> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 天然橡胶市场分析总结 ## 核心内容概览 本报告汇总了近期天然橡胶市场在期货、现货、上游、下游及期权市场方面的关键数据与分析观点，为市场参与者提供了多维度的参考信息。 --- ## 期货市场 ### 主要指标及变化 | 数据指标 | 最新（元/吨） | 环比变化 | |----------|---------------|----------| | 沪胶主力合约收盘价 | 17460 | +40 | | 20号胶主力合约收盘价 | 14745 | +55 | | 沪胶9-1差 | -740 | +10 | | 20号胶7-8价差 | -130 | -5 | | 沪胶主力合约持仓量 | 71598 | -9869 | | 20号胶主力合约持仓量 | 62306 | -4665 | | 沪胶前20名净持仓 | -31527 | +2394 | | 20号胶前20名净持仓 | -5161 | +1251 | | 沪胶交易所仓单 | 144430 | -40 | | 20号胶交易所仓单 | 29736 | -101 | ### 主要观点 - 沪胶与20号胶主力合约收盘价均上涨，但涨幅较小，显示市场整体偏弱。 - 沪胶9-1差和20号胶7-8价差均为负值，且沪胶价差环比下降，表明市场对沪胶的预期略弱于20号胶。 - 沪胶主力合约持仓量和20号胶主力合约持仓量均环比下降，显示市场参与度有所减弱。 - 沪胶前20名净持仓环比增加，显示机构对沪胶的看多情绪有所回升。 - 交易所仓单环比下降，显示市场交割压力有所缓解。 --- ## 现货市场 ### 主要指标及变化 | 数据指标 | 最新（元/吨） | 环比变化 | |----------|---------------|----------| | 上海市场国营全乳胶 | 17400 | -150 | | 上海市场越南3L | 17900 | +100 | | 泰标STR20（美元/吨） | 2260 | 0 | | 马标SMR20（美元/吨） | 2260 | 0 | | 泰国人民币混合胶 | 16980 | +10 | | 马来西亚人民币混合胶 | 16930 | +10 | | 齐鲁石化丁苯1502 | 14900 | -600 | | 齐鲁石化顺丁BR9000 | 15200 | -300 | | 沪胶基差 | -20 | -225 | | 沪胶主力合约非标准品基差 | -440 | -65 | | 青岛市场20号胶 | 15413 | -147 | | 20号胶主力合约基差 | 723 | -207 | ### 主要观点 - 上海市场国营全乳胶和越南3L价格均有所波动，但幅度不大。 - 泰标STR20与马标SMR20价格保持稳定，显示国际胶价暂无明显变化。 - 混合胶价格小幅上涨，显示市场对混合胶的需求有所增强。 - 沪胶基差和非标准品基差均环比下降，表明期货价格相对现货价格有所走强。 - 青岛市场20号胶价格下降，但基差上涨，显示市场对20号胶的预期有所改善。 --- ## 上游情况 ### 主要指标及变化 | 数据指标 | 最新 | 环比变化 | |----------|------|----------| | 泰国生胶（泰铢/公斤） | 86.72 | +0.7 | | 泰国生胶（胶片） | 76.01 | -0.29 | | 泰国生胶（胶水） | 83.7 | -0.3 | | 泰国生胶（杯胶） | 72.6 | +1 | | RSS3理论生产利润（美元/吨） | 138.6 | +13.6 | | STR20理论生产利润（美元/吨） | -38 | +9 | | 技术分类天然橡胶月度进口量（万吨） | 13.14 | -4.93 | | 混合胶月度进口量（万吨） | 26.66 | -3.87 | ### 主要观点 - 泰国生胶价格总体稳定，部分品种略有波动。 - RSS3理论生产利润环比上升，显示生产端盈利有所改善。 - STR20理论生产利润为负，但环比有所回升，表明市场对STR20的预期略有增强。 - 天然橡胶和混合胶进口量环比下降，显示海外供应有所减少，可能对国内价格形成支撑。 --- ## 下游情况 ### 主要指标及变化 | 数据指标 | 最新 | 环比变化 | |----------|------|----------| | 全钢胎开工率（周, %） | 66.91 | -0.91 | | 半钢胎开工率（周, %） | 74.26 | -0.81 | | 全钢胎库存天数（周, 天） | 40.2 | +0.1 | | 半钢胎库存天数（周, 天） | 45.36 | +0.74 | | 全钢胎产量（月, 万条） | 1365 | -31 | | 半钢胎产量（月, 万条） | 6687 | -269 | ### 主要观点 - 全钢胎和半钢胎开工率均环比下降，显示下游需求有所放缓。 - 库存天数小幅上升，表明库存压力略有增加。 - 产量环比下降，显示生产端受到一定抑制。 - 随着检修企业逐步恢复生产，行业产能利用率仍存支撑，但出货压力加大可能影响后续走势。 --- ## 期权市场 ### 主要指标及变化 | 数据指标 | 最新（%） | 环比变化 | |----------|-----------|----------| | 标的历史20日波动率 | 20.31 | -0.21 | | 标的历史40日波动率 | 18.08 | -0.05 | | 平值看涨期权隐含波动率 | 21.66 | +0.1 | | 平值看跌期权隐含波动率 | 21.67 | +0.1 | ### 主要观点 - 期权波动率整体下降，显示市场预期趋于平稳。 - 平值看涨和看跌期权隐含波动率均小幅上升，表明市场对价格波动的预期略有增强。 --- ## 行业消息 - **天气影响**：近期云南产区有雨水天气影响，原料产出不畅，但海南产区天气良好，割胶作业逐步恢复。 - **重卡销量**：2026年4月我国重卡市场销量约12.5万辆，环比下降10%，但同比上涨43%，为近五年4月最高。 - **青岛港口库存**：截至5月24日，青岛港口总库存70.92万吨，环比减少0.6万吨，降幅0.84%；保税库去库幅度较大，一般贸易库小幅累库。 - **轮胎产能利用率**：半钢轮胎产能利用率环比上升0.45个百分点，全钢轮胎产能利用率环比下降0.50个百分点。 --- ## 观点总结 - **沪胶与20号胶**：沪胶主力合约短线预计在17150-17750区间波动，20号胶主力合约预计在14350-15000区间波动。 - **库存变化**：青岛港口库存整体去库，保税库去库明显，一般贸易库小幅累库。 - **需求端**：轮胎企业产能利用率涨跌互现，部分企业因成本和订单压力情绪偏弱，但整体仍存一定支撑。 --- ## 提示关注 - 周四隆众轮胎样本企业开工率，作为市场趋势的重要参考指标。 --- ## 免责声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为瑞达期货股份有限公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。