CAD行业报告：海内海外双线替代，自下而上国产崛起-20210203-长江证券-28页_1mb

CAD行业报告总结

核心内容

CAD（计算机辅助设计）是工业软件中最上游的领域，主要用于2D/3D绘图和结构设计，是智能制造的核心支撑。其技术壁垒高，是工业品正向研发设计的源头工具，因此国产CAD厂商的崛起具有重要意义。

主要观点

1. 行业现状

   • 国内CAD市场由国外厂商主导，占比超过90%。
   • 国内CAD厂商以中望软件、苏州浩辰、数码大方为主，但规模较小，产品以2D CAD为主，3D CAD市场占有率低。
   • 国内CAD市场增速较高，2012-2017年复合增速为26.75%，而全球CAD市场增速较低，仅为6.6%。

2. 行业增长逻辑

   • 国内制造业处于电气化向信息化过渡阶段，CAD市场增长主要来源于存量部分的信息化需求和正版化推进。
   • 订阅制转型成为CAD行业第二增长曲线，Autodesk通过订阅制转型实现了营收复合增速31.58%，显著高于全球市场增速。
   • 国内CAD厂商需通过订阅制模式，拓展市场空间，提升营收可持续性。

3. 海外巨头发展路径

   • 国外CAD四大巨头（Autodesk、达索系统、西门子UGS、PTC）主要通过自上而下发展，起源于或长期绑定于高端工业巨头，通过技术积累和并购实现发展。
   • Autodesk则以自下而上模式发展，从2D CAD切入市场，逐步向3D CAD领域扩展。

4. 国产CAD崛起路径

   • 国内厂商应以2D CAD为基础，通过国内替代和海外扩张实现成长。
   • 国产2D CAD具备高性价比优势，有望在海外市场上取得一定份额。
   • 通过技术迭代和产品优化，国产CAD厂商有望逐步向3D CAD领域拓展，实现自下而上的发展。

关键信息

• CAD市场结构

  • CAD是研发设计类软件中最上游，下游包括CAE、CAM、CAPP等。
  • 2D CAD主要应用于基础工业制造和建筑行业，而3D CAD则广泛应用于高端制造业如航空、汽车等。

• CAD市场增长

  • 国内CAD市场增速较高，预计2023年国内2D CAD市场规模将达47.19亿元。
  • 全球CAD市场2017-2019年复合增速为6.6%，而订阅制模式将推动市场进一步增长。

• 国产CAD厂商

  • 中望软件是当前国产CAD厂商中规模最大、技术领先的企业。
  • 2017年中望软件营收1.69亿元，占国产CAD营收总额的43.67%。
  • 中望CAD在2D CAD领域具有明显优势，支持多操作系统，具备高性价比。

• 海外拓展路径

  • 国产2D CAD可通过性价比优势拓展海外市场，如福昕软件的海外营收增长经验可作为参考。
  • 2023年，国产2D CAD海外营收预计在2-10亿元之间，具体取决于市场占有率。

• 行业风险

  • 正版化推进不及预期可能导致国内CAD市场增速放缓。
  • 国产CAD厂商研发进度不及预期，可能影响产品性能与国际产品的差距。

图表与数据概览

• 图1-3：展示2019年中国CAD、CAE、ERP市场市占率，体现国内软件弱、国外软件强的现状。
• 图4-5：展示CAD发展史和工业软件类型，说明CAD技术演进路径及细分市场。
• 图6-7：展示制造业营收结构及达索系统软件业务收入构成，体现CAD与制造业的紧密联系。
• 图8-9：展示Autodesk订阅收入占比及中望CAD营收结构，说明订阅制转型趋势及国产CAD发展现状。
• 图10-13：展示中望CAD与国际产品在技术性能和市场地位的对比，突出国产CAD的潜力。
• 图14-17：展示制造业信息化指数、全球CAD市场及国内CAD市场规模，说明行业增长趋势。
• 图18-23：展示国内CAD市场营收规模及增速预测，以及Autodesk营收构成与订阅制发展情况。
• 图24-29：展示CAD厂商市占率、行业并购情况及中望CAD海外市场增长，说明行业整合和海外拓展路径。
• 图30-33：展示中望CAD技术指标与行业标杆产品的对比，以及其在高端制造业中的应用情况。
• 图34-39：展示国内CAD市场测算与中望软件海外营收增长情况，说明市场潜力和增长路径。
• 图40-43：展示全球CAD市场预测及国内厂商与国外巨头在研发费用和市场地位上的对比。

投资建议

• 行业评级：看好，预期相对表现优于市场。
• 公司评级：中望软件作为国内CAD龙头企业，具备较强成长潜力，建议关注。

风险提示

1. 正版化推进不及预期，可能导致国内CAD市场增速放缓。
2. 国产CAD厂商研发进度不及预期，可能影响产品性能与国际产品的差距。