> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ```markdown # 有色金属行业报告总结（2026.08.31-2026.09.04） ## 核心内容概述 本报告分析了2026年8月31日至9月4日期间有色金属行业的整体表现及各细分金属的价格走势、库存变化和投资建议。报告指出，受强美元压制影响，行业整体处于寻底阶段，但部分金属如铜、锡、稀土、锂等仍具备结构性机会。 ## 主要观点 ### 1. 行业整体表现 - **板块行情**：有色金属行业本周涨幅为-4.51%，排名第30。 - **投资评级**：行业评级为“强于大市”，表明行业表现优于市场整体。 ### 2. 各金属价格分析 - **基本金属**： - **铜**：LME铜价格上涨0.65%，铜价维持高位震荡，基本面支撑较强。 - **铝**：LME铝价格上涨1.67%，库存持续去化，短期内有望反弹。 - **锌**：LME锌价格上涨1.57%，市场情绪相对稳定。 - **铅**：LME铅价格上涨0.08%，供应端趋紧，价格表现抗跌。 - **锡**：LME锡价格上涨0.65%，需求预期向好，价格高位盘整。 - **贵金属**： - **黄金**：COMEX黄金价格下跌0.60%，但央行持续增持，底部位置明确。 - **白银**：COMEX白银价格下跌0.40%，市场观望情绪浓厚。 - **铂金**：NYMEX铂金价格下跌0.27%，受宏观扰动影响。 - **钯金**：NYMEX钯金价格下跌3.18%，跌幅较大。 - **新能源金属**： - **镍**：LME镍价格上涨0.39%，价格表现相对稳定。 - **钴**：价格持平，市场供需关系保持平衡。 - **碳酸锂**：价格下跌0.65%，市场在强现实与远期供给预期间博弈。 ### 3. 库存变化 - **铜**：全球显性库存累库7374吨，市场供应相对宽松。 - **铝**：库存去化23993吨，去库力度较大，支撑铝价。 - **锌**：库存去化2577吨，去库趋势明显。 - **铅**：库存去化13473吨，去库幅度较大。 - **锡**：库存去化902吨，库存水平较低。 - **镍**：库存累库238吨，市场供应偏紧。 ### 4. 投资建议 - **推荐股票**：新金路、中金岭南、中钨高新、紫金矿业、中金黄金、山东黄金、西部矿业、中国黄金国际等。 - **策略建议**： - **黄金**：建议逢低布局，底部位置明确。 - **铜**：预计维持震荡偏强运行，关注9-10月反弹机会。 - **铝**：短期库存去化支撑价格，但长期需警惕供给宽松压力。 - **锡**：宏观扰动提供上车机会，建议逢低布局。 - **锂**：现货紧平衡格局未被打破，存在向上修复机会。 - **钼**：中长期看，供给无明显放量，需求强化，价格有望上涨。 ## 关键信息 - **宏观环境**：美联储加息预期反复，强美元压制行业，但加息后可能利空出尽。 - **供需关系**： - **铜**：全球矿端供应紧张，库存去化，旺季预期支撑价格。 - **铝**：国内库存去化，海外复产缓慢，供需偏紧。 - **锡**：低库存及矿端趋紧提供支撑，需求预期改善。 - **锂**：现货库存去化，旺季需求与储能高景气支撑价格。 - **钨**：中长期看，国内供给管制与海外价差高企支撑价格中枢上移。 - **稀土**：上游挺价意愿强，国内出口管制豁免将到期，短期价格有望提振。 - **钼**：中长期供给受限，军工及油气需求强化，价格有上涨空间。 ## 风险提示 - 宏观经济大幅波动 - 需求不及预期 - 供应释放超预期 - 公司项目进度不及预期 ## 投资策略总结 - **短期策略**：关注9-10月铜、铝、锡、锂等金属的反弹机会，建议逢低布局。 - **中长期策略**：警惕供给宽松对锂、铝等金属的长期影响，关注钨、稀土、钼等资源性金属的中长期上涨潜力。 - **风险控制**：需关注美联储政策、地缘政治、国内经济修复等宏观因素对市场的扰动。 ## 分析师信息 - **分析师**：李帅华、魏欣、杨丰源 - **SAC编号**：S1340522060001、S1340524070001、S1340525070002 - **邮箱**：lishuaihua@cnpsec.com、weixin@cnpsec.com、yangfengyuan@cnpsec.com ## 机构信息 - **中邮证券**：中国邮政集团有限公司绝对控股，注册资本61.68亿元，业务范围涵盖证券经纪、自营、投资咨询、资产管理等。 - **研究所地址**： - 北京：北京市丰台区北甲地路2号院6甲1号，玺萌大厦南塔 - 深圳：深圳市福田区滨河大道9023号国通大厦二楼 - 上海：上海市虹口区东大名路1080号邮储银行大厦3楼 - **邮箱**：yanjiusuo@cnpsec.com ```