> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 金信期货日刊总结 ## 核心内容 金信期货日刊聚焦于当前商品市场的板块轮动现象，分析其背后的经济周期与中观库存周期逻辑。文章指出，大宗商品通常按照“贵金属—工业金属—能化—农产品”的顺序轮动上涨。当前市场因突发事件（如美以突袭伊朗）影响，可能提前启动某些板块，但整体轮动逻辑仍存。 ## 主要观点 1. **商品板块轮动机制** - 商品市场受经济周期与中观库存周期影响，存在周期性轮动。 - 通常顺序为：贵金属（如黄金、白银）→ 工业金属（如铜、铝）→ 能源化工（如原油、PTA）→ 农产品（如豆粕、棕榈油）。 - 突发事件可能打乱轮动节奏，但不会改变其底层逻辑。 2. **当前轮动阶段** - 贵金属与有色金属已表现强势，市场预期充分。 - 原油及与中国经济内循环相关的板块仍有上涨空间。 - 美伊冲突事件推动原油系和航运指数上涨，可能提前启动后续轮动。 3. **后续值得关注的板块** - 2026年化工板块值得关注，预计受益于“反内卷”政策、欧日韩产能退出及原油成本传导。 - 重点关注产能投放少、出口预期强的化工品。 ## 关键信息 ### 主力动向 | 品种 | 观点 | |------------------|--------------| | 黄金主力合约 | 多头主力分歧，震荡 | | 白银主力合约 | 多头主力分歧，震荡 | | 螺纹主力合约 | 空头主力分歧，震荡 | | 焦煤主力合约 | 空头主力分歧，震荡 | | 铁矿石主力合约 | 多头主力增仓，利多 | | 玻璃主力合约 | 空头主力减仓，利多 | | 纯碱主力合约 | 空头主力减仓，利多 | | 豆粕主力合约 | 多头主力增仓，利多 | | 棕榈油主力合约 | 空头主力减仓，利多 | | PVC主力合约 | 空头主力减仓，利多 | | PTA主力合约 | 多头主力增仓，利多 | | 沪铜主力合约 | 多头主力分歧，震荡 | | 沪铝主力合约 | 多头主力分歧，震荡 | ### 技术解盘 - **股指期货** - A股今日低开高走，成交量继续萎缩。 - 技术上，5分钟级别3浪反弹接近尾声，预计下周一早盘有调整需求。 - 操作建议：反弹为做空机会。 - **黄金** - 日线级别红绿线转空，日内反弹力度较弱。 - 短期以偏空思路对待。 - **铁矿** - 澳巴发运正常，中长期供应宽松。 - 需求端节后钢厂复产或有带动，但终端需求启动需时间。 - 技术面突破震荡区间，可考虑低多思路。 - **玻璃** - 厂库维持累积，季节性淡季下需关注节后深加工复工。 - 技术面连续收阳，可按低多思路看待。 - **甲醇** - 国内甲醇进口量约1400万吨，其中60%来自伊朗。 - 伊朗货源对甲醇盘面影响权重约50%，因此伊朗局势易引发波动。 - **纸浆** - 国内库存压力大，短期内震荡盘整。 - 技术面下方支撑位在5200元/吨附近，可关注低位反弹机会。 ## 声明与团队信息 - **分析师承诺** - 分析师具备合法期货投资咨询执业资格。 - 分析结论独立客观，不受第三方影响。 - **免责声明** - 报告内容仅供参考，不构成投资建议。 - 投资者应自行评估风险，独立决策。 - **团队成员** - 姚兴航（Z0015370）、周逐涛（Z0020726）、王敬征（Z0019935）、张召举（Z0019989）、钟朱敏（Z0021128）、林敬炜（Z0018836）、刁志国（Z0019292）、杨彦龙（Z0018274）、程伟（Z0022193）。 ## 联系方式 - 公众号：金信公众号 - 官网：www.jinxinqh.com - 客服热线：400-0988-278 - 地址：上海市普陀区云岭东路89号长风国际大厦16层