20250517-天风证券-估值与基金重仓股配置监控_哪些行业进入高估区域__15页_2mb

金融工程定期报告分析总结（2025年5月17日）

本报告主要分析市场主要指数及中信一级行业的估值水平与基金重仓股配置比例，结合历史分位数对比，评估当前市场估值是否处于高估或低估区间。

市场指数估值分析

1. 沪深300指数：整体法PE为1256（历史分位数5111%），中位数法PE为2051（历史分位数1421%）；整体法PB为122（历史分位数1255%），中位数法PB为196（历史分位数1513%）。Wind预测PEG为145，历史分位数7029%。基金重仓股配置比例为5305%（历史分位数2500%）。
2. 上证50指数：整体法PE为1093（历史分位数7565%），中位数法PE为1781（历史分位数5886%）；整体法PB为110（历史分位数2288%），中位数法PB为198（历史分位数6255%）。Wind预测PEG为266，历史分位数8076%。基金重仓股配置比例为1693%（历史分位数4167%）。
3. 中证500指数：整体法PE为2900（历史分位数6162%），中位数法PE为2936（历史分位数4852%）；整体法PB为173（历史分位数2823%），中位数法PB为198（历史分位数3155%）。Wind预测PEG为102，历史分位数5276%。基金重仓股配置比例为1874%（历史分位数8000%）。
4. 创业板指数：整体法PE为3095（历史分位数1494%），中位数法PE为3782（历史分位数2435%）；整体法PB为379（历史分位数1402%），中位数法PB为363（历史分位数1734%）。Wind预测PEG为105，历史分位数3390%。基金重仓股配置比例为1128%（历史分位数4667%）。

行业估值与配置分析

• PE估值：纺织服装（5258，分位数9758%）和计算机（20725，分位数9529%）行业处于历史高位，农林牧渔（2262，分位数204%）、非银行金融（1320，分位数445%）、有色金属（1883，分位数1132%）行业处于低位。
• PB估值：消费者服务（263，分位数305%）、建筑（069，分位数344%）、建材（103，分位数420%）行业处于历史低位；汽车（250，分位数6209%）、国防军工（362，分位数5013%）、煤炭（133，分位数4338%）行业处于高位。
• 基金重仓股配置：汽车（691%）、机械（659%）、电子（1749%）行业配置比例处于历史高位；房地产（098%）、建材（051%）、综合（001%）行业配置比例处于低位。

国际估值对比
与标普500（253，预期2259）、纳斯达克（357，预期2866）等国际指数相比，上证50当前PE（1353）和创业板当前PE（3091）均高于预期，表明中国股市估值相对偏高。

结论
当前市场整体估值偏高，尤其是沪深300、上证50、中证500指数的PE和PB分位数均处于较高水平，而创业板指数PE、PEG处于相对低位。基金重仓股配置上，机械、电子、汽车等成长型行业被过度配置，房地产、建材等传统行业配置不足。需关注行业估值偏离度与基金持仓的动态变化，以评估潜在投资风险。

风险提示：本报告仅用于市场监控，不构成投资建议。