> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 钴锂周报总结 ## 核心内容 本周钴锂金属行业整体呈现“弱预期强现实”的格局，价格在震荡中试探底部。锂价受补库需求影响有所回暖，但受需求疲软拖累，整体仍偏弱。钴价则因原料偏紧维持高位震荡，市场交投清淡。 ## 主要观点 - **锂板块**： - 锂价震荡下行，但补库需求带动成交回暖。 - 期货端：无锡盘2605合约周度下跌4.89%至14.60万元/吨；广期所2605合约周度下跌5.41%至14.39万元/吨。 - 锂精矿价格下跌153美元/吨至2057美元/吨。 - 碳酸锂与氢氧化锂价格回落，需求以逢低补库为主。 - 供给端：国内锂盐企业复产提速，产量环比回升；2月碳酸锂进口同比大增，市场流通货源趋于宽松。 - 需求端：新能源乘用车零售量同比下降，动力端受补贴退坡影响偏弱；储能端表现亮眼，4月锂电排产预计达204GWh，铁锂排产同比增70%，成为正极材料增长主力。 - 预计二季度锂价仍有上行潜力，短期受地缘冲突影响仍处情绪修复阶段。 - **钴板块**： - 原料偏紧支撑钴价韧性，市场交投清淡。 - 钴中间品价格持稳，刚果（金）出口管控导致流通货源稀缺，“有价无市”格局延续。 - 电解钴价格围绕43万元/吨震荡，受海外采购及政策扰动短暂上行后回落。 - 钴盐方面，硫酸钴与氯化钴价格持稳，四氧化三钴维持37万元/吨高位。 - 钴产业链整体仍处供需博弈阶段，短期以高位震荡整理为主。 ## 关键信息 ### 价格走势 - **碳酸锂**：电池级价格14.90-15.80万元/吨，均价下降2.25%；工业级价格下降2.17%。 - **氢氧化锂**：电池级（粗颗粒）价格14.20-15.00万元/吨，均价下降2.94%。 - **锂精矿**：周均价下降3.13%至2057美元/吨。 - **电解钴**：价格43.0-43.2万元/吨，均价下降0.02%。 - **四氧化三钴**：维持37万元/吨高位。 - **磷酸铁锂**：周均价下降1.55%。 - **三元材料622**：周均价上升0.44%。 ### 产量与库存 - **碳酸锂**：2月产量环比下降15%，同比上升30%；周度产量环比上升3.24%，周度库存环比下降0.09%。 - **氢氧化锂**：2月产量环比下降15%，同比上升14%；周度库存环比下降2.94%。 - **钴中间品**：2月库存环比下降18.57%。 - **电解钴**：2月库存环比下降16.17%，社会库存天数下降9.8天。 - **磷酸铁锂**：周度库存环比上升0.89%。 - **三元材料**：周度库存环比上升2.25%。 ### 进出口数据 - **碳酸锂**：2月出口量环比上升26%，进口量环比下降2%，净进口量环比下降2%，进口单价环比上升25%。 - **氢氧化锂**：2月出口量环比上升40%，净出口量环比下降79%，出口单价环比上升33%。 - **锂精矿**：2月进口量环比下降31%，同比上升11%。 ### 行业动态 - **雅保**：14520吨锂辉石精矿拍卖成交价CIF价格SC6 2018美元/吨。 - **雅化集团**：Kamativi锂矿年处理能力达230万吨原矿。 ## 投资建议 - **短期**：锂价震荡博弈为主，钴价因原料偏紧维持高位，建议关注锂钴核心标的。 - **中期**：地缘冲突影响逐步落地，二季度需求旺季仍有延续动能，锂价存在上行潜力。 - **钴板块**：原料端结构性偏紧支撑价格，待下游订单明确与补库启动，价格仍有上行弹性。 ## 风险提示 - 新能源汽车增速不及预期 - 储能装机增速不及预期 ## 行业评级 - **行业评级**：看好（维持） - **国家/地区**：中国 - **行业**：有色金属行业 - **报告发布日期**：2026年03月22日 ## 证券分析师 - **于嘉懿**：执业证书编号 S0860525110005，联系方式：yujiayi1@orientsec.com.cn，021-63326320 - **宁紫微**：执业证书编号 S0860525120005，联系方式：ningziwei@orientsec.com.cn，021-63326320 ## 相关报告 - 有色周报：地缘博弈升级，错杀修复可期（2026-03-21） - 有色周报：金融属性承压，回归供需支撑（2026-03-15） - 供需预期双增，价格博弈交织（2026-03-15） ## 图表目录 - 图1-图10：展示碳酸锂、氢氧化锂、钴中间品、电解钴等主要品种的产量、库存及价格变化。 - 图29-图54：涵盖锂系、钴镍材料、稀有金属及小金属价格走势。 ## 投资评级标准 - **公司投资评级**： - 买入：相对强于市场基准指数收益率15%以上 - 增持：相对强于市场基准指数收益率5%~15% - 中性：相对于市场基准指数收益率在-5%~5%之间波动 - 减持：相对弱于市场基准指数收益率在-5%以下 - 未评级/暂停评级：基于研究覆盖范围或信息不确定性 - **行业投资评级**： - 看好：相对强于市场基准指数收益率5%以上 - 中性：相对于市场基准指数收益率在-5%~5%之间波动 - 看淡：相对于市场基准指数收益率在-5%以下 - 未评级/暂停评级：基于研究覆盖范围或信息不确定性 ## 免责声明 - 本报告由东方证券股份有限公司制作及发布，仅供客户使用。 - 本报告基于公开信息撰写，力求准确但不保证其完整性。 - 投资者应自行承担投资风险，公司不承担因使用本报告内容而产生的损失责任。 - 报告内容不得用于诉讼、仲裁、传媒引用或营利用途，未经授权不得复制、转发或公开传播。 ## 东方证券研究所 - **地址**：上海市中山南路318号东方国际金融广场26楼 - **电话**：021-63325888 - **传真**：021-63326786 - **网址**：www.dfzq.com.cn