20231103-上海证券-电子行业动态_目标高潜力细分市场_OTC助听器有望打造行业全新生态_10页_776kb

增持（维持）：OTC助听器市场潜力分析

核心内容概述

本报告聚焦电子行业中的助听器市场，分析OTC（Over-the-Counter）助听器的发展机遇与挑战。随着全球老龄化加剧及听力损失问题日益严重，助听器市场存在巨大的增长空间。OTC助听器作为新兴产品，凭借其便捷性和价格优势，有望推动市场渗透率的提升，并助力本土厂商在竞争中实现突破。

主要观点

1. OTC助听器的市场定位与优势

• 定义：OTC助听器是FDA于2022年8月推出的新型助听器产品，适用于轻至中度听损人群，无需处方或验配师服务。
• 核心优点：
  • 便捷可得：可通过线上渠道或线下药店直接购买，搭配APP或在线教程进行调试。
  • 价格低廉：价格在百元至千元级别，远低于传统助听器（万元级），有助于扩大市场覆盖。
• 消费属性增强：OTC助听器融合TWS耳机技术，具备智能场景识别、音乐播放等功能，提升用户体验，同时降低心理负担。

2. 市场潜力与渗透率分析

• 需求端：
  • 全球听损人群超过15亿，其中4.3亿为致残性听损。
  • 中国听损人群基数庞大，但渗透率仅为10%，远低于全球平均17%。
  • 轻至中度听损人群占93%，但其助听器渗透率仅为3%或20%，市场潜力巨大。
• 供给端：
  • 传统助听器市场由SONOVA、WSA、Sivantos等五大海外巨头主导，占据全球96%的市场份额。
  • 国内厂商逐步从模拟助听器向数字助听器转型，借助AI技术打造智能化产品，并发展远程验配渠道。
• 市场前景：
  • 中国助听器市场规模预计从2019年的55.1亿元增长至2025年的80.7亿元，CAGR达6.6%。
  • 全球市场规模预计达83.3亿美元，OTC助听器有望显著提升该市场渗透率。

3. OTC助听器对行业生态的影响

• 打破垄断：OTC助听器的出现为本土厂商提供了打造自主品牌的契机，有助于打破海外巨头的市场壁垒。
• 技术迁移：耳机ODM厂商（如天键股份）和语音识别龙头（如科大讯飞）可借助现有技术优势，快速切入OTC助听器市场。
• 芯片本土化：助听器的核心性能由芯片决定，国内厂商若能实现芯片自主研发，将在未来竞争中占据优势。

关键信息与投资建议

1. 关键信息

• 市场结构：全球助听器市场高度集中，五大厂商占据96%的份额；中国助听器市场以千元级产品为主，70%的消费者选择该价位产品。
• 产品趋势：OTC助听器融合TWS耳机技术，具备智能场景检测、音乐播放、外观时尚等特性，提升用户体验。
• 技术壁垒：助听器芯片是核心竞争力，国内厂商正在逐步实现自主芯片研发。
• 渗透率提升：OTC助听器有望通过价格优势和便捷性，提升轻至中度听损人群的助听器使用率。

2. 投资建议

• 推荐关注企业：
  • 锦好医疗：国内首家上市助听器企业，从ODM向自主品牌转型，持续投入芯片研发。
  • 天键股份：以耳机代工起家，已取得二类医疗器械生产许可证，布局健康声学领域。
  • 科大讯飞：语音识别龙头，推出智能助听器，支持APP自主验配，市场表现优异。
  • 恒玄科技与中科蓝讯：具备TWS耳机音频SoC芯片制造能力，关注其在助听器芯片领域的布局。

风险提示

1. 市场推广不及预期：OTC助听器缺乏线下验配流程，用户自行调试可能导致体验不佳，影响市场接受度。
2. 竞争加剧：海外巨头如索尼、SONOVA等已推出千元级OTC助听器产品，竞争压力增大。
3. 自主创新不足：国内厂商需在价格优势基础上，持续提升产品性能，以实现对海外竞品的对标。

结论

OTC助听器凭借其便捷性、价格优势及消费属性，有望在轻至中度听损市场中快速渗透，推动助听器行业生态重构。本土厂商若能把握市场机遇，强化自主创新能力，特别是在芯片研发方面，将有望实现弯道超车。因此，我们对电子行业维持“增持”评级，建议关注具备OTC助听器生产能力及技术储备的企业。