> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ```markdown # 食品饮料行业跟踪报告总结 ## 核心内容概述 本报告为爱建证券研究所于2026年4月27日发布的食品饮料行业点评，重点分析了行业近期表现、主要企业动态及投资建议。整体来看，食品饮料行业在2026年一季度表现优于上证指数，显示出一定的韧性与复苏迹象。 ## 行业表现 - **行业指数表现**：食品饮料行业在2026年4月20日至24日期间上涨1.80%，优于上证指数的0.70%，在31个申万子行业中排名第5。 - **子板块涨跌幅**：预加工食品板块涨幅最大，达4.40%，而保健品板块领跌，跌幅为-3.82%。 - **行业估值**：食品饮料行业PE-TTM估值位于近15年的20%分位数，处于相对低位，具备一定的投资吸引力。 ## 主要观点 ### 1. 白酒行业 - 行业正处调整期，政策压力逐渐消退，消费需求有望逐步恢复。 - 行业估值处于低位，悲观预期充分，市场底部逐渐清晰。 - 头部酒企推动控量稳价，带动批价回升，节后淡季普飞批价稳定，释放积极信号。 - 建议关注贵州茅台，因其批价稳定、护城河稳固、股东回报提升，是业绩确定性强的优质头部公司。 ### 2. 大众消费品 - 部分赛道仍具备成长性，新品与新渠道的催化效应显著。 - 市场对“稀缺”成长标的给予一定估值溢价，建议关注万辰集团和东鹏饮料，因其增长态势较好。 ### 3. 企业动态 - **舍得酒业**：2026Q1营收同比下降6.01%，但降幅收窄。中高档酒收入下降14.60%，普通酒收入增长41.88%，其中T68表现亮眼。线上渠道收入同比增长14.20%，电商销售占比提升至17.35%。尽管毛利率下降，但公司通过渠道多元化和产品结构调整，推动业绩逐步修复。 - **盐津铺子**：2025年全年营收同比增长8.64%，归母净利润增长16.95%。魔芋品类收入增长107.23%，成为主要增长点。公司主动调整电商策略，缩减低毛利产品，提升线上毛利率。尽管2025Q4营收略有下降，但毛利率提升明显，预计调整结束后收入增速有望回升。 ## 关键信息 - **行业趋势**：食品饮料行业整体表现优于大盘，但内部子板块差异显著，预加工食品表现强势，保健品承压。 - **企业表现**： - 舍得酒业：Q1营收降幅收窄，T68增长迅速，线上渠道表现良好。 - 盐津铺子：魔芋品类高增长，电商策略优化推动毛利率提升。 - **投资建议**： - 白酒：关注贵州茅台，建议“买入”评级。 - 大众品：关注万辰集团、东鹏饮料，建议“增持”评级。 - **风险提示**：包括消费需求不及预期、行业竞争加剧、餐饮恢复不及预期、原材料成本大幅上涨等。 ## 图表概览 1. 本周上证指数与食品饮料行业指数对比。 2. 预加工食品板块领涨，保健品板块领跌。 3. 本周食品饮料行业涨幅前五与跌幅前五公司。 4. 食品饮料行业估值位于近15年20%分位数。 5. 主要白酒企业PE-TTM估值对比。 6. 飞天茅台批价走势。 7. 普五（八代）批价走势。 8. 国窖1573批价走势。 9. 洋河M6+批价走势。 10. 大豆价格走势。 11. 中国食糖综合指数走势。 ## 评级说明 - **股票评级**：基于公司股价与市场代表性指数的相对表现，分为买入、增持、持有、卖出。 - **行业评级**：分为强于大市、中性、弱于大市，本报告为“强于大市”评级。 - **分析师声明**：分析师具备证券投资咨询执业资格，报告内容基于公开合规信息，不构成投资建议。 - **法律声明**：本报告为爱建证券所有，未经授权不得使用或引用。 ```