20180820-东兴证券-互联网金融周报_最高法称要加强对_套路贷_的惩戒_数字货币监管环境继续从严_19页_1mb

最高法称要加强对“套路贷”的惩戒，数字货币监管环境继续从严

核心内容

本周，互联网金融行业在监管政策、技术应用、市场动态及风险提示等方面均有显著进展。最高人民法院下发《关于依法妥善审理民间借贷案件的通知》，强调对“套路贷”等新型犯罪行为的严惩，要求各级法院加强借贷事实和证据审查，区分民间借贷与诈骗行为，严格遵守利率红线，并建立民间借贷纠纷防范和解决机制。这标志着我国网贷行业监管体系逐步完善。

同时，网贷行业机构代表和专业服务机构代表在北京成立共建社会信用体系联盟，旨在打击恶意逃废债行为，促进网贷行业健康发展。此外，比特币价格本周出现大幅下跌，国际上欧洲议会提出将ICO纳入众筹法规的提案，设定了800万欧元的筹资上限并要求遵守特定证券法，以防范欺诈风险。

分析师看好在监管逐步落实背景下，互联网金融行业的长期健康发展趋势，尤其是人工智能、云计算和区块链等技术与实体经济的结合。具体推荐标的包括航天信息、广电运通和长亮科技。

主要观点

• 监管加强：最高法对“套路贷”等非法金融行为提出明确要求，表明政府对金融风险的重视和打击力度。
• 信用体系建设：网贷行业通过共建社会信用体系联盟，加强信用管理，以降低违约率，维护金融消费者权益。
• 数字货币风险上升：比特币价格下跌，监管趋严，国际上对ICO的监管提案进一步推动数字货币行业规范化。
• 技术与实体经济结合：分析师看好AI、云计算和区块链等技术在金融领域的应用落地，认为这是推动行业创新的重要方向。

关键信息

市场表现

• 沪深300指数下跌 -5.15%
• 中小板指数下跌 -5.30%
• 创业板指数下跌 -5.12%
• 计算机（申万）指数下跌 -3.67%
• 互联网金融指数下跌 -4.19%，跑赢沪深300指数 0.96个百分点，跑输计算机（申万）指数 0.52个百分点

互金行业数据

• 网贷行业：截至2018年7月底，正常运营平台数量为1645家，环比减少218家；网贷行业综合收益率为 9.76%，环比上升14个基点。
• 众筹平台：截至2018年6月，全国正常运营众筹平台共计171家，奖励众筹平台数量为80家，非公开股权融资平台为59家。
• 比特币：截至2018年8月10日，比特币收盘价为6,481.99美元，成交量为3,138.71个，成交金额为2,014.47万美元。

行业动态

• P2P合规检查：P2P网贷整治办发布合规检查通知，要求于2018年12月底前完成合规检查，清单涉及 108条。
• 信用风险管控：银保监会拟规定责任险不得承保以借贷合同为基础的信用风险，进一步规范保险业务。
• 技术应用：雄安上线区块链管理平台，管理资金达 10亿元；美国保险服务协会推出基于IBM区块链的自动化报告工具，提升保险行业的数据透明度和效率。
• 国际监管：欧洲议会建议将ICO纳入众筹法规，设定筹资上限为 800万欧元；印度计划于2018年12月出台加密货币法规，探索区块链技术的应用。
• 行业趋势：分析师认为，监管政策的逐步落实将推动互金行业健康发展，看好人工智能、云计算、区块链等技术与实体经济的结合。

投资策略与风险提示

投资策略

• 看好长期发展：分析师认为，监管政策逐步落实将推动互联网金融行业健康发展。
• 推荐标的：
  • 航天信息：诺诺金服业务快速增长，提供小微企业金融业务支持。
  • 广电运通：AI+金融业务。
  • 长亮科技：金融+云计算。

风险提示

• 技术研发不及预期
• 政策环境不及预期
• 应用落地不及预期

分析师简介

• 夏清莹：计算机行业研究员，英国拉夫堡大学、银行与金融学硕士，2016年4月加入东兴证券研究所，专注计算机及互联网行业研究。
• 叶盛：计算机行业研究员，西安交通大学工业工程专业学士，中央财经大学金融专业硕士，2015年加盟东兴证券研究所，曾从事机械行业研究，现从事计算机、互联网行业研究。

行业评级体系

• 公司投资评级：
  • 强烈推荐：相对强于市场基准指数收益率 15% 以上；
  • 推荐：相对强于市场基准指数收益率 5%~15% 之间；
  • 中性：相对于市场基准指数收益率介于 -5%~+5% 之间；
  • 回避：相对弱于市场基准指数收益率 5% 以上。
• 行业投资评级：
  • 看好：相对强于市场基准指数收益率 5% 以上；
  • 中性：相对于市场基准指数收益率介于 -5%~+5% 之间；
  • 看淡：相对弱于市场基准指数收益率 5% 以上。

行业数据概览

项目	数据
股票家数	196
行业市值	17721.96亿元
流通市值	11624.16亿元
行业平均市盈率	37.18
市场平均市盈率	14.74