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宝城期货螺纹钢早报总结

核心内容

本报告为宝城期货对螺纹钢期货市场的短期及中期走势分析，重点围绕基本面变化、市场情绪及政策影响展开，旨在为投资者提供参考建议。

主要观点

1. 市场基本面分析

• 利多因素：

  • 周产量环比有所回升，但绝对值仍处于低位，表明整体供应仍偏紧。
  • 节后首周库存去化良好，但库存绝对量仍为低位，支撑钢价。
  • 高频成交环比改善，显示需求端存在旺季效应。

• 利空因素：

  • 能耗双控政策影响减弱，江苏等地钢厂复产，供应边际回升。
  • 限电影响水泥生产，对建筑钢材需求造成一定扰动。
  • 地产和基建数据尚未公布，宏观经济下行压力可能显现。
  • 大宗商品保供稳价政策保持不变，抑制价格过快上涨。

2. 主导逻辑

• 高层重申不搞限电“一刀切”，市场对钢厂复产预期增强，导致前期支撑钢价的因素发生转变，引发钢材期价高位回调。
• 虽然节后表需环比减量，但减量持续性不强，且高频成交表现尚可，表明“银十”期间下游需求仍有潜力。
• 螺纹钢产量虽有所回升，但同比减量高达26.5%，供应端仍偏紧，支撑钢价。
• 年内平控粗钢产量政策未变，限产大幅放松可能性较低，供应端利好依旧存在。
• 综合来看，螺纹钢良好基本面未彻底扭转，后续价格有望企稳走强。

关键信息

• 螺纹钢产量：最新周产量环比增加16.89万吨至265.16万吨，但同比减量26.5%。
• 库存情况：节后库存增幅有限，同比减量25.2%。
• 需求表现：高频成交环比改善，节后需求放量可期，但高价下游接受情况需关注。
• 政策影响：能耗双控政策影响减弱，钢厂复产预期增强，但粗钢产量控制政策未放松。
• 市场走势：短期内螺纹钢期价震荡，中期看多，操作上建议多单持有，下方止损5380。

操作建议

时间解释

• 短期：一周以内
• 中期：两周至一个月

免责条款

• 本报告不构成投资决策的唯一依据，亦不构成私人咨询建议。
• 投资者应根据自身情况及需求，结合其他信息进行独立判断。
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