20260615-国泰海通-国泰海通_晨报260616_交运_建筑_公用事业_石化_5页_624kb

文档内容总结

核心内容概述

本文档是国泰海通证券研究所发布的行业研究报告，涵盖交运、建筑、公用事业、石化四大板块。报告分析了各行业在2026年6月的市场动态、发展趋势及潜在风险，为投资者提供决策参考。

交运板块分析

主要观点

• 航空行业：高考后国内航空客流快速回升，预计暑运期间经营将显著改善。国内航油出厂价环比下调，燃油附加费小幅下调，有助于航司盈利。国际航线受益于中欧票价上涨，盈利持续。长期看好航空业进入超级周期，地缘油价波动提供逆向投资机会。
• 油运行业：美伊谈判进入关键窗口期，市场对海峡恢复后的运价预期乐观。短期运价仍维持高位，中期若达成协议，补库需求将支撑运价。长期来看，中东局势可能推动油运进入超级牛市，中国船队价值将超预期。
• 集运行业：班轮公司持续推进7月涨价，预期较为乐观。欧美补库持续，货主提前出货规避风险，运力调控缩减，支撑运价上涨。预计供需改善将继续支撑涨价，关注集中度提升与行业转型对周期波动的影响。

关键信息

• 6月国内航油出厂价环比下调15%，燃油附加费覆盖比例提升。
• 6月SCFI综合指数环比上涨10%，欧线、美线运价涨幅达9-18%。
• 预计2026年Q3暑运期间，供需向好与油价回落将推动航空盈利显著改善。
• 中东局势为油运市场提供灰色市场变化契机，利好中国船队。

建筑板块分析

主要观点

• 商业航天：SpaceX上市引发市场关注，推动商业航天发展。中国中铁在钼储量方面具有领先优势，为未来技术应用提供支撑。
• 国际工程：美伊和谈有望推动国际工程板块发展，关注相关企业机遇。
• 洁净室业务：亚翔工程2026年5月营收同比增长103.3%，显示洁净室业务增长潜力。

关键信息

• SpaceX上市首日收涨19.2%，市值超2.1万亿美元。
• SK海力士引入钼材料提升3DNAND闪存性能。
• 亚翔工程2026年前5月累计营收同比增长75.2%。
• 美伊和谈进展将影响国际工程市场。

公用事业板块分析

主要观点

• 海外AI需求受压：算力需求疲软，电价回落，行业基本面偏弱。
• 国内机会显现：政策推动“源网荷储”一体化，电力市场化改革深化，输电权交易机制逐步落地。
• 电价改革：福建电力市场现货交易实施细则修订，采用系统边际电价结算，减少阻塞成本独立补偿。

关键信息

• 中国移动（宁夏中卫）数据中心B园区综合用电成本低至0.36元/度。
• 辽宁绿电直连项目获批，不得违规减免输配电费。
• 青海光热竞配电价区间为0.47-0.54元/千瓦时。
• 内蒙&江苏签署库布齐送电江苏直流输电协议，总投资约642亿元。

石化板块分析

主要观点

• 中东冲突影响：推升原油和天然气价格，压缩化工原料成本，抑制下游需求及出口。
• 出口受挫：4月磷酸一铵、尿素、丙烯腈等化工品出口环比降幅显著。
• 未来恢复预期：若中东局势缓和，下游企业可能回补原料库存，化工品出口有望恢复，尤其对交期和成本敏感的领域。

关键信息

• 2026年4月，部分化工品出口环比降幅达98%。
• 软泡聚醚、有机硅、MTBE等出口依存度下降显著。
• 中东冲突对机械设备、电子电气、纺织服装等出口造成较大影响。

风险提示

• 交运：经济波动、地缘油价、关税、汇率、安全事故。
• 建筑：宏观经济政策风险、基建投资低于预期。
• 公用事业：经济增速预期波动、电力市场化发展时间不确定。
• 石化：原油价格大幅波动、政策不及预期。

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近期重要活动

• 国泰海通2026第十六届消费品年会：人本消费时代（7.2-3 上海金茂君悦大酒店）

报告来源

以上内容节选自国泰海通证券已发布的证券研究报告。
报告名称：航空客流快回升，油运进入关键期
报告日期：2026.06.14
报告作者：岳鑫、刘国强、陈亦凡

报告名称：SpaceX上市催化商业航天，中国中铁钼储量领先
报告日期：2026.06.14
报告作者：韩其成（分析师）