20240508-华宝证券-钢铁产业专题研究报告_铁矿是国内_短缺_的战略性矿产_国内矿需求受政策支持有增长空间_14页_1mb

铁矿石与钢铁产业投资分析总结

1. 铁矿石的战略地位与资源状况

铁矿石是钢铁生产的重要原料，属于国内“短缺”的战略性矿产。我国铁矿石储量居世界第四，但平均品位仅为34.5%，远低于全球47.2%的平均水平，导致对进口依赖度较高，对外依存度高达80%左右。

2. 全球与国内供应情况

• 全球供应：全球铁矿石产量集中度高，四大矿山（力拓、必和必拓、淡水河谷、FMG）合计产量占全球42%左右，近年来产量总体稳定。
• 国内矿供应：为保障资源安全，我国实施“基石计划”，目标通过增加国内矿产量、提升废钢利用和海外权益矿资源，到2025年实现国内矿产量37亿吨，废钢消耗量3亿吨，海外权益矿22亿吨。

3. 钢铁行业需求变化

• 产能调整：自2020年起，粗钢产量已进入峰值平台期，2030年预计产量下滑至9.2亿吨左右，钢铁需求对铁矿石的拉动有限。
• 废钢发展：短流程炼钢使用废钢为主，2022年我国电炉钢占比不足10%，政策支持其提升至20%（2030年目标），有助于部分替代铁矿石，但长流程炼钢仍占主导。

4. 投资建议与风险提示

• 投资机会：在“基石计划”推动下，国内矿产量存在增长空间，若海外供应稳定，铁矿石供需格局或保持宽松。
• 风险因素：海外发货量大幅减少、国内矿投产不及预期、废钢替代进度未达目标等，均可能影响铁矿石市场稳定。

核心结论

尽管钢铁行业减量发展对铁矿石需求整体拉动受限，但政策导向下的资源保障措施（如“国内矿产量提升”、“废钢增长支撑”）和海外权益矿开发，有望改善国产矿供应格局，推动铁矿石价格在稳定环境中波动。