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锡市场周度分析总结

一、核心内容

2024年9月8日发布的报告分析了本周锡价走势及市场基本面情况，指出宏观压力仍存，但锡价在情绪平复后可能成为有色板块中适合多配的品种。报告结合了期货价格、库存变化、现货价格、价差走势、进出口成本等多方面数据，为投资者提供了市场判断和操作建议。

二、本周锡价走势回顾

• 沪锡主力合约：本周收盘价为264,110元/吨，周度跌幅为1.29%；周五夜盘收盘价为261,460元/吨，夜盘跌幅为0.56%。
• 伦锡3M电子盘：本周收盘价为19,920美元/吨，周度涨幅为2.65%。

三、宏观环境分析

• ISM PMI制造业PMI：弱于预期，新订单分项大幅下滑至44.6，显示经济下行压力。
• 职位空缺数：回落至767.3万人，反映就业市场疲软。
• 非农新增就业人数：低于预期至14.2万人，进一步下修前两月数据，加剧市场对增长下行的担忧。
• 美元指数：回落至前低100.55，带动商品价格整体下跌，锡价亦受此影响。

四、锡基本面情况

• 云锡检修：云锡于8月25日进入正式检修，预计持续45天，影响供应。
• 开工率：云南、江西两地开工率下滑至36.01%，供应端压力显现。
• 库存变化：本周沪锡库存为9,676吨，较上周增加137吨；伦锡库存为4,630吨，较上周增加130吨。
• 注销仓单比：LME注销仓单比为14.36%，较上周上升7.92%，显示市场交割意愿增强。

五、现货与价差分析

• SMM 1#锡锭价格：本周五为263,500元/吨，较上周五下跌4,000元/吨。
• 长江有色1#锡平均价：本周五为263,100元/吨，较上周五上涨54,100元/吨。
• LME锡升贴水：本周五为160美元，较上周五上涨300美元。
• 近月合约对连一合约价差：本周五为68,570元/吨，较上周五下降6,850元/吨。
• 现货对期货主力价差：本周五为-1,010元/吨，较上周五上升57,560元/吨。
• 精炼锡进口盈亏：本周五为-7,796元/吨，较上周五上升8,097元/吨。

六、锡精矿与焊锡价格

• 40%锡精矿（云南）：价格为247,000元/吨，较上周五下跌4,000元/吨。
• 60%锡精矿（广西）：价格为251,000元/吨，较上周五下跌4,000元/吨。
• 63A焊锡条：价格为178,750元/吨，较上周五下跌2,500元/吨。
• 60A焊锡条：价格为171,250元/吨，较上周五下跌2,500元/吨。

七、主要观点

• 宏观压力：当前市场仍受增长下行焦虑影响，美元指数回落带动商品价格下跌，锡价亦承压。
• 基本面支撑：云锡检修、开工率下降、库存去化等因素对锡价形成一定支撑。
• 操作建议：若锡价跌至24万下方，或出现明显买点；在宏观情绪平复后，锡价可能是有色板块中适合多配的品种。
• 风险提示：后续趋势下行未完可能导致锡价再度破位，但此时仍是左侧做多的机会。

八、关键信息

• 云锡检修公告发布，预计影响供应45天。
• 云南、江西开工率降至36.01%。
• 锡价周度跌幅超过5%，市场情绪偏弱。
• 美股、商品、美元指数齐跌，反映整体经济预期偏空。
• 锡进口盈亏有所改善，但整体仍为亏损状态。
• 焊锡价格小幅下跌，显示下游需求疲软。

九、图表参考

• 图1：LME锡与沪锡期货收盘价走势
• 图2：沪锡收盘价与现货价格走势
• 图3：LME锡升贴水走势
• 图4：国内现货升贴水走势
• 图5：锡期现价差
• 图6：LME投资基金持仓
• 图7：LME和SHFE期货库存
• 图8：LME库存与注销仓单比
• 图9：锡锭产量与开工率
• 图10：锡进出口成本
• 图11：锡矿进口数量
• 图12：锡进口盈亏
• 图13：国内锡锭净进口
• 图14：WBMS锡供需平衡
• 图15：焊锡价格
• 图16：锡化合物价格

十、免责声明

本报告仅供参考，不构成具体投资建议，投资者需自行承担风险。报告信息来源于公开资料，本公司不对其准确性、完整性或可靠性作出保证。投资者应根据自身风险承受能力作出投资决策。