> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 光大期货软商品日报（2026年9月3日）总结 ## 核心内容概述 本日报告聚焦棉花与白糖两个软商品品种，分析其近期价格走势、市场动态及未来预期。报告指出，棉花与白糖均面临多空因素交织的局面，短期走势以震荡为主，但白糖存在偏强可能。 --- ## 一、研究观点分析 ### 棉花 - **价格走势**：郑棉主力合约周三报收16870元/吨，环比下降1.72%。 - **持仓变化**：主力合约持仓环比增加34546手至56.27万手。 - **国际因素**：美棉主产区干旱或有缓解，优良率上调，减产预期减弱；同时，美联储加息预期升温，美元指数偏强。 - **国内因素**：市场关注储备棉轮出数量，天气对实际影响尚存分歧，短期内难以证伪。 - **需求预期**：下游纺织企业开机负荷小幅提升，但原料及产成品库存仍处于下降趋势，尚未开始大幅补库。 - **结论**：短期郑棉市场扰动因素较多，预计期价将宽幅震荡运行。 ### 白糖 - **供应预期**：ISO预计2026/27榨季全球食糖市场将出现20万吨供应短缺，主要因巴西以外的产区产量减少，但巴西制糖比提高有望抵消部分减产。 - **消费增速**：全球食糖消费增速预计仅为0.5%，表明需求增长有限。 - **现货报价**：广西制糖集团报价区间为5180~5250元/吨，部分上调；云南报价5010~5060元/吨，上调10元/吨；加工糖主流报价5600~6050元/吨，报价持平。 - **原糖走势**：原糖价格因产量担忧继续上行，刷新16个月高点。 - **销售预期**：国内未来将关注8月主产区销售数据，机构预计广西、云南销售同比大幅改善。 - **结论**：尽管库存压力仍存，但原糖走高提振市场情绪，白糖期价预计震荡偏强。 --- ## 二、日度数据监测 ### 棉花 | 项目 | 最新（元/吨） | 环比变化 | |------------|---------------|----------| | 11-1合约价差 | -245 | -10 | | 主力基差 | 1556 | 309 | | 新疆现货 | 18335 | +80 | | 全国现货 | 18426 | +69 | ### 白糖 | 项目 | 最新（元/吨） | 环比变化 | |------------|---------------|----------| | 9-1合约价差 | -221 | +14 | | 主力基差 | -166 | +7 | | 南宁现货 | 5220 | +20 | | 柳州现货 | 5215 | -20 | --- ## 三、图表分析 - **图1**：棉花主力合约收盘价走势，反映近期价格波动情况。 - **图2**：棉花主力合约基差变化，显示期货与现货价格的偏离程度。 - **图3**：棉花11-1合约价差走势，体现远月合约与近月合约之间的关系。 - **图4**：1%关税配额下内外价差，反映国际与国内市场价格联动性。 - **图5**：棉花仓单及有效预报变化，显示市场库存情况。 - **图6**：中国棉花价格指数（3218B），反映国内棉花价格趋势。 - **图7**：白糖主力合约基差走势，反映期货与现货价格的偏离。 - **图8**：白糖9-1合约价差，体现远月与近月合约之间的价差变化。 - **图9**：白糖仓单及有效预报变化，显示市场库存动态。 --- ## 四、研究团队介绍 - **张笑金**：光大期货研究所资源品研究总监，专注于白糖产业研究，多次在权威媒体及评选中获奖。 - **张凌璐**：资源品分析师，负责尿素、纯碱玻璃等品种研究，拥有会计金融学硕士背景，多次获奖。 - **孙成震**：资源品分析师，云南大学金融硕士，主要从事棉花、棉纱、铁合金等基本面研究，2024年及2025年连续获奖。 --- ## 五、联系方式 - **公司地址**：中国（上海）自由贸易试验区杨高南路729号6楼、703单元 - **公司电话**：021-80212222 - **传真**：021-80212200 - **客服热线**：400-700-7979 - **邮编**：200127 --- ## 六、免责声明 - 本报告信息来源于公开资料，光大期货对信息的准确性、可靠性及完整性不作保证。 - 报告内容仅供参考，不构成任何投资建议或操作依据。 - 投资者据此作出的投资决策，风险自担，与光大期货及作者无关。