20221213-国投安信期货-生猪周报_供强需弱猪价快速坍塌_空单逐步止盈_8页_3mb

生猪市场周度总结

核心内容

本报告分析了2022年12月13日前一周生猪市场的价格走势、供需变化及未来展望。整体来看，生猪现货价格快速下跌，养殖端出栏加快，市场情绪趋于悲观，但短期价格或出现企稳迹象。

主要观点

1. 现货价格下跌

• 生猪出栏均价：19.5元/公斤，较前周下跌12.7%。
• 仔猪价格：15公斤仔猪均价653元/头，较前周下跌35元/头。
• 二元母猪价格：50公斤二元母猪均价1774元/头，较前周下跌20元/头。
• 区域差异：四川出栏价跌幅最大（-21.1%），广东跌幅次之（-14.5%），河南、辽宁跌幅相对较小。

2. 利润变化

• 自繁自养利润：574元/头，环比增加50元/头。
• 外购仔猪利润：420元/头，环比增加47元/头。
• 猪粮比价：7.96：1，维持在合理区间。

3. 出栏体重与量

• 出栏均重：129.85公斤，较前周略有下降。
• 出栏量预期：12月出栏量预计环比增加6.3%，但龙头猪企牧原上调出栏目标，预计增幅至少达12.7%。

4. 供应端变化

• 母猪存栏：11月能繁母猪存栏环比微增0.13%，规模场和散户均有所增加。
• 养殖端出栏加速：受猪价下跌影响，二次育肥群体成本线被跌破，进一步释放出栏情绪。

5. 期货市场表现

• 生猪期货：LH2301合约上周收盘17745，周跌幅达-15.5%；LH2303合约周跌幅-9.7%。
• 操作建议：当前生猪期货处于供强需弱状态，建议前期空单逐步止盈。

6. 供需格局

• 标肥价差：大猪较标猪的溢价走弱，标肥价差缩小。
• 冻品库存：全国冻品库存率13.25%，与前周持平。
• 屠宰量：样本日均屠宰量14.1万头，环比增加4.9%。

关键信息

1. 需求端

• 腌腊旺季不旺：受疫情影响，南方腌腊消费同比降幅或接近20~30%。
• 餐饮业复苏缓慢：尽管政策放松，但疫情多点散发，餐饮消费尚未明显回暖。

2. 供应端

• 出栏量增加：12月出栏量预计环比增加6.3%，但龙头猪企牧原上调目标，预计增幅更大。
• 母猪存栏微增：整体母猪存栏环比增加1.17%，但变化不大，未形成明显供应压力。

3. 期货与现货

• 期货价格走低：生猪期货合约价格普遍下跌，反映市场对猪价下行的预期。
• 基差走弱：LH2301现货基差走弱，表明期货贴水加深，现货价格相对低迷。

4. 行业利润

• 养殖利润回升：自繁自养和外购仔猪利润均有所回升，但涨幅有限。
• 屠宰毛利：屠宰毛利有所改善，但整体仍受价格下行影响。

后市展望

• 短期企稳可能：随着猪价快速下跌，养殖端出现惜售心态，价格有望短期企稳。
• 关注出栏节奏：二次育肥群体出栏进度约一半，后期需关注其出栏情绪及需求端变化。
• 长期趋势不明：短期内供需格局偏弱，但需关注政策变化及消费复苏情况。

操作评级

• 生猪操作评级：☆☆☆（偏空，建议前期空单逐步止盈）

数据来源

• 涌益咨询
• 上海钢联
• Wind
• 同花顺iFind
• 我的农产品
• 国家统计局

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