> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 华联期货饲料月报总结（2026年8月30日） ## 核心内容概述 本报告分析了2026年8月豆菜粕市场的走势及影响因素，涵盖了基本面、期现市场、供给端、需求端和库存等方面。报告指出，当前豆菜粕市场处于震荡偏强状态，主要受到黑海地缘冲突对葵粕进口的影响，以及国内供需格局变化的共同作用。 --- ## 主要观点与展望 ### 基本面观点 - **美豆优良率下降**：截至8月23日，美豆优良率为60%，低于前一周的61%和上年同期的69%，8月中下旬需关注主产区天气。 - **葵粕进口受阻**：俄乌战争影响黑海运输，导致葵粕进口减少，利好菜粕，推动豆菜粕价格上涨。 - **国内大豆供应充足**：近两月大豆到港量较大，短期供应相对宽松。 - **豆菜粕短期走势**：预计豆菜粕短期将维持宽幅震荡，价格偏强运行。 ### 月度策略建议 - **单边策略**：建议豆粕01合约关注支撑位3000元/吨。 - **套利策略**：当前暂不建议进行套利操作。 - **市场展望**：需重点关注美豆主产区天气、中国购买美豆情况、进口大豆到港量、国内豆粕需求及原油价格走势。 --- ## 期现市场分析 ### 饲料期货主力合约走势 - **豆粕**：8月价格震荡偏强，主要受美豆天气和葵粕进口影响。 - **菜粕**：价格同样呈现震荡偏强趋势，但受国内供应和需求影响相对较小。 ### 价差情况 - **豆菜粕1月价差**：整体宽幅震荡，目前处于历史较高位置。 - **豆菜粕9月价差**：与1月价差类似，整体稳定。 - **豆粕期现价差**：8月28日全国豆粕现货均价为3248元/吨，连粕主力期价为3340元/吨，期现价差为-91元/吨，较前一交易日上涨23元/吨。 - **区域价差**：广东、广西、南通等地价差普遍为-150元/吨或附近，市场情绪有所回暖。 --- ## 供给端分析 ### 美豆销售与出口数据 - **净销售量**：本年度美豆净销售量持续增长，但出口量受黑海冲突影响。 - **未装船量**：美豆未装船量有所波动，反映市场对远期供应的不确定性。 ### 美豆压榨数据 - **压榨量**：美豆压榨量维持高位，显示市场对大豆的持续需求。 - **压榨利润**：压榨利润波动较大，反映成本与价格之间的张力。 ### 中国大豆与菜籽进口 - **大豆进口**：2026年7月大豆进口量为1147.7万吨，同比减少1.62%，环比减少15.28%；1-7月累计进口量同比增长0.7%。 - **菜籽进口**：进口量保持稳定，但受国内压榨需求影响，库存变化较为明显。 ### 国内压榨数据 - **豆粕库存**：截至8月21日，国内油厂豆粕库存为110.98万吨，较上周减少3.81%。 - **菜粕库存**：全国主要地区菜粕库存总计27.87万吨，较上周增加3.36万吨。 --- ## 需求端分析 ### 生猪价格与养殖利润 - **猪价走势**：供应端持续宽松，压制猪价上涨；需求端消费拉动有限，终端走货平淡。 - **养殖利润**：自繁自养亏损扩大至93.87元/头，外购仔猪育肥亏损143.84元/头，整体仍处于亏损状态。 - **猪粮比**：猪粮比持续偏低，反映养殖成本压力较大。 ### 鸡养殖利润 - **肉鸡养殖**：本周毛鸡平均理论养殖亏损1.06元/只，养殖成本上升，毛鸡价格持续走低。 - **蛋鸡养殖**：养殖成本环比上涨0.52元/只，盈利76.97元/只，但整体仍面临价格下行压力。 --- ## 库存分析 ### 国内大豆及豆粕库存 - **大豆库存**：截至8月21日，全国港口大豆库存为839.1万吨，环比增加5.83%，同比增加22.94%。 - **豆粕库存**：国内油厂豆粕库存为110.98万吨，较上周减少3.81%，但整体仍处于高位。 ### 饲料厂豆粕库存天数 - **库存天数**：截至8月21日，全国饲料企业豆粕物理库存天数为7.58天，较上一期增加0.10天，较去年同期减少0.93天。 - **区域差异**：华北、广东、江苏等地库存增加，四川、福建、两湖等地区库存下降，主要因终端需求疲软。 --- ## 总结 本报告指出，豆菜粕市场短期内震荡偏强，主要由葵粕进口受阻和美豆天气因素驱动。国内大豆供应充足，但需求端仍承压，养殖利润整体低迷。豆粕期现价差有所修复，市场情绪回暖。建议投资者关注美豆主产区天气、中国大豆采购情况、原油价格及国内需求变化，短期可关注支撑位3000元/吨，但套利策略暂不建议。整体市场仍处于波动中，需警惕供需变化对价格的影响。