> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 铝类市场周报总结（2026.04.03） ## 核心内容概览 本周铝类市场整体呈现震荡运行态势，沪铝期价走强，氧化铝和铸铝则出现分化。市场供需格局、价格波动、库存变化以及进出口数据均对铝类市场产生影响，同时，房地产和基建市场也对铝需求产生一定影响。 --- ## 主要观点 ### 1. 沪铝市场 - **行情回顾**：沪铝周线震荡偏强，周涨跌幅为 $+3.03\%$，报24660元/吨。 - **行情展望**： - **供给端**：国内电解铝在产产能接近行业上限，海外铝厂受地缘冲突影响部分停工，但国内产能占比较高，供给压力有限。 - **需求端**：国内下游旺季需求边际回落，铝价高位震荡影响下游采买情绪，现货市场成交情绪回落。 - **总体判断**：沪铝基本面或处于供给小增、需求尚稳的阶段，主力合约建议轻仓震荡交易，注意操作节奏及风险控制。 ### 2. 氧化铝市场 - **行情回顾**：氧化铝周线震荡回落，周涨跌幅为 $-6.45\%$，报2741元/吨。 - **行情展望**： - **供给端**：原料端铝土矿港口库存小幅回升，原料供给尚充足，氧化铝厂开工保持高位，供给宽松。 - **需求端**：电解铝厂高开工状态支撑氧化铝需求，但中东铝厂停工影响海外需求。 - **总体判断**：氧化铝基本面或处于供给增长、需求暂稳阶段，主力合约建议轻仓震荡交易。 ### 3. 铸铝市场 - **行情回顾**：铸铝主力合约震荡偏强，周涨跌幅为 $+2.7\%$，报23580元/吨。 - **行情展望**： - **供给端**：废铝供应持续偏紧，进口减少和国内税务政策推升成本，限制铸铝厂生产。 - **需求端**：下游压铸厂订单减少，市场成交情绪偏淡。 - **总体判断**：铸造铝合金基本面或处于供需双弱、库存积累阶段，建议轻仓震荡交易。 --- ## 关键信息汇总 ### 1. 期现市场 - **沪铝期价**：截至2026年4月3日，沪铝现货价为24505元/吨，较3月27日上涨 $2.94\%$，现货贴水120元/吨，较上周下跌30元/吨。 - **伦铝期价**：截至2026年4月2日，伦铝收盘价为3465.5美元/吨，较3月27日上涨 $6.48\%$。 - **沪伦比值**：截至2026年4月3日，沪伦比值为7.11，较3月27日下降0.73。 - **价差变化**： - 铜铝价差减少405元/吨。 - 铝锌价差减少515元/吨。 ### 2. 库存变化 - **国内电解铝社会库存**：截至2026年4月2日，国内电解铝社会库存为1413000吨，较3月26日增加 $3.06\%$。 - **上期所电解铝仓单**：截至2026年4月3日，上期所电解铝仓单总计为420170吨，较3月27日增加 $2.93\%$。 - **LME电解铝库存**：截至2026年4月2日，LME电解铝库存为411950吨，较3月26日减少 $2.63\%$。 ### 3. 原料与进出口 - **铝土矿进口量**：2026年2月铝土矿进口量1695万吨，环比下降 $11.95\%$，同比增加 $17.63\%$。 - **铝土矿港口库存**：截至最新数据，国内九港口库存为2431万吨，环比增长8万吨。 - **废铝市场**： - 山东地区破碎生铝废料报价为18150元/吨，较上周下降150元/吨。 - 2026年2月，废铝进口量136323.65吨，同比减少 $17.09\%$；出口量55.23吨，同比减少 $15.26\%$。 - **氧化铝进出口**： - 2026年2月，氧化铝进口18.1万吨，环比减少 $30.49\%$，同比增加 $334.19\%$。 - 氧化铝出口15万吨，环比减少 $21.05\%$，同比减少 $28.57\%$。 - **电解铝进出口**： - 2026年2月，电解铝进口20.15万吨，同比增加 $0.65\%$；出口1万吨。 - 1-2月累计进口39.04万吨，同比增加 $7.97\%$；累计出口2.33万吨。 - **铝材进出口**： - 2026年2月，铝材进口29万吨，同比减少10%；出口43万吨，同比增加16.7%。 - 1-2月累计进口60万吨，同比减少1.4%；累计出口97万吨，同比增加12.8%。 ### 4. 产量与产能 - **氧化铝产量**： - 2025年12月产量801.08万吨，同比增加 $6.7\%$。 - 1-2月累计产量1518万吨，同比增加 $0.2\%$。 - **电解铝产量**： - 2025年12月产量387.4万吨，同比增加 $3\%$。 - 1-2月累计产量753.4万吨，同比增加 $3\%$。 - **电解铝在产产能**： - 2026年2月在产产能为4491.6万吨，环比增加 $0.04\%$，同比增加 $2.12\%$。 - 总产能为4540.2万吨，同比增加 $0.51\%$。 - **铸铝产量**： - 2026年2月再生铝合金产量为27.08万吨，环比减少0.59，同比减少 $0.47\%$。 - **铝合金产量**： - 2025年12月产量182.5万吨，同比增加 $13.7\%$。 - 1-2月累计产量276.5万吨，同比增加 $8.9\%$。 ### 5. 需求端 - **房地产市场**：2024年1-2月房屋新开工面积同比减少 $23.13\%$，竣工面积同比减少 $3.99\%$；2025年12月房地产开发景气指数为91.45，较去年同期减少1.1。 - **基建投资**：2024年1-2月基础设施投资同比增加 $11.4\%$。 - **汽车产销**：2026年2月中国汽车销售量1805165辆，同比减少 $15.2\%$；产量1672445辆，同比减少 $20.47\%$。 --- ## 期权市场分析 - **波动率预期**：后市铝价波动率或走扩，建议关注波动率变化。 - **策略建议**：鉴于波动率预期上升，可考虑构建双买策略做多波动率。 - **平值合约表现**：平值合约表现活跃，合成标的升贴水有所变化。 --- ## 其他信息 - **沪铝持仓量**：截至2026年4月3日，沪铝持仓量为585677手，较3月27日增加 $5.35\%$。 - **沪铝净持仓**：截至2026年4月3日，沪铝主力合约净持仓为-1908手，较3月27日增加4371手。 --- ## 结论 本周铝类市场呈现震荡格局，沪铝价格走强，氧化铝价格走弱，铸铝价格偏强。市场基本面呈现供给小幅增长、需求尚稳的态势，但废铝供应紧张和下游需求疲软对铸铝市场形成压制。随着地缘政治和经济环境的变化，铝价波动率或进一步扩大，建议投资者关注波动率变化，合理控制仓位和风险。