20260705-开源证券-医药生物行业周报_动保原料药处于周期底部_抗生素类价格企稳回升_12页_1mb

动保原料药行业周期性回升与医药生物板块上涨分析

核心内容

2026年7月第1周，医药生物板块整体上涨10.53%，跑赢沪深300指数11.07个百分点，成为31个子行业中涨幅最高的板块。动保原料药行业处于周期底部，随着行业需求回暖和供给出清，价格有望迎来周期性回升。抗生素类原料药如6-APA、青霉素工业盐、阿莫西林等价格逐步企稳回升，部分产品如氟苯尼考和强力霉素价格已触底回升。

主要观点

1. 原料药行业周期性回升

• 动保原料药：受供给过剩和下游需求疲弱影响，近年来价格持续下行，氟苯尼考均价降至150-200元/kg，强力霉素价格也降至历史底部。但随着行业出清进入尾声，价格有望迎来拐点。
• 抗生素产业链：6-APA、青霉素工业盐等原料药价格企稳回升，下游产品如阿莫西林、氨苄西林等也呈现回升趋势。
• 肝素及碘原料药：肝素原料药在2023年价格大幅下跌，但2026年已基本企稳；碘原料在2022-2023年达到价格周期顶点，受其他行业需求拉动，2026年价格有所回升。

2. 新能源行业带动原料药转型

• 富祥股份：专注于VC（碳酸亚乙烯酯）生产，国内产能占比较大，目前行业供不应求，3季度新能源及储能需求旺季将推动行业向上。
• 宏源药业：主要生产六氟磷酸锂，逐步拓展六氟磷酸钠等产品，随着碳酸锂价格上涨，六氟磷酸锂价格有望上涨。

3. 医药生物板块表现强劲

• 整体表现：医药生物板块在2026年7月第1周上涨10.53%，涨幅领先于其他行业。
• 子板块表现：其他生物制品板块涨幅最大（17.06%），医院板块涨幅最小（5.61%）。
• 个股表现：涨幅前五的个股主要集中在原料药、化学制剂、生物制品等板块，跌幅前五则涉及医疗研发外包、医疗服务等领域。

关键信息

行业周期

• 动保原料药价格持续下行，但2026年有望迎来周期性回升。
• 肝素原料药价格在2023年Q4急速下降，2026年趋于稳定。
• 碘原料药价格在2022-2023年达到顶点，2026年有所回升。

转型与增长

• 富祥股份和宏源药业积极转型新能源电解液领域，受益于行业需求增长。
• 随着上游原材料价格上涨和下游需求旺盛，部分抗生素原料药价格企稳回升。

市场表现

• 医药生物板块在2026年7月第1周涨幅显著，跑赢大盘。
• 原料药板块涨幅为9.61%，化学制剂板块为16.85%，其他生物制品涨幅最高。
• 部分企业如石药集团、三生制药等周度涨幅显著，成为市场关注焦点。

投资建议

• 月度组合推荐：药明康德、科伦博泰、百利天恒、药明合联、泽璟制药、康诺亚、益诺思、昊帆生物、众生药业、可孚医疗。
• 周度组合推荐：石药集团、三生制药、热景生物、康龙化成、百普赛斯、毕得医药。

风险提示

• 商业化推广不及预期。
• 技术迭代风险。
• 长期安全性和稳定性风险。

图表与数据来源

• 行业走势图：数据来源为聚源。
• 价格走势图：数据来源为Wind、开源证券研究所。
• 子板块行情表：数据来源为Wind、开源证券研究所。
• 个股涨跌幅表：数据来源为Wind、开源证券研究所。