> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** 建筑装饰 报告日期：2026年03月02日 # 美伊冲突对建筑行业的影响有哪些 # ——建筑行业周报 # 投资要点 事件：周末，美伊冲突升级，截至目前，除以色列和伊朗外，沙特、阿联酋、巴林、伊拉克等中东国家部分地区也遭受到冲击。 冲突对国内建筑企业经营的直接影响有限。虽然中东地区是中国建筑企业出海重点拓展区域，但中国建筑企业所经营的项目大多集中在沙特、阿联酋等财政实力雄厚、政治环境相对稳定的国家，在伊朗、黎巴嫩等冲突地区较少，因此项目建设直接受到的冲击相对较小。未来随着局部冲突走向缓和，中东作为油气资源丰富的地区，有可能会重启基础设施、能源设施、民用房屋、国防设施的建设，从而为国际工程企业和建材公司带来新的业务需求。而近年来受国内传统建筑市场景气度低迷的拖累，国内建筑和建材板块机构持仓及估值水平均较低，具有一定的安全边际，建议关注积极拓展海外市场的公司，比如以中材国际、北方国际、中钢国际为代表的国际工程公司，华新水泥、精工钢构等在海外布局较多的民营龙头，以及以中国建筑、中国中铁为代表的央企。 □ 布局化工业务的公司盈利弹性或可期。霍尔木兹海峡是波斯湾石油外运的唯一海上通道，每天通过该海峡的石油量约占全球贸易的 $20\% -30\%$ ，同时也是波斯湾出口LNG的重要航道，一旦通行受到限制或者中断，将直接推涨油气资源品的价格，一方面会传导影响到终端消费品价格，另一方面也会刺激煤化工等替代品行业需求的增加，利好有化工品业务布局的中国化学和三维化学。其中，中国化学作为国内石化、煤化工建设龙头企业，在客户资源、技术水平、项目管理等具有行业领先优势，是煤化工行业投资加大的显著受益者，同时，公司近年来积极转型化工实业，持股 $60\%$ 的天辰耀隆子公司拥有33万吨/年的己内酰胺产能，旗下的天辰齐翔拥有年产20万吨己二腈的产能（权益产能15万吨），两个项目均已达到较高的生产负荷水平，未来化工产品涨价有利于抬升公司的业绩弹性和估值水平。 □ 春季继续看好开工链。从需求端看，基建重大项目春季启动后会率先拉动新开工端如防水、涂料、水泥等原材料需求；从供给端看，近年来建筑建材行业出清程度相对较高的行业有防水、涂料、钢结构、设计、装饰等。因此，一旦需求出现好转，供给相对刚性的建材会更加受益，建议关注东方雨虹、科顺股份、三棵树、鸿路钢构等。考虑到长期资金持续入市，基本面稳健的高股息标配置价值亦有凸显，建议关注兔宝宝、海螺水泥、塔牌集团、隧道股份、四川路桥为代表的高股息公司。此外，积极布局新产品和新产业的公司同样值得重视，建议关注中国巨石、中材科技、金洲管道、华阳国际等。 □ 风险提示：稳增长力度不及预期，专项债发行不及预期，经济增长不及预期 # 行业评级：看好(维持) 分析师：毕春晖 执业证书号：S1230525120006 bichunhui@stocke.com.cn 分析师：杨凡 执业证书号：S1230521120001 yangfan02@stocke.com.cn # 相关报告 1《节后继续看好开工链机会》2026.02.24 2《传统建筑经营承压，化学和专业工程盈利向好》2026.01.16 3《关注“一带一路”外事进程，看好中特估背景下建筑央企的价值修复》2023.06.19 # 股票投资评级说明 以报告日后的6个月内，证券相对于沪深300指数的涨跌幅为标准，定义如下： 1.买入：相对于沪深300指数表现 $+20\%$ 以上； 2.增持：相对于沪深300指数表现 $+10\%$ ～ $+20\%$ 3.中性：相对于沪深300指数表现 $-10\% \sim +10\%$ 之间波动； 4.减持：相对于沪深300指数表现-10%以下。 # 行业的投资评级： 以报告日后的6个月内，行业指数相对于沪深300指数的涨跌幅为标准，定义如下： 1.看好：行业指数相对于沪深300指数表现 $+10\%$ 以上； 2.中性：行业指数相对于沪深300指数表现 $-10\% \sim +10\%$ 以上； 3.看淡：行业指数相对于沪深300指数表现-10%以下。 我们在此提醒您，不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准。我们采用的是相对评级体系，表示投资的相对比重。 建议：投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况，比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素。投资者不应仅仅依靠投资评级来推断结论。 # 法律声明及风险提示 本报告由浙商证券股份有限公司（已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格，经营许可证编号为：Z39833000）制作。本报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开资料，但浙商证券股份有限公司及其关联机构（以下统称“本公司”）对这些信息的真实性、准确性及完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不发生任何变更。本公司没有将变更的信息和建议向报告所有接收者进行更新的义务。 本报告仅供本公司的客户作参考之用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。 本报告仅反映报告作者的出具日的观点和判断，在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议，投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及/或其关联人员均不承担任何法律责任。 本公司的交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和/或交易观点。本公司没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。本公司的资产管理公司、自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策。 本报告版权均归本公司所有，未经本公司事先书面授权，任何机构或个人不得以任何形式复制、发布、传播本报告的全部或部分内容。经授权刊载、转发本报告或者摘要的，应当注明本报告发布人和发布日期，并提示使用本报告的风险。未经授权或未按要求刊载、转发本报告的，应当承担相应的法律责任。本公司将保留向其追究法律责任的权利。 # 浙商证券研究所 上海总部地址：杨高南路729号陆家嘴世纪金融广场1号楼25层 北京地址：北京市东城区朝阳门北大街8号富华大厦E座4层 深圳地址：广东省深圳市福田区广电金融中心33层 上海总部邮政编码：200127 上海总部电话：(8621)80108518 上海总部传真：(8621)80106010 浙商证券研究所：https://www.stocke.com.cn