> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** <table><tr><td>项目类别</td><td>数据指标</td><td>最新</td><td>环比</td><td>数据指标</td><td>最新</td><td>环比</td></tr><tr><td rowspan="5">期货市场</td><td>期货主力合约收盘价:沪镍(日,元/吨)</td><td>139610</td><td>250</td><td>03-04月合约价差:沪镍(日,元/吨)</td><td>-220</td><td>80</td></tr><tr><td>LME3个月镍(日,美元/吨)</td><td>18065</td><td>515</td><td>主力合约持仓量:沪镍(日,手)</td><td>70629</td><td>-5811</td></tr><tr><td>期货前20名持仓:净买单量:沪镍(日,手)</td><td>-44735</td><td>-4761</td><td>LME镍:库存(日,吨)</td><td>285750</td><td>0</td></tr><tr><td>上期所库存:镍(周,吨)</td><td>57457</td><td>2061</td><td>LME镍:注销仓单:合计(日,吨)</td><td>10176</td><td>384</td></tr><tr><td>仓单数量:沪镍(日,吨)</td><td>52027</td><td>0</td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td rowspan="4">现货市场</td><td>SMM1#镍现货价(日,元/吨)</td><td>145350</td><td>2750</td><td>现货均价:1#镍板:长江有色(日,元/吨)</td><td>145450</td><td>2950</td></tr><tr><td>上海电解镍:CIF(提单)(日,美元/吨)</td><td>210</td><td>0</td><td>上海电解镍:保税库(仓单)(日,美元/吨)</td><td>210</td><td>0</td></tr><tr><td>平均价:电池级硫酸镍:(日,元/吨)</td><td>33750</td><td>0</td><td>NI主力合约基差(日,元/吨)</td><td>5740</td><td>2500</td></tr><tr><td>LME镍(现货/三个月):升贴水(日,美元/吨)</td><td>-209.92</td><td>2.3</td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td rowspan="2">上游情况</td><td>进口数量:镍矿(月,万吨)</td><td>199.28</td><td>-134.67</td><td>镍矿:港口库存:总计(周,万吨)</td><td>1108.53</td><td>-63.81</td></tr><tr><td>镍矿进口平均单价(月,美元/吨)</td><td>75.53</td><td>3.36</td><td>含税价:印尼红土镍矿1.8%Ni(日,美元/湿吨)</td><td>41.71</td><td>0</td></tr><tr><td rowspan="2">产业情况</td><td>电解镍产量(月,吨)</td><td>29430</td><td>1120</td><td>镍铁产量合计(月,万金属吨)</td><td>2.14</td><td>-0.07</td></tr><tr><td>进口数量:精炼镍及合金(月,吨)</td><td>23861.23</td><td>11020.74</td><td>进口数量:镍铁(月,万吨)</td><td>99.61</td><td>10.07</td></tr><tr><td>下游情况</td><td>产量:不锈钢:300系(月,万吨)</td><td>174.72</td><td>-1.45</td><td>库存:不锈钢:300系:合计(周,万吨)</td><td>55.72</td><td>0.82</td></tr><tr><td>行业消息</td><td colspan="6">1.李强:全面推进人工智能科技创新、产业发展和赋能应用,培育壮大新质生产力。2.中国1月CPI同比涨幅从0.8%回落至0.2%,回落主要两方面原因:一是春节错月影响。上年1月份为春节月份,食品和部分服务价格上涨较多,导致上年同期对比基数较高,带动本月同比涨幅回落较多。二是国际油价变动导致能源价格降幅扩大,1月份能源价格下降5.0%。1月PPI同比降幅收窄至1.4%。3.美国1月非农就业新增13万人,创2025年4月以来最大增幅,失业率意外降至4.3%,时薪环比增长0.4%,均比预期强劲。劳工统计局将截至2025年3月的一年非农总规模下修89.8万人。医疗保健领增,制造业转正,临时就业持续收缩。交易员将降息押注从6月推迟至7月。美联储面临强劲单月数据与疲弱历史修正交织的矛盾图景。</td></tr><tr><td>观点总结</td><td colspan="6">宏观面,美国1月非农报告整体强劲,打压市场的降息预期,交易员将首次降息的预期时间从6月推迟至7月。中国1月CPI同比涨幅回落至0.2%,PPI同比降幅收窄至1.4%。基本面,菲律宾进入雨季,镍矿进口量回落趋势;印尼明年RKAB计划大幅削减配额量,但一季度配额顺延,原料收缩预计二季度开始传导;消息称,世界最大镍矿,韦达湾镍矿今年的矿石生产配额将只有1200万吨,显著低于2025年经调整后的4200万吨。冶炼端,印尼镍铁产量维持高位,回流国内数量预计增加;国内精炼镍产能较大,近期镍价回升,生产利润有盈利空间,预计后续精炼镍产量将再度回升。需求端,不锈钢厂利润改善,预计排产量高位;新能源汽车产销继续爬升,三元电池贡献小幅需求增量。国内镍库存延续增长,市场逢回调采买为主,现货升水回升;海外LME库存延续增长,现货升水下调。技术面,持仓持稳价格调整,市场情绪平淡。观点参考:预计短线沪镍震荡调整,关注14关口争夺。</td></tr><tr><td>重点关注</td><td colspan="6">今日暂无消息</td></tr></table> 数据来源第三方，观点仅供参考。市场有风险，投资需谨慎！ 研究员： 陈思嘉 期货从业资格证F03118799 期货投资咨询从业证书号Z0022803 # 免责声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。