20260614-开源证券-通信行业周报_金山云官宣涨价_坚定看好全球AI算力链_13页_1mb

报告摘要

通信行业周报总结（2026年6月14日）

核心内容

2026年6月14日，通信行业投资评级为“看好（维持）”。本周通信指数下降4.25%，在TMT板块中排名第二。行业整体趋势显示AI算力需求持续增长，推动产业链价格上涨，并加速国产替代进程。此外，工信部发布的《“人工智能+信息通信”创新发展实施意见（2026—2028年）》强调了从“建算力”向“用算力”转变，为AI推理的泛在化提供基础设施保障。

主要观点

1. AI算力需求激增，推动价格上涨

金山云宣布对部分产品价格进行调整，AI算力相关服务价格上涨约15%-50%，文件存储相关服务价格上涨约30%-50%。
该涨价是继阿里云、百度智能云、腾讯云之后的行业性调价潮，标志着AI算力从“内卷定价”向“供需定价”转变。
核心原因：
- 需求范式切换：AI从训练走向推理，算力消费从项目制变为永续刚需，Token消耗指数级增长。
- 供给刚性约束：高端GPU交货周期长，HBM与先进封装产能紧张，供需裂口短期不可逆。
- 盈利弹性释放：云厂商前期以亏损换规模的定价模式难以为继，涨价有助于毛利率修复，拥有算力资源与生态绑定的厂商将率先受益。
涨价叠加出口管制将加速国产芯片替代，并倒逼AI企业优化算力效率，提升行业集中度。

2. 工信部发布政策，重视光网络投资

工信部提出城域算力1毫秒时延圈覆盖率不低于75%，标志着国家层面对算力基础设施评价体系从供给规模转向交付质量。
这一政策为AI推理的泛在化提供基础设施保障，推动光通信与网络设备进入确定性投资周期。
关键技术包括：全光交换、SRv6路径编排、边缘推理节点下沉。
投资方向包括：400G/800G骨干传输、城域全光交叉、5G-A大上行等。

3. 全球AI产业共振，持续看好五大主线

推荐主线：光网络、液冷、国产算力、卫星互联网、6G。
推荐标的包括：
- 光网络设备：中际旭创、新易盛、英维克、源杰科技、杰普特、亨通光电、中天科技、盛科通信、紫光股份、中兴通讯、光环新网、奥飞数据、大位科技、新意网集团、宝信软件。
- 受益标的包括：长飞光纤、罗博特科、炬光科技、致尚科技、光迅科技、长光华芯、太辰光、长飞光纤、长芯博创、联特科技、汇绿生态、德科立、光库科技、腾景科技、伟仕佳杰等。

关键信息

5G基建发展

截至2026年3月底，我国5G基站总数达495.8万站，较2025年末净增12万站。
2026年2月5G手机出货量为1593.1万部，占比94.9%，同比下降11.4%。

5G用户数增长

2026年3月三大运营商及广电5G移动电话用户数达12.54亿户，同比增长17.42%。
2026年1-3季度，中国移动、中国电信、中国联通5G用户数持续增长，分别新增700、310、210百万户。

云计算营收情况

中国移动：2025年移动算力服务营收达898亿元，同比增长11.1%。
中国电信：2025年天翼云营收达1207亿元，同比增长6.0%。
中国联通：2025年联通云营收达722亿元，同比增长5.2%。

ARPU值变化

中国移动：2025年移动业务ARPU值为46.8元，同比略减3.5%。
中国电信：2025年移动业务ARPU值为45.1元，同比略减。
中国联通：2023年移动业务ARPU值为44.0元，同比略减0.7%。

风险提示

5G建设不及预期：若运营商资本开支和5G建设不及预期，将影响车联网、工业互联网等5G应用的发展。
AI发展不及预期：若AI发展不及预期，将影响IDC、服务器、交换机、光模块、光器件、光纤光缆、液冷温控等细分产业发展。
中美贸易摩擦：若中美贸易摩擦加剧，将影响相关产业的推进。

投资建议

光网络设备：推荐中际旭创、新易盛、英维克、源杰科技、杰普特、亨通光电、中天科技、盛科通信、紫光股份、中兴通讯、光环新网、奥飞数据、大位科技、新意网集团、宝信软件；受益标的包括长飞光纤、罗博特科、炬光科技、致尚科技、光迅科技、长光华芯、太辰光等。
计算设备：推荐中兴通讯；受益标的包括寒武纪、海光信息、浪潮信息等。
AIDC机房建设：推荐英维克、光环新网、奥飞数据、大位科技、新意网集团、宝信软件；受益标的包括科华数据、润建股份、浙大网新、网宿科技等。
算力租赁：受益标的包括协创数据、宏景科技、润建股份、行云科技、有方科技、云赛智联、利通电子、海南华铁、智微智能、大名城、鸿博股份、超讯通信、协鑫能科等。
云计算平台：受益标的包括中国移动、中国电信、中国联通、阿里巴巴-W、腾讯控股等。
AI应用：推荐广和通；受益标的包括移远通信、美格智能、华测导航、鸿泉物联等。
卫星互联网&6G：受益标的包括海格通信、信科移动-U、震有科技、通宇通讯、臻镭科技、盛路通信、航天环宇、超捷股份、佳缘科技、天银机电、航天电子、光库科技、西测测试、华力创通、盟升电子、上海瀚讯、信维通信、中国卫星等。

总结

通信行业正经历由AI算力需求驱动的结构性变化，行业价格机制从“内卷定价”向“供需定价”转变，推动光网络、液冷、国产算力等核心领域进入确定性投资周期。工信部政策的出台进一步强化了对光网络及算力交付质量的重视，为行业带来新的增长机遇。同时，5G基建持续发展，云计算营收稳步增长，但需警惕5G建设、AI发展及中美贸易摩擦等风险。整体来看，通信行业仍具备较强的投资价值，建议关注光网络设备、计算设备、AIDC建设、算力租赁及AI应用等方向。

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