> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 3月进出口数据总结 ## 核心内容 2026年3月，我国进出口数据发布，出口同比增长 $2.5\%$，低于市场预期；进口同比增长 $27.8\%$，贸易顺差为710.53亿美元。尽管出口增速放缓，但一季度出口累计同比增长 $14.7\%$，进口累计同比增长 $22.7\%$，均创2021年以来新高，显示出外贸整体依然强劲。 ## 主要观点 - **出口增速阶段性回落**：3月出口增速显著回落，主要受到外部环境恶化、劳动密集型产品出口承压以及节日效应透支等因素影响。但出口基本面未出现实质性恶化，且高附加值产品持续贡献增量。 - **进口量级创近年同期新高**：进口金额达2699.04亿美元，同比增长 $27.8\%$，主要由AI产业链带动的加工贸易需求和上游原材料进口提速推动。 - **出口结构分化明显**：高技术产品如集成电路、自动数据处理设备及其零部件、船舶和汽车出口保持强势，而劳动密集型产品如纺织纱线、箱包、鞋靴、玩具出口则出现明显下滑。 - **外需基本盘尚稳**：全球制造业PMI维持在荣枯线以上，显示外部需求尚未实质性收缩，对出口形成支撑。 - **出口未来趋势**：预计二季度出口将温和回落，但底部扎实，个位数增长或成常态，结构升级的内生动能将继续发挥稳定作用。 ## 关键信息 ### 出口数据亮点 - **出口金额**：3210.33亿美元，同比增长 $2.5\%$，高于2022-2024年同期水平。 - **高附加值产品**：集成电路出口同比增长 $84.9\%$，汽车出口同比增长 $43.9\%$，船舶出口同比增长 $35.8\%$。 - **劳动密集型产品**：纺织纱线、箱包、鞋靴、玩具出口同比分别下降 $-28.5\%$ 至 $-41.9\%$。 - **对美出口**：3月对美出口同比下滑 $26.5\%$，显示中美贸易摩擦和外部环境恶化对出口形成压制。 - **出口国别分布**：对俄、韩、印、日、东盟出口仍维持正增长，但增速低于近12月平均水平。 ### 进口数据亮点 - **进口金额**：2699.04亿美元，同比增长 $27.8\%$，创近年同期新高。 - **上游原材料**：稀土进口同比增长 $206.4\%$，铜矿砂同比增长 $66.7\%$，集成电路同比增长 $53.7\%$。 - **能源类进口**：原油进口同比下降 $-4.56\%$，显示外部环境恶化对能源类大宗商品进口形成拖累。 - **进口来源国**：欧盟、巴西、日本、印度等主要贸易伙伴进口增速均显著提升，反映来源多元化趋势。 ## 展望 - **二季度出口**：预计温和回落，但不会出现断崖式下跌，个位数增长或为常态。 - **外部环境**：若美伊冲突升级，霍尔木兹海峡航运风险可能推高贸易成本，压制外需复苏节奏。 - **内生动能**：AI产业链带动的加工贸易订单和高附加值产品出口将持续支撑外贸。 ## 风险提示 - 海外经济体政策不确定性 - 外部需求下滑风险 ## 相关研究报告 - 《3月金融数据解读-企业热，居民冷》 ——2026-04-13 - 《美国3月CPI点评-油涨通胀起，梦回2022》 ——2026-04-11 - 《通胀数据快评-PPI 同比回正》 ——2026-04-10 - 《3月非农数据点评-强就业难破利率僵局》 ——2026-04-04 - 《3月PMI数据解读-价格强势回升》 —2026-03-31 ## 投资评级说明 国信证券经济研究所的投资评级基于报告发布日后6到12个月内相对市场表现，以沪深300指数、三板成指、恒生指数、标普500指数等为基准，分为优于大市、中性、弱于大市及无评级。 ## 联系方式 - **深圳**：深圳市福田区福华一路125号国信金融大厦36层，邮编：518046，总机：0755-82130833 - **上海**：上海浦东民生路1199弄证大五道口广场1号楼12层，邮编：200135 - **北京**：北京西城区金融大街兴盛街6号国信证券9层，邮编：100032