20260329-东方证券-钴锂金属行业周报_供给紧缩预期强化_价格触底反弹_19页_1mb

钴锂金属行业周报总结

核心内容

本周钴锂金属行业受到地缘政治和供需格局的双重影响，整体呈现震荡上行趋势。锂价受矿端偏紧和新能源汽车出口超预期的推动，价格持续走强；钴价则因原料偏紧支撑底部，产业链维持高位震荡整理。此外，下游材料如磷酸铁锂和三元材料价格也出现分化，部分品种库存增加，价格承压。

主要观点

• 锂板块：矿端紧张带动锂价震荡回升，期货价格周度涨幅显著，但锂盐价格因供需博弈呈现分化。
• 钴板块：原料结构性偏紧支撑价格底部，钴中间品价格持稳，电解钴价格窄幅震荡，钴盐价格整体稳定。
• 地缘扰动：津巴布韦出口限制、西澳燃油危机等事件加剧了锂矿供应紧张，强化了价格支撑。
• 需求端：新能源汽车出口数据超预期，锂电全产业链排产数据创新高，显示下游需求旺盛。
• 投资建议：锂钴核心标的具备明确投资价值，建议积极布局，二季度锂价仍有上行动力。

关键信息

一、锂价走势

• 期货端：
  • 无锡盘2605合约周度上涨13.29%，至16.54万元/吨。
  • 广期所2605合约周度上涨17.06%，至16.84万元/吨。
• 锂精矿：
  • 上海有色网锂精矿周五价格为2230美元/吨，环比下跌173美元/吨。
• 锂盐：
  • 碳酸锂：周度均价下降1.36%，但市场对供需边际收紧的预期强化。
  • 氢氧化锂：周度均价下降3.20%，但出口均价大幅上涨。
• 产量与库存：
  • 碳酸锂周度产量上升2.60%，库存上升0.62%。
  • 磷酸铁锂周度库存上升0.95%，三元材料周度库存上升3.08%。

二、钴价走势

• 钴中间品：价格持稳，刚果（金）出口管控影响供应预期。
• 电解钴：价格在42-43万元/吨区间窄幅震荡，周度均价下降0.30%。
• 钴盐：
  • 硫酸钴与氯化钴价格持稳。
  • 四氧化三钴维持37万元/吨高位。
• 库存：
  • 钴中间品2月库存环比下降18.57%。
  • 电解钴2月库存环比下降16.17%，社会库存天数下降9.8天。

三、新能源材料价格与库存

• 磷酸铁锂：周均价下降0.94%，库存上升0.95%。
• 三元材料622：周均价下降0.42%，库存上升3.08%。
• 其他材料：
  • 六氟磷酸锂周均价下降2.54%。
  • 磷酸铁周均价上升0.63%。
  • 稀有金属与小金属价格分化明显，如镨钕氧化物、钕铁硼毛坯N35、黑钨精矿等价格均出现下降。

行业动态

• 大中矿业：拟与万华电池材料公司合作建设年产20万吨锂盐项目。
• 融捷股份：拟投资11亿元建设年产5万吨高性能锂离子电池负极材料项目。
• 雅化集团：签署五年期锂辉石精矿采购协议，稳定采购渠道。
• 寒锐钴业：子公司在印尼建设富氧连续吹炼高冰镍项目，完善镍产业链布局。

风险提示

• 新能源汽车增速不及预期。
• 储能装机增速不及预期。

行业评级

• 行业评级：看好（维持）。
• 投资建议：锂钴板块具备明确投资价值，建议积极布局。

投资标的与趋势展望

• 短期：地缘供给扰动强化矿端紧张预期，锂价支撑明确，二季度价格上行概率较大。
• 中期：新能源汽车出口超预期及新车型周期驱动需求持续改善，供需格局边际收紧，锂价中枢有望持续上行。
• 钴板块：原料端结构性偏紧格局未改，中间品与钴盐维持高位整理，价格仍具向上弹性。

图表目录摘要

• 图1-图10：展示碳酸锂、氢氧化锂、钴中间品、电解钴等产品的产量与库存变化。
• 图11-图45：反映锂盐进出口数据、价格走势及下游材料库存情况。
• 图46-图54：涵盖稀有金属与小金属价格变化。

分析师信息

• 于嘉懿：证券分析师，执业证书编号S0860525110005，邮箱yujiayi1@orientsec.com.cn，电话021-63326320。
• 宁紫微：证券分析师，执业证书编号S0860525120005，邮箱ningziwei@orientsec.com.cn，电话021-63326320。

报告发布信息

• 发布日期：2026年03月29日
• 行业：有色金属行业
• 国家/地区：中国

投资评级标准

• 行业投资评级：
  • 看好：相对强于市场基准指数收益率5%以上。
  • 中性：相对于市场基准指数收益率在-5% ~ +5%之间波动。
  • 看淡：相对于市场基准指数收益率在-5%以下。
• 公司投资评级：
  • 买入：相对强于市场基准指数收益率15%以上。
  • 增持：相对强于市场基准指数收益率5% ~ 15%。
  • 中性：相对于市场基准指数收益率在-5% ~ +5%之间波动。
  • 减持：相对弱于市场基准指数收益率在-5%以下。

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