20230831-开源证券-久远银海-002777.SZ-公司信息更新报告_收入平稳增长_医保数据要素成长前景光明_4页_864kb

久远银海公司信息更新报告总结

公司概况：
久远银海是国内医疗信息化和数字政务领域的领军企业，主营业务涵盖智慧城市、数字政务与医疗医保等。

业绩亮点：

1. 2023年上半年业绩高速增长：
   实现营业收入519亿元，同比增长2270%；归母净利润085亿元，同比增长510%。受益于智慧城市与数字政务（同比增长4788%）及医疗医保（同比增长401%）行业强劲表现。
2. 费用控制成效显著：
   期间费率大幅下降，销售费用同比下降27.6个百分点至12.74%，管理与研发费用率也显著改善，进一步提升净利润空间。

政策驱动与数据要素：

• 公司“医院疾病诊疗路径知识库、医疗费用分析系统”成为广州数据交易所首批上架数据能力，奠定医保数据要素领域的领先地位。
• 医疗健康行业覆盖全国20个省份及2800余家医院，未来通过拓展数据要素场景服务，有望享受政策红利。

未来展望与盈利预测：

• 维持“买入”评级，预计2023-2025年归母净利润为255亿、315亿、391亿元，EPS为0.62元、0.77元、0.96元/股，当前PE分别为524倍、424倍、341倍。
• 预测收入年复合增速达23%，未来三年业绩保持中高速增长。

估值与风险提示：

• 当前市值1334.5亿元，预计2023-2025年PE逐步下降至341倍。
• 风险包括：政策落地不及预期、市场竞争加剧、技术研发不及预期。

投资建议：
在医保数据要素赋能背景下，公司具备长期成长潜力，维持“买入”评级，重点关注其政策落地能力与行业地位巩固。