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2024年6月25日金石期货研究所报告摘要

期货市场价格动态

商品期货市场6月25日表现分化。涨幅前三的品种为尿素2409涨337%、橡胶2409涨224%和液化气2409涨196%。跌幅前三的品种为工业硅2409跌292%、纯碱2409跌217%和胶合板2501跌157%。

农产品市场分析

• 美国小麦：美国农业部报告显示，截至6月22日当周，美国冬小麦优良率升至预期水平，但收割率低于预期，显示生长进度缓慢。
• 中国棉花：全国棉花长势良好，多数棉区气温偏高，利于生产，但新疆未来高温少雨预计不利；全国棉花港口库存（张家港保税区）截至6月24日总库存50万吨，环比显著下降，其中巴西棉占比增加263个百分点，美棉减少211个百分点。美棉种植进度加快，优良率提升。国内新棉销售率同比大幅下降。
• 美棉种植进展：截至6月23日，美国棉花种植完成94%，优良率56%，现蕾率和结铃率同比上升。

金属及工业品市场

• 铁矿石：全球发运量增加，港口库存高位，预计矿价短期弱势震荡，进口利润或继续下探。
• 工业硅：华东价格小幅下跌，部分港口价格调降。
• 有色金属：LME金属多数贴水，反映价格压力。
• 光伏玻璃出口：5月出口量同比大增155%，环比增长，主要流向越南和印度，需求强劲。

宏观经济

• 中小企业：5月份，中小企业生产指数回升至50.3%，景气度提升，用电量同比增长。
• 美联储利率预期：8月降息概率较低，9月维持利率或降息可能性增加，反映政策宽松预期调整。