> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 2026年8月26日【一德早知道】总结 ## 一、宏观数据与事件 ### 隔夜重点数据/事件 - **德国8月IFO商业景气指数**：公布值88.8，高于前值86.6和预测值87.2，显示德国经济预期有所改善。 - **美国8月谘商会消费者信心指数**：公布值89.4，低于前值90.8和预测值90.2，显示消费者信心略有回落。 - **美国7月新屋销售**：公布值60.7万户，低于前值62.8万户和预测值62万户，显示房地产市场疲软。 - **美国8月里士满联储制造业指数**：公布值4，低于前值5和预测值7，显示制造业活动疲软。 - **2027年FOMC票委、里奇蒙联储主席巴尔金发表讲话**：市场关注其对货币政策的表态。 ### 今日重点数据/事件 - **09:30：澳大利亚7月CPI同比**：预测值3.3%，前值3.8%，关注通胀回落情况。 - **20:30：美国7月PCE物价指数同比**：预测值3.6%，前值3.7%，显示通胀压力略有缓解。 - **20:30：美国7月PCE物价指数环比**：预测值0.1%，前值-0.1%，显示通胀波动。 - **20:30：美国二季度核心PCE物价指数年化季环比修正值**：前值3.4%，预测值3.4%，显示通胀维持高位。 - **20:30：美国二季度GDP平减指数年化季环比修正值**：前值6.2%，预测值6.2%，显示价格水平稳定。 - **20:30：美国二季度个人消费支出(PCE)年化季环比修正值**：前值3.2%，预测值3.2%，显示消费支出维持高位。 - **20:30：美国二季度实际GDP年化季环比修正值**：前值1.5%，预测值1.5%，显示经济增速放缓。 - **20:30：美国7月耐用品订单环比初值**：前值0.5%，预测值0.5%，显示制造业订单稳定。 - **18:10：欧洲央行执委奇波洛内发表讲话**：市场关注其对货币政策的表态。 - **23:45：巴尔金出席座谈会**：进一步释放政策信号。 --- ## 二、品种简评 ### 1. 期债 - **市场动态**：央行净投放2860亿元，资金面偏紧，DR001上行至1.44%。 - **核心观点**：国债期货窄幅震荡，10年期收益率突破1.67%。 - **投资策略**：建议前期多单继续持有，新单逢回调做多，关注后续货币宽松预期和配置型机构动向。 ### 2. 贵金属 - **市场动态**：外盘贵金属分化，铂钯回调，金银比回升。 - **核心观点**：黄金多单及配置头寸可持有，其他品种多单逢高减仓。 - **投资策略**：关注市场情绪及地缘政治变化，短期震荡为主。 ### 3. 铁矿 - **市场动态**：到港下降，海运费上涨，边际供需改善。 - **核心观点**：短期逢高做空为主，关注十一假期前补库节奏。 - **投资策略**：中期仍以逢高做空为主，留意煤焦资金流向。 ### 4. 煤焦 - **市场动态**：焦煤供应偏紧，现货价格持续上涨；焦炭第二轮提涨开启。 - **核心观点**：短期偏强震荡，关注“金九”需求能否打开利润空间。 - **投资策略**：关注国内开工率及出口利润变化，维持震荡思路。 ### 5. 钢材 - **市场动态**：盘面价格走弱，成材现货同步转弱。 - **核心观点**：终端需求疲软，但旺季预期及年内缺口支撑价格。 - **投资策略**：短期回调压力下关注煤焦资金流向，中期需跟踪供给端变化。 ### 6. 沪铜（2610） - **市场动态**：SMM均价108440元/吨，夜盘收涨0.50%。 - **核心观点**：TC加速下行，原料紧张向精铜传导，双紧格局显现。 - **投资策略**：关注正套机会，中期震荡偏多。 ### 7. 沪铝（2610） - **市场动态**：沪铝主力夜盘收涨0.74%，铝材出口利润高位回落。 - **核心观点**：国内产量增速偏高，海外复产预期增加，但需求疲弱压制价格。 - **投资策略**：区间参与为主，关注库存、供给端变化及政策影响。 ### 8. 沪镍（2609） - **市场动态**：沪镍主力收跌0.79%，伦镍收涨0.21%。 - **核心观点**：菲律宾供货量增加，印尼配额政策影响明显，需求端仍偏弱。 - **投资策略**：短期震荡为主，关注印尼配额政策及科技股波动。 ### 9. 碳酸锂（2701） - **市场动态**：现货价格回落，日内主力合约收跌6.09%。 - **核心观点**：供应提供部分增量，但需求仍强劲，库存继续去化。 - **投资策略**：中期震荡偏强，关注枧下窝项目进展。 ### 10. 沪锌（2610） - **市场动态**：现货价格在25915～26085元/吨，夜盘收涨1.23%。 - **核心观点**：冶炼厂原料库存偏低，成本支撑较强，但国内库存偏高。 - **投资策略**：关注冶炼亏损是否驱动减产，出口交仓能否放量。 ### 11. 沪锡（2610） - **市场动态**：现货价格在422800～425700元/吨，夜盘收涨0.04%。 - **核心观点**：供给端硬约束，需求端淡季偏弱，宏观情绪反复。 - **投资策略**：维持区间震荡，警惕科技股波动对锡价的影响。 --- ## 三、农产品及其他 ### 1. 苹果 - **市场动态**：库存价格偏弱，质量参差不齐。 - **核心观点**：现货消费疲软，震荡为主，趋势性行情难现。 - **投资策略**：建议观望，关注新季落地前的确定性机会。 ### 2. 红枣 - **市场动态**：现货价格弱势运行，期货重新破位。 - **核心观点**：新季落地前缺乏确定性，市场情绪谨慎。 - **投资策略**：建议观望，关注价格走势变化。 ### 3. 鸡蛋 - **市场动态**：现货价格回落，期货低开反弹。 - **核心观点**：空头提前布局，需警惕节后下跌预期。 - **投资策略**：短期风险观望，关注去库存进展。 ### 4. 生猪 - **市场动态**：外三元均价10.97元/kg，价格回落。 - **核心观点**：供应压力回升，需求仍偏弱，期货逢高偏空。 - **投资策略**：短期高位承压，关注现货走势及终端需求变化。 ### 5. 白糖 - **市场动态**：外盘窄幅震荡，郑糖1月合约下跌33点。 - **核心观点**：短期关注17美分支撑，基本面过剩格局边际修复。 - **投资策略**：短线01合约上方1800附近承压，关注卖套保机会。 --- ## 四、能源化工 ### 1. 原油 - **市场动态**：油价触及一周低点，因美伊停火协议传闻影响。 - **核心观点**：短期回调，关注霍尔木兹海峡通航及伊朗装置负荷。 - **投资策略**：短期震荡，关注中东局势变化。 ### 2. 甲醇 - **市场动态**：原油回落，甲醇价格震荡。 - **核心观点**：预计8-9月进口下降，出口需求向好。 - **投资策略**：关注价格持续性及中东局势变化。 ### 3. 燃料油、沥青 - **市场动态**：低硫燃料油市场结构推升，高硫溢价上涨。 - **核心观点**：沥青产量和需求双降，去库预期仍存。 - **投资策略**：短期震荡，关注库存和需求恢复情况。 ### 4. 塑料、PP、丙烯 - **市场动态**：塑料价格震荡，PP价差震荡。 - **核心观点**：需求改善有限，远月偏弱，近月相对强。 - **投资策略**：短期谨慎，关注原油走势及需求变化。 ### 5. 尿素 - **市场动态**：现货价格弱稳，港口库存大幅累库。 - **核心观点**：企业检修较多，需求无实质好转。 - **投资策略**：关注01合约上方1800附近承压，留意卖套保机会。 --- ## 五、集运指数（欧线） - **市场动态**：指数高开低走，复航预期重燃。 - **核心观点**：中东外交斡旋释放缓和信号，市场风险溢价消化。 - **投资策略**：建议船企、货代逢高位分批布局空头套保，关注EC2610与EC2612反向套利。 --- ## 六、团队信息 | 板块 | 品种 | 分析师 | 从业资格号 | 投资咨询号 | 审核人 | |--------|----------------------|----------|------------|------------|----------| | 金融 | 期指 | 陈畅 | F3019342 | Z0013351 | 寇宁 | | 金融 | 国债 | 刘晓艺 | F3012593 | Z0012930 | 寇宁 | | 贵金属 | - | 张晨 | F0284349 | Z0010567 | 寇宁 | | 航运 | 集运指数(欧线) | 车美超 | F0284346 | Z0011885 | 寇宁 | | 软商品 | 白糖 | 李晓威 | F0275227 | Z0010484 | 易乐 | | 黑色 | 螺纹、热卷、焦煤、焦炭、铁矿石 | 马琳 | F0280068 | Z0012134 | 寇宁 | | 黑色 | - | 武煜昕 | F03157375 | -- | 寇宁 | | 有色 | 铜、铝、铅、锌、镍、碳酸锂 | 吴玉新 | F0272619 | Z0002861 | 王伟伟 | | 有色 | - | 谷静 | F3016772 | Z0013246 | 王伟伟 | | 有色 | - | 张圣涵 | F3015806 | Z0014427 | 王伟伟 | | 生鲜品 | 鸡蛋、生猪、苹果、红枣 | 易乐 | F0272877 | Z0011428 | 易乐 | | 生鲜品 | - | 侯晓瑞 | F3044447 | Z0015326 | 易乐 | | 能源化工 | 聚酯、PTA、MEG等 | 郑邮飞 | F0284348 | Z0010566 | 赵洪虎 | | 能源化工 | 甲醇 | 胡欣 | F0299540 | Z0012133 | 赵洪虎 | | 能源化工 | 燃料油、沥青 | 陈通 | F3012946 | Z0013383 | 赵洪虎 | | 能源化工 | PVC、纯碱、玻璃等 | 张丽 | F3025228 | Z0013855 | 赵洪虎 | | 能源化工 | 塑料、PP、丙烯 | 任宁 | F3015203 | Z0013355 | 赵洪虎 | | 能源化工 | 原油 | 许鹏艳 | F3034987 | Z0014614 | 赵洪虎 | | 能源化工 | 尿素 | 胡欣 | F0299540 | Z0012133 | 赵洪虎 | | 能源化工 | 尿素 | 王慧慧 | F03124635 | Z0023619 | 赵洪虎 | --- ## 七、免责声明 本报告由一德期货有限公司编制，具有中国证监会许可的期货交易咨询业务资格。报告内容基于公开信息和实地调研，仅供参考，不构成任何交易建议。一德期货不对报告内容的准确性或完整性作出任何保证，亦不对因使用本报告而导致的损失承担责任。投资者应独立判断，谨慎决策。