20260426-中航证券-农林牧渔_生猪产业发展座谈会召开_产能调控将延续_13页_4mb

报告摘要

本报告围绕农林牧渔行业展开，重点分析了生猪、种植、宠物等子行业的发展现状、市场行情、政策动向及投资建议。

生猪产业：农业农村部召开座谈会，强调产能调控政策将持续实施，推动猪价合理回升。政策引导下，低效产能（如高龄能繁母猪和体弱仔猪）去化加速，行业整体面临产能调减趋势。
养殖利润：当前生猪养殖仍处于亏损状态，自繁自养和外购仔猪养殖利润分别为-339.99元/头、-183.95元/头，行业经营压力较大。
猪价走势：4月中旬以来，猪肉价格出现“V”型反弹，预计5月价格以震荡为主，运行区间或在12.2-13.4元/公斤之间。
行业配置机会：政策与周期共振，行业龙头如牧原股份、温氏股份、神农集团、巨星农牧、华统股份等具备成长潜力，值得关注。
动保板块：随着养殖利润改善，动保行业有望复苏，建议关注非瘟疫苗研发进展的头部企业如生物股份、中牧股份，以及研发创新能力强的瑞普生物、普莱柯、金河生物。
种植产业：全球粮食供需变化明显，玉米、大豆价格有所上涨，但小麦价格微跌。国内种业振兴政策持续推进，生物育种商业化加速行业格局重塑，建议关注隆平高科、大北农、登海种业等种业龙头。
宠物产业：宠物消费持续增长，国产宠物食品企业品牌战略推进，全球化布局增强，建议关注乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份等企业。

市场行情：本期（4.18-4.25）申万农林牧渔行业指数下跌3.15%，在申万31个一级行业中排名垫底。
涨幅前五：华绿生物（+30.5%）、宏辉果蔬（+19.4%）、*ST天山（+8.5%）、祖名股份（+8.2%）、益生股份（+6.5%）。
跌幅前五：傲农生物（-19.9%）、天邦食品（-15.9%）、中水渔业（-9.9%）、晓鸣股份（-9.8%）、邦基科技（-9.5%）。
行业数据：
- 全国生猪均价为9.60元/公斤，环比上涨。
- 自繁自养和外购仔猪养殖利润分别为-339.99元/头、-183.95元/头。
- 3月生猪销量达1533.03万头，环比增长37.44%。
- 牧原股份、温氏股份、神农集团、巨星农牧、华统股份等企业表现突出。

全球粮食供需：根据USDA预测，2025/26年度全球小麦、水稻、玉米、大豆产量均有上调，但消费量下降，贸易量减少，期末库存增加。
价格走势：
- 玉米现货均价上涨0.35%，期货价格上涨0.93%。
- 小麦现货均价下跌0.09%。
- 大豆现货均价上涨0.60%，CBOT大豆期货价格下跌0.40%。
- 豆粕现货均价下跌0.59%，期货价格上涨0.88%。
种业振兴：中央持续推进种业振兴政策，生物育种商业化落地，推动行业扩容和格局重塑，建议关注隆平高科、大北农、登海种业等企业。

分析师：陈翼、彭海兰
联系方式：
- 陈翼：SAC执业证书S0640523080001，电话010-59562522，邮箱chenyyjs@avicsec.com
- 彭海兰：SAC执业证书S0640517080001，电话010-59562522，邮箱penghl@avicsec.com

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