> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 武田制药FY2026 Q1业绩及未来管线展望总结 ## 核心内容 武田制药于2026年7月30日披露了2026财年第一季度（IFRS口径）业绩，整体表现稳健，同时为未来增长布局了三款重磅新药，显示出公司在肿瘤、罕见病及神经系统疾病领域的持续创新与市场拓展能力。 ## 财务表现 - **营收**：12199亿日元（CER +3.1%） - **核心经营利润**：3589亿日元（CER +3.1%） - **核心经营利润率**：29.4%（同比+0.3%） - **核心EPS**：154日元 - **报表净利润**：1132亿日元（同比-8.9%），下滑主因税项因素。 - **全年指引**： - 营收4.64万亿日元（+3.0%） - 核心经营利润1.16万亿日元（-1.1%） - 核心EPS472日元（-8.7%） - **股息**：全年股息拟由200日元提升至204日元。 ## 各板块表现 | 治疗领域 | 营收（亿日元） | 增长率（CER） | |----------|----------------|----------------| | 消化板块 | 3861 | +3.1% | | 肿瘤板块 | 1656 | +8.2% | | 血浆分离制品 | 2839 | -2.1% | | 罕见病板块 | 2060 | -5.8% | | 疫苗板块 | 115 | +15.2% | | 神经板块 | 541 | -17.0% | | 中国区营收 | 523 | +4.3% | ## 重磅新药进展 1. **Oveporexton** - **适应症**：I型发作性睡病 - **特点**：全球首个且唯一已上市同类机制药物 - **临床表现**：III期临床显示在日间功能、认知及夜间睡眠多维度显著优于安慰剂 - **上市进展**：日本审评中，中国已获批用于16岁及以上青少年和成人，预计2026年H2上市 2. **Rusfertide** - **适应症**：真性红细胞增多症 - **特点**：可快速稳定持久控制血细胞比容 - **上市进展**：预计2026年H2在美国上市 3. **泽索昔替尼（Zepixetan）** - **适应症**：银屑病 - **特点**：下一代口服高选择性TYK2抑制剂，头对头III期显著优于氘可来昔替尼 - **临床数据**：超35%患者第16周达完全皮损清除（PASI 100），应答率是对照的2.5倍以上，主次要终点均占优 - **上市进展**：已获美国突破性疗法、快速通道认证和孤儿药认证，日本SAKIGAKE先驱药物认定，中国突破性疗法认定，预计2027年H1上市，并拓展IBD（溃疡性结肠炎、克罗恩病）III期。 ## 投资建议 1. **关注信达生物** - **产品**：IBI-363（PD-1/IL-2双抗）、IBI-343（Claudin18.2 ADC） - **价值**：双抗与ADC平台具备全球竞争力，建议关注其对外授权进展 2. **关注和黄医药** - **产品**：呋喹替尼（结直肠癌VEGFR抑制剂） - **价值**：已引进并持续放量，反映其出海品种的成熟性 3. **关注国内创新药企** - **方向**：布局TYK2、食欲素等新靶点 - **价值**：武田新药的中国上市及拓展，体现国内在这些机制上的研发布局潜力 ## 风险提示 - 上市及放量不及预期 - 引进资产Ⅲ期读出失败 - 生物类似药竞争加剧 - 汇率大幅波动 ## 附：相关公司信息（市值与PE） | 代码 | 简称 | 行业 | 总市值（亿元） | 27EPS（元） | 28EPS（元） | 27PE | 28PE | |------|------|------|----------------|-------------|-------------|------|------| | 2328.HK | 中国财险 | 非银 | 3,648 | 2.20 | 2.40 | 6 | 6 | | 300604.SZ | 长川科技 | 机械 | 1,647 | 4.80 | 6.55 | 54 | 40 | | 002371.SZ | 北方华创 | 机械 | 4,985 | 12.53 | 16.47 | 55 | 42 | | 600388.SH | 龙净环保 | 环保公用 | 226 | 1.38 | 1.59 | 13 | 11 | | 000848.SZ | 承德露露 | 食饮 | 92 | 0.69 | 0.71 | 13 | 13 | | 601899.SH | 紫金矿业 | 金属与新材料 | 8,511 | 3.59 | 4.26 | 9 | 8 | | 688266.SH | 泽璟制药-U | 医药 | 323 | 2.43 | 3.63 | 50 | 34 | ## 机构销售联系信息 ### 公募机构销售 - **华北区域** - 安娜：188-0120-3679 - 卢亚英：136-8127-5172 - 姚瑶：156-0117-6366 - 李佳南：156-5220-3010 - 韩琳：150-6618-8388 - 刘诗琦：188-1179-3924 - 程心泽：186-0064-7575 - 张寅瑜：178-6422-3739 - **华东区域** - 武晋婧：186-2108-1818 - 谢彤：185-2133-4346 - 韩青：188-1735-2981 - 陈奕舟：186-1629-1687 - 朱纹佳：139-6218-9151 - 王馨卉：182-2161-6582 - 张祎晶：186-1826-9782 - 刘彦琪：131-2261-7959 - 宦明：138-1515-6350 - 毕爽：138-0437-1290 - 李昕蔚：188-4603-6786 - **华南区域** - 封彦竹：159-8913-2407 - 姚珂：188-2332-0511 - 吴芳虹李奇睿：198-6673-6086 / 156-0186-0246 - 闫娜：188-2428-5225 - 先琳：185-6563-7776 - 祝如玉：188-2642-4740 - 俞云帆：136-5231-0364 - 刘玥：189-8879-2763 ### 非公募机构销售 - **保险机构业务** - 俞雅敏：186-1637-6606 - 罗媛：187-0190-2356 - 刘昕彤：188-1130-9155 - 董尚文：191-2133-4561 - 江迎若：186-1612-2668 - 汤祎祎：158-9506-6578 - **银行及创新业务** - 汤婷：138-1190-4357 - 梅沁：150-5733-5883 - 王莹莹：135-8175-2401 - 王朝阳：136-6137-9921 - 张琛：151-0450-0067 - 陈睿：159-0049-9885 - 郭欣然：173-1097-5925 - 过云龙：157-0156-0032 - **私募业务** - 杭静：136-0165-9578 - 宋林秋：188-1027-3834 - 刘茜：137-7211-1521 - 马昕妍：180-6149-7613 - 黄奕晗：156-1873-5185 - 赵已诺：131-6630-5338 - 励洁茹：135-8665-3825 - **海外业务外业** - 武晋婧：186-2108-1818 - 孙晓颖：138-1825-4490 - 陆梦杰：150-0621-2434 - **华非公募** - 杨铭：134-8060-0104 - 陈维彤：159-7956-7783 - 李迪：156-5296-8676 ## 法律声明 本公众号为东吴证券研究所依法设立，独立运营的官方订阅号，内容均来自已正式发布的研究报告，不构成投资建议。未经授权，禁止复制、转载，经授权需注明出处为“东吴证券研究所”。