天然橡胶市场分析总结
核心内容概览
本报告汇总了近期天然橡胶市场在期货、现货、上游、下游及期权市场方面的关键数据与分析观点，为市场参与者提供了多维度的参考信息。
期货市场
主要指标及变化
| 数据指标 |
最新（元/吨） |
环比变化 |
| 沪胶主力合约收盘价 |
17460 |
+40 |
| 20号胶主力合约收盘价 |
14745 |
+55 |
| 沪胶9-1差 |
-740 |
+10 |
| 20号胶7-8价差 |
-130 |
-5 |
| 沪胶主力合约持仓量 |
71598 |
-9869 |
| 20号胶主力合约持仓量 |
62306 |
-4665 |
| 沪胶前20名净持仓 |
-31527 |
+2394 |
| 20号胶前20名净持仓 |
-5161 |
+1251 |
| 沪胶交易所仓单 |
144430 |
-40 |
| 20号胶交易所仓单 |
29736 |
-101 |
主要观点
- 沪胶与20号胶主力合约收盘价均上涨，但涨幅较小，显示市场整体偏弱。
- 沪胶9-1差和20号胶7-8价差均为负值，且沪胶价差环比下降，表明市场对沪胶的预期略弱于20号胶。
- 沪胶主力合约持仓量和20号胶主力合约持仓量均环比下降，显示市场参与度有所减弱。
- 沪胶前20名净持仓环比增加，显示机构对沪胶的看多情绪有所回升。
- 交易所仓单环比下降，显示市场交割压力有所缓解。
现货市场
主要指标及变化
| 数据指标 |
最新（元/吨） |
环比变化 |
| 上海市场国营全乳胶 |
17400 |
-150 |
| 上海市场越南3L |
17900 |
+100 |
| 泰标STR20（美元/吨） |
2260 |
0 |
| 马标SMR20（美元/吨） |
2260 |
0 |
| 泰国人民币混合胶 |
16980 |
+10 |
| 马来西亚人民币混合胶 |
16930 |
+10 |
| 齐鲁石化丁苯1502 |
14900 |
-600 |
| 齐鲁石化顺丁BR9000 |
15200 |
-300 |
| 沪胶基差 |
-20 |
-225 |
| 沪胶主力合约非标准品基差 |
-440 |
-65 |
| 青岛市场20号胶 |
15413 |
-147 |
| 20号胶主力合约基差 |
723 |
-207 |
主要观点
- 上海市场国营全乳胶和越南3L价格均有所波动，但幅度不大。
- 泰标STR20与马标SMR20价格保持稳定，显示国际胶价暂无明显变化。
- 混合胶价格小幅上涨，显示市场对混合胶的需求有所增强。
- 沪胶基差和非标准品基差均环比下降，表明期货价格相对现货价格有所走强。
- 青岛市场20号胶价格下降，但基差上涨，显示市场对20号胶的预期有所改善。
上游情况
主要指标及变化
| 数据指标 |
最新 |
环比变化 |
| 泰国生胶（泰铢/公斤） |
86.72 |
+0.7 |
| 泰国生胶（胶片） |
76.01 |
-0.29 |
| 泰国生胶（胶水） |
83.7 |
-0.3 |
| 泰国生胶（杯胶） |
72.6 |
+1 |
| RSS3理论生产利润（美元/吨） |
138.6 |
+13.6 |
| STR20理论生产利润（美元/吨） |
-38 |
+9 |
| 技术分类天然橡胶月度进口量（万吨） |
13.14 |
-4.93 |
| 混合胶月度进口量（万吨） |
26.66 |
-3.87 |
主要观点
- 泰国生胶价格总体稳定，部分品种略有波动。
- RSS3理论生产利润环比上升，显示生产端盈利有所改善。
- STR20理论生产利润为负，但环比有所回升，表明市场对STR20的预期略有增强。
- 天然橡胶和混合胶进口量环比下降，显示海外供应有所减少，可能对国内价格形成支撑。
下游情况
主要指标及变化
| 数据指标 |
最新 |
环比变化 |
| 全钢胎开工率（周, %） |
66.91 |
-0.91 |
| 半钢胎开工率（周, %） |
74.26 |
-0.81 |
| 全钢胎库存天数（周, 天） |
40.2 |
+0.1 |
| 半钢胎库存天数（周, 天） |
45.36 |
+0.74 |
| 全钢胎产量（月, 万条） |
1365 |
-31 |
| 半钢胎产量（月, 万条） |
6687 |
-269 |
主要观点
- 全钢胎和半钢胎开工率均环比下降，显示下游需求有所放缓。
- 库存天数小幅上升，表明库存压力略有增加。
- 产量环比下降，显示生产端受到一定抑制。
- 随着检修企业逐步恢复生产，行业产能利用率仍存支撑，但出货压力加大可能影响后续走势。
期权市场
主要指标及变化
| 数据指标 |
最新（%） |
环比变化 |
| 标的历史20日波动率 |
20.31 |
-0.21 |
| 标的历史40日波动率 |
18.08 |
-0.05 |
| 平值看涨期权隐含波动率 |
21.66 |
+0.1 |
| 平值看跌期权隐含波动率 |
21.67 |
+0.1 |
主要观点
- 期权波动率整体下降，显示市场预期趋于平稳。
- 平值看涨和看跌期权隐含波动率均小幅上升，表明市场对价格波动的预期略有增强。
行业消息
- 天气影响：近期云南产区有雨水天气影响，原料产出不畅，但海南产区天气良好，割胶作业逐步恢复。
- 重卡销量：2026年4月我国重卡市场销量约12.5万辆，环比下降10%，但同比上涨43%，为近五年4月最高。
- 青岛港口库存：截至5月24日，青岛港口总库存70.92万吨，环比减少0.6万吨，降幅0.84%；保税库去库幅度较大，一般贸易库小幅累库。
- 轮胎产能利用率：半钢轮胎产能利用率环比上升0.45个百分点，全钢轮胎产能利用率环比下降0.50个百分点。
观点总结
- 沪胶与20号胶：沪胶主力合约短线预计在17150-17750区间波动，20号胶主力合约预计在14350-15000区间波动。
- 库存变化：青岛港口库存整体去库，保税库去库明显，一般贸易库小幅累库。
- 需求端：轮胎企业产能利用率涨跌互现，部分企业因成本和订单压力情绪偏弱，但整体仍存一定支撑。
提示关注
- 周四隆众轮胎样本企业开工率，作为市场趋势的重要参考指标。
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