20240814-财信证券-萤石网络-688475.SH-云服务和新兴产品业务快速成长_渠道优化改革中_4页_1mb

分析总结

萤石网络行业研究

业绩亮点

2024年上半年公司营收2583亿元，同比增长1305%，净利润282亿元，同比增长888%，主要受益于新产品线增长。智能家居设备及智能入户产品成为核心驱动力，公司归母净利润稳健增长。

业务结构优化

• 智能入户：收入增长6897%，成为公司第二增长曲线。
• 智能服务机器人：收入同比增27334%，凭借视觉技术和产品互联优势切入市场。
• 智能云平台：营收495亿元，同比增长2997%，支撑业务多元化，并向B端和老龄化社会场景迈进。

销售战略转型

• 零售化渠道拓展进展顺利，线上渠道占比达21%，电商出货占比超40%，形成稳定增长点。
• 研发投入加大，费用率有所上升，但利润空间保持稳定。

创新驱动能力增强

• 相继推出蓝海大模型、EZVIZHomePlayOS及智能穿戴设备，推动"2+5+N"生态系统完善。
• 通过AI平台整合，提升数据处理与智能交互能力，布局智能家居生态体系建设。

财务目标展望

预计2024-2026年，公司营收将实现5948亿元、7257亿元、8679亿元，净利润将达667亿元、841亿元、1034亿元。稳定盈利预测维持买入评级。

风险提示

市场竞争加剧、终端需求放缓、行业渗透率未达预期等因素可能对公司表现产生负面影响。