> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 央行2026年二季度货币政策执行报告核心内容总结 ## 核心内容概述 2026年二季度中国人民银行发布货币政策执行报告，延续“继续实施好适度宽松的货币政策”总基调，强调政策的前瞻性、灵活性和针对性，同时关注国内外经济形势变化，注重稳增长、稳物价、稳预期，强化货币财政政策协同配合，加大对重点领域和薄弱环节的支持力度。 ## 主要观点与政策信号 ### 1. 国内经济形势研判 - **总体判断**：国内经济高质量发展取得新成效，后劲持续增强，但“稳中向好”基础仍需进一步巩固。 - **结构性矛盾**：供强需弱的矛盾依然存在，新情况与老问题交织叠加。 - **政策方向**：下一步将加大逆周期调节力度，重点支持扩大内需、科技创新、中小微企业等。 ### 2. 海外经济与货币政策变化 - **外部环境复杂**：地缘政治风险上升，全球通胀水平有所抬升，主要经济体央行货币政策调整趋势明显。 - **通胀压力**：供给冲击和输入型通胀压力持续，但海外央行货币政策调整相对温和。 - **关注重点**：美联储加息预期降温，未来需关注地缘政治走势与人工智能发展对全球经济的影响。 ### 3. 物价与通胀管理 - **物价走势**：在能源冲击下，我国物价保持平稳，得益于进口渠道多元、储备充足和产业链韧性。 - **未来预期**：物价水平有望保持合理回升态势，但需巩固基础。 - **数据表现**：7月CPI同比0.5%，PPI同比3.5%，反映物价温和回升与结构性分化。 ### 4. 货币政策定调与工具运用 - **政策延续**：继续实施适度宽松的货币政策，强调“存量政策效能”与“增量政策谋划”。 - **工具调整**：综合运用并适时调整货币政策工具，保持流动性充裕和社会融资条件相对宽松。 - **政策协同**：加强货币与财政政策的协同配合，为下半年财政发力提供支持。 ### 5. 重点支持科技创新与民营企业 - **信贷结构优化**：淡化信贷增速关注，引导市场关注贷款、债券、股票等多渠道融资。 - **支持方向**：加大对科技创新、绿色经济、民营企业等领域的金融支持。 - **政策工具**：推动短端利率调控机制完善，引导地方法人金融机构支持民营企业，探索新型政策性金融工具。 ### 6. 利率调控与贷款定价改革 - **利率下行**：贷款加权平均利率持续下降，6月为3.05%，较上季度下行18bp。 - **定价多元化**：首次提出“推动贷款定价基准多元化”，探索以DR001、国债收益率等为基准的贷款定价机制。 - **成本下降**：部分省份试点以DR001为基准的贷款定价，融资成本可下降约四分之一。 ### 7. 汇率政策与市场稳定 - **汇率目标**：保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。 - **风险防范**：增强外汇市场韧性，防范汇率超调风险，稳定市场预期。 - **操作工具**：将更积极运用逆周期因子、离岸央票等工具对冲贬值压力。 ## 关键信息一览 | 维度 | 2026Q1要点 | 2026Q2要点 | |--------------|------------------------------------------------------------------------------|------------------------------------------------------------------------------| | 国内形势 | 经济向新向优，但基础需巩固 | 经济顶住压力延续总体平稳、向新向优，供强需弱矛盾依然存在 | | 海外形势 | 地缘政治风险上升，通胀压力显现 | 外部环境更加复杂多变，通胀压力持续，主要经济体央行货币政策趋向调整 | | 总基调 | 实施适度宽松的货币政策，强调政策导向作用 | 加大逆周期调节力度，综合运用并适时调整货币政策工具 | | 物价 | 促进经济稳定增长、物价合理回升 | 物价水平有望保持合理回升态势，但需巩固基础 | | 信贷 | 引导市场关注总量金融指标，支持重点领域 | 贷款、债券、股票多渠道融资，推动贷款定价基准多元化 | | 利率 | 完善利率调控框架，强化央行政策利率引导 | 推动贷款定价基准多元化，降低融资中间费用，促进社会综合融资成本低位运行 | | 汇率 | 深化汇率市场化改革，保持人民币汇率基本稳定 | 防范汇率超调风险，增强外汇市场韧性，稳定市场预期 | | 风险防范 | 强化宏观审慎与金融稳定功能，完善工具箱 | 创新金融工具，维护金融市场平稳运行，守住不发生系统性金融风险的底线 | | 政策专栏 | 四个专栏聚焦宏观审慎、利率定价、债券市场、国际收支 | 增加专栏，聚焦金融支持实体经济、利率调控、民营企业再贷款、数据报告库及海外货币政策动态 | ## 总结 央行2026年二季度货币政策执行报告表明，面对国内外复杂形势，货币政策将继续保持适度宽松，强化逆周期调节，注重结构性支持，推动利率定价多元化，增强汇率稳定性，防范系统性金融风险，为经济高质量发展提供有力支撑。