> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 7月全球金融市场总结 ## 核心内容概述 2026年7月，全球金融市场经历了显著波动，主要体现在股票、债券、大宗商品及外汇市场的分化与调整。市场情绪受AI交易退潮、地缘政治风险、美联储政策不确定性以及各国经济基本面影响，呈现出结构性分化。整体来看，市场在政策预期、通胀变化和地缘局势的交织中，表现出对不同资产类别和市场的不同态度。 --- ## 主要股票市场表现 ### 月度与YTD涨跌幅 | 股票市场 | 月度 (%) | YTD (%) | |------------------|----------|---------| | 标普500指数 | -0.13 | 9.41 | | 纳斯达克100指数 | -3.20 | 9.17 | | 道琼斯指数 | +0.32 | 9.20 | | 欧洲Stoxx 50指数 | +1.16 | 9.63 | | 富时100指数 | +3.53 | 9.43 | | 德国DAX指数 | +2.53 | 4.65 | | 法国CAC40指数 | +1.26 | 4.42 | | 恒生指数 | +13.13 | 0.99 | | 恒生科技指数 | +7.98 | -12.45 | | 上证指数 | -6.40 | -3.44 | | 沪深300指数 | -7.86 | -0.90 | | 科创50指数 | -25.90 | 21.71 | | 日经225指数 | -8.14 | 27.86 | | 韩国综合指数 | -22.19 | 56.51 | | 台湾加权指数 | -6.52 | 50.21 | ### 主要观点 - **美股分化明显**：科技板块受AI交易退潮影响显著下跌，而传统板块表现相对稳健，标普500指数仅微跌，反映市场风险偏好仍在。 - **港股表现亮眼**：恒生指数大幅上涨，主要受益于低估值吸引全球资金再配置，但反弹更多是情绪驱动，缺乏基本面支撑。 - **欧洲股市走强**：受益于盈利改善和地缘政治带来的短期提振，但需警惕后续可持续性。 - **A股与港股走弱**：A股整体下跌，港股虽反弹但受制于经济修复不足和政策预期的不确定性。 - **日股承压**：日经225指数下跌，反映AI交易退潮及日元贬值压力下的市场调整。 - **印度股市相对独立**：在AI退潮背景下表现优于其他市场，受益于估值修复与经济韧性。 --- ## 主要债券市场表现 ### 月度与YTD涨跌幅 | 债券市场 | 月度 (%) | YTD (%) | |------------------------------|----------|---------| | 彭博美国国债指数 | -1.11 | -0.84 | | 彭博美国公司债总回报指数 | -1.67 | -0.83 | | 彭博美国企业高收益债指数 | -0.25 | 1.71 | | 彭博欧洲国债指数 | -1.70 | -0.48 | | 彭博亚洲美元投资级债券指数 | -0.97 | -0.27 | | 彭博亚洲美元高收益债券指数 | +0.05 | 3.80 | | 彭博中国国债及政策性银行指数 | +0.32 | 2.25 | | 彭博中资美元债总回报指数 | -0.62 | 0.61 | | 彭博日本国债指数 | +1.28 | -5.99 | ### 主要观点 - **美债市场承压**：美联储政策框架模糊导致长端利率上行，但宏观基本面限制了持续加息空间。 - **中国债市表现稳健**：受益于经济弱修复与政策宽松预期，市场情绪向好。 - **日本债市走弱**：受日元贬值压力和加息预期影响，收益率上行。 - **欧洲债市整体上行**：油价反弹推升通胀预期，但核心通胀仍温和回落，政策路径仍偏谨慎。 --- ## 主要大宗商品表现 ### 月度与YTD涨跌幅 | 大宗商品 | 月度 (%) | YTD (%) | |----------------------|----------|---------| | 美黄金 | +0.26 | -6.73 | | 美白银 | -2.84 | -18.15 | | 美铜 | +4.41 | +13.79 | | 纽约原油期货 | +21.83 | +47.46 | | 铁矿石期货 | -2.20 | -8.57 | ### 主要观点 - **油价大幅反弹**：美伊局势恶化推升油价，但受全球库存下降影响，油价仍具脆弱性。 - **黄金走势平稳**：未随油价上涨而同步下跌，反映市场对美元长期购买力的不信任。 - **铜价持续走强**：受益于供应紧张与政策预期，但需关注美国关税政策及全球产能扩张速度。 --- ## 外汇市场表现 ### 月度与YTD涨跌幅 | 外汇市场 | 月度 (%) | YTD (%) | |------------------|----------|---------| | 美元指数 | -1.26 | 1.62 | | 欧元/美元 | +0.92 | -1.86 | | 英镑/美元 | +1.67 | 0.06 | | 日圆/美元 | +3.27 | -0.44 | | 澳元/美元 | +1.45 | 5.19 | | 新西兰元/美元 | +3.54 | 2.10 | | 加元/美元 | +1.25 | -2.11 | | 离岸人民币/美元 | +0.53 | 3.52 | ### 主要观点 - **美元指数震荡**：受美联储政策不确定性影响，美元由强转弱。 - **日元大幅反弹**：受益于美日联合干预，但需警惕汇率波动对日本经济的长期影响。 - **其他货币分化**：欧元、英镑等货币表现各异，反映不同经济体的政策与市场预期。 --- ## 7月全球宏观经济回顾 ### 美国 - **就业数据**：7月非农就业人数减少2.3万，低于预期，显示劳动力市场降温。 - **CPI数据**：6月CPI同比3.5%，核心CPI同比2.6%，显示通胀压力有所缓解。 - **消费者信心**：7月密歇根消费者信心指数回升至55.2，但仍在历史低位，反映经济复苏尚未稳固。 - **制造业与服务业**：制造业PMI维持在53.9，服务业PMI升至53.6，显示经济仍保持扩张。 ### 中国 - **GDP**：第二季度同比增长4.3%，低于预期，显示经济复苏乏力。 - **CPI与PPI**：CPI同比1.0%，PPI同比走低，显示通缩压力仍在。 - **金融数据**：社融增速放缓，显示信用扩张力度减弱。 - **社零与固定资产投资**：社零增速改善，但固定资产投资持续走弱，显示内需仍偏弱。 --- ## 央行政策回顾 | 央行 | 当前利率 (%) | 最近变动 | 最新通胀 (%) | 下次决策日期 | |--------------|--------------|----------|--------------|--------------------| | 美联储 | 3.50-3.75 | 0 | 3.5% | 2026年9月16日 | | 欧洲央行 | 2.40 | 0 | 2.9% | 2026年9月10日 | | 日本央行 | 1.00 | 0 | 1.7% | 2026年9月18日 | | 英国央行 | 3.75 | 0 | 2.6% | 2026年9月17日 | | 加拿大央行 | 2.25 | 0 | 2.8% | 2026年9月2日 | | 澳洲联储 | 4.35 | 0 | 4.0% | 2026年8月11日 | | 新西兰联储 | 2.50 | +25 | 4.1% | 2026年9月2日 | | 中国央行 | 1.40 | -10 | 1.0% | 不适用 | ### 主要观点 - **美联储维持利率不变**：但市场对政策框架的模糊性产生担忧，预期9月可能重启加息。 - **日本央行继续宽松**：但日元贬值压力迫使政策正常化节奏加快。 - **欧洲央行暂停加息**：受能源冲击和经济数据影响，政策路径更趋谨慎。 --- ## 本月精选基金 | 基金类型 | 基金名称 | 一个月涨幅 (%) | 三个月涨幅 (%) | 年初至今涨幅 (%) | |----------------|------------------------------------|----------------|----------------|------------------| | 美国股票基金 | 联博-精选美国股票基金A USD | 0.76 | 5.08 | 9.53 | | 欧洲股票基金 | 景顺卢森堡基金系列(SICAV)-景顺泛欧洲基金A USD | 3.31 | 9.20 | 15.10 | | A股股票基金 | 华夏基金-华夏新视野中国A股基金A USD | 4.88 | 9.37 | 37.41 | | 香港股票基金 | 汇添富中港策略基金A HKD | -11.88 | 1.33 | 31.82 | | 日本股票基金 | 富达日本价值基金-Acc JPY | -10.14 | 0.47 | 14.90 | | 科技行业基金 | 联博-国际科技基金A USD | -15.05 | 2.55 | 25.15 | | 贵金属基金 | 富兰克林黄金及贵金属基金A USD | -2.66 | -18.15 | -12.62 | | 生物医药基金 | 富兰克林生物科技新领域基金A USD | -2.02 | 11.72 | 16.39 | ### 主要观点 - **基金表现分化**：部分基金受益于AI交易退潮，如港股基金、欧洲股票基金。 - **A股基金表现较好**：华夏新视野中国A股基金A USD表现突出。 - **科技基金表现低迷**：受AI交易退潮影响，科技行业基金普遍下跌。 --- ## 精选基金筛选方法 - **定量指标**：关注历史表现、风险指标（如夏普指数、最大回撤）及行业集中度。 - **定性指标**：重视基金经理的投资哲学、行业选择逻辑及风险控制手段。 - **客户适配性**：根据风险承受能力、投资期限和理财目标进行匹配。 --- ## 风险提示 - 本文数据仅供参考，不构成投资建议。 - 投资有风险，过往表现不代表未来收益。 - 东方证券（香港）可能与部分基金发行人存在潜在利益冲突，投资者应谨慎评估。 --- ## 总结 7月全球金融市场呈现结构性分化，美股科技板块受AI交易退潮影响显著下跌，而港股、欧洲股市受益于估值修复与地缘政治影响表现相对较好。中国A股与日股承压，反映经济修复不足与政策不确定性。债券市场中，中国债市表现稳健，美债因政策模糊性而承压，日债受加息预期影响走弱。外汇市场中，美元指数震荡，日元因干预大幅反弹，其他货币表现分化。整体来看，市场在政策预期、通胀变化与地缘政治的多重影响下，呈现出阶段性调整与再平衡的特征。