 | -6.9% | - | | PX2609-PX2611 | 98 | 104 | -6 | -5.8% | - | | PX-石脑油 | 226 | 213 | 14 | 6.4% | 美元/吨 | | PX-MX | 118 | 112 | 6 | 5.4% | - | --- ## PTA相关价格及价差 | 品种 | 7月28日 | 7月27日 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | |------|---------|---------|------|--------|------| | PTA华东现货价格 | 5765 | 5780 | -15 | -0.3% | 元/吨 | | TA2609 | 5628 | 5624 | 4 | 0.1% | - | | TA2701 | 5460 | 5448 | 12 | 0.2% | - | | PTA现货基差 | 123 | 132 | -9 | -6.8% | - | | TA2609-TA2701 | 168 | 176 | -8 | -4.5% | - | | PTA现货加工费 | 375 | 345 | 30 | 8.6% | 元/吨 | | PTA盘面加工费(09) | 435 | 401 | 34 | 8.5% | 元/吨 | | PTA盘面加工费(01) | 393 | 363 | 30 | 8.4% | 元/吨 | --- ## MEG相关价格及价差 | 品种 | 7月28日 | 7月27日 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | |------|---------|---------|------|--------|------| | MEG华东现货价格 | 5054 | 5017 | 37 | 0.7% | 元/吨 | | EG2609 | 4817 | 4781 | 36 | 0.8% | - | | EG2701 | 4417 | 4409 | 8 | 0.2% | - | | EG现货基差 | 247 | 220 | 27 | 12.3% | - | | EG2609-EG2701 | 400 | 372 | 28 | 7.5% | - | | 外盘MEG价格 | 620 | 616 | 4 | 0.6% | 美元/吨 | | 石脑油制MEG现金流 | -198 | -220 | 22 | -10.1% | 元/吨 | | 外盘乙烯制MEG现金流 | -73 | -77 | 4 | -5.2% | 元/吨 | | MEG进口利润 | -37 | -40 | 3 | -8.4% | 元/吨 | --- ## 聚酯产业链开工率变化(周度) | 品种 | 7月24日 | 7月17日 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | |------|---------|---------|------|--------|------| | 亚洲PX开工率 | 57.6% | 57.5% | 0.1% | 0.2% | % | | 中国PX开工率 | 60.0% | 60.0% | 0.0% | 0.0% | % | | PTA开工率 | 59.2% | 56.7% | 2.5% | 4.4% | % | | MEG综合开工率 | 61.1% | 63.3% | -2.2% | -3.5% | % | | 聚酯综合开工率 | 82.0% | 82.3% | -0.3% | -0.4% | % | | 直纺长丝开工率 | 75.5% | 75.1% | 0.4% | 0.5% | % | | 聚酯瓶片开工率 | 78.0% | 80.0% | -2.0% | -2.5% | % | | 直纺短纤开工率 | 81.2% | 82.0% | -0.8% | -1.0% | % | | 纯涤纱开工率 | 52.4% | 52.9% | -0.5% | -0.9% | % | | 江浙加弹机开工率 | 75.0% | 75.0% | 0.0% | 0.0% | % | | 江浙织机开工率 | 64.0% | 65.0% | -1.0% | -1.5% | % | | 江浙印染开工率 | 69% | 71% | -2.0% | -2.8% | % | --- ## 主要观点 - **PX**：国内PX负荷维持在6成附近，下游PTA负荷回升，供需边际略转弱，PX基本面维持近强远弱格局，短期跟随原油下跌，但PXN小幅反弹，远期估值压缩预期明显。 - **PTA**：随着检修装置重启，PTA负荷提升，但需求偏弱，加工费难以走扩，基差走弱，短期震荡为主，策略上建议多单离场，关注远月做空机会。 - **乙二醇 (MEG)**：供应端受恒力石化装置检修及煤化工检修影响，国内供应保持低位，进口减量预期明显，短期价格偏强运行，远期不确定性较大。 - **短纤**：原料下跌带动短纤跟跌，下游补库减弱，需求偏弱，策略上建议跟随PTA/PX，关注加工费波动。 - **瓶片**：地缘缓和带动原料下跌，瓶片跟随下跌，新装置投产使加工费承压，关注下游补货力度。 - **聚烯烃**：地缘局势缓和，油价高位震荡，PE供应减少，PP供应增量明显，需求偏弱，预计L09关注8150附近压力，PP09预计在8000-9000之间波动。 - **天然橡胶**：原料价格季节性走弱，成本支撑松动，需求疲软，预计胶价延续弱势震荡。 - **尿素**：现货价格偏弱，下游补库意愿不足，供应过剩，短期震荡寻底，空单可继续持有。 - **甲醇**：市场延续弱势，期货低位窄幅整理，库存高位运行，短期预计窄幅调整。 - **玻璃**：产销趋弱，玻璃企业刚需补库，基本面缺乏支撑，预计底部震荡，关注冷修进度及宏观政策。 - **纯碱**：需求缩量，厂库高企，供应过剩，短期震荡寻底，空单可继续持有。 --- ## 关键信息 - PX与PTA供需边际好转，但远期预期偏弱，估值反弹空间有限。 - MEG短期供需偏强，进口减量预期明显，价格偏强运行。 - 短纤与瓶片需求偏弱，价格跟随原料波动。 - 聚烯烃市场因地缘因素高位震荡，PE供应减少，PP供应增量明显。 - 天然橡胶成本支撑减弱，需求疲软，预计弱势震荡。 - 尿素市场基本面偏弱，库存高企，短期震荡寻底。 - 甲醇市场弱势延续，期货低位整理，库存高位运行。 - 玻璃与纯碱需求疲软，供应过剩，预计震荡筑底。 --- ## 数据来源 - Wind、iFind、CCF、广发期货研究所、Mysteel、卓创、彭博、隆众