20260413-铜冠金源期货-碳酸锂周报_地缘溢价与矿端扰动共振_多头逻辑下的结构性分化_9页_795kb

碳酸锂市场分析总结

核心内容

本报告分析了2026年4月碳酸锂市场的走势，结合地缘政治、矿端扰动及行业需求变化，提出投资策略与风险提示。整体市场呈现结构性分化，多头逻辑支撑价格上行，但需警惕高位抛压风险。

主要观点

• 短期走势：碳酸锂市场短期维持横盘整理态势，主要因供应端预期边际转弱及资金避险情绪升温。
• 长期逻辑：地缘局势与矿端扰动共振，推动碳酸锂价格上行，新能源车渗透率突破52.9%进一步巩固锂电替代趋势。
• 交易策略：建议“长期看涨，逢低多配”，重点关注回调后的介入机会，但需警惕美伊局势波动及行业库存异常累积引发的抛售。
• 风险提示：美伊局势波动、矿端政策落地不及预期或库存大幅增加均可能对市场造成冲击。

关键信息

一、市场数据

二、市场分析及展望

1. 供给端分析

• 锂辉石提锂：二季度供应紧张，天齐锂业预计上半年锂矿供应偏紧，提锂产量环比小幅减少。
• 云母提锂：宁德时代的栀下窝矿山仅完成首次环评公示，复产预期存在不确定性，产量环比增加120吨至3587吨。
• 盐湖提锂：青海主力盐湖保持高负荷运行，随着气温回升，提锂效率提升，产量环比增加205吨至4020吨，成为当前最稳定的增量来源。
• 锂矿进口：锂矿石进口量环比下降32.96%，其中澳大利亚、津巴布韦、尼日利亚及南非进口量均出现不同程度的下滑。

2. 需求端分析

• 正极材料：三元材料开工率环比下降1.78%，磷酸铁锂开工率环比上升0.37%。三元材料价格弱势维稳，磷酸铁锂价格略有下降。
• 新能源汽车：3月新能源乘用车零售渗透率首次突破52.9%，销量达90万辆，超越燃油车。高端市场（20万元以上）新能源渗透率高达62%，成为增长核心引擎。出口量同比增长120%，海外市场成为重要增长点。

3. 库存情况

• 碳酸锂工厂库存21325吨，较上期去库145吨。
• 交易所库存25453手，较上周增加4215手。
• 行业整体库存连续累库至10万吨以上，锂盐厂散单出货节奏灵活，贸易商报价活跃，下游材料厂维持刚需采购。

三、行业要闻

1. 宜春锂矿换证：江西省宜春八矿正推进换证流程，预计5月进入停产换证阶段，供应端或进一步收紧。
2. 津巴布韦出口政策：有望4月解除锂矿禁止出口，但需满足多项条件，如建设选矿设施、2027年前建成硫酸锂工厂等。目前出口量仍将受限。
3. 乘用车市场：3月狭义乘用车零售164.8万辆，同比降15%，但出口增长强劲，同比增速超七成。

四、相关图表

• 图表2：碳酸锂期货价格走势（万元/吨）
• 图表3：电池级氢氧化锂价格走势（万元/吨）
• 图表4：进口锂精矿（6%）价格走势（美元/吨）
• 图表5：碳酸锂产量合计（万吨）
• 图表6：电池级碳酸锂产量（万吨）
• 图表7：碳酸锂供给结构（%）
• 图表8：碳酸锂进口量（万吨）
• 图表9：氢氧化锂产量合计（万吨）
• 图表10：电池级氢氧化锂产量（万吨）
• 图表11：氢氧化锂产量结构（%）
• 图表12：磷酸铁锂价格走势（万元/吨）
• 图表13：磷酸铁锂产量（万吨）
• 图表14：三元材料价格走势（万元/吨）
• 图表15：三元材料产量（万吨）
• 图表16：三元电池产量（GWh）
• 图表17：磷酸铁锂电池产量（GWh）

投资策略

• 操作建议：长期看涨，逢低多配，关注回调后的介入机会。
• 风险提示：美伊局势波动、矿端政策不及预期、库存异常累积等均可能引发市场抛压。

投资咨询团队

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• 黄蕾：从业资格号F0307990，投资咨询号Z0011692
• 高慧：从业资格号F03099478，投资咨询号Z0017785
• 王工建：从业资格号F3084165，投资咨询号Z0016301
• 赵凯熙：从业资格号F03112296，投资咨询号Z0021040
• 何天：从业资格号F03120615，投资咨询号Z0022965
• 赵奕：从业资格号F03153902，投资咨询号Z0023788

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