20260616-国信证券-农林牧渔2026年6月投资策略_看好牧业大周期反转_农产品新季或面临厄尔尼诺扰动_25页_2mb

农林牧渔 2026 年 6 月投资策略总结

核心内容

2026年6月，农林牧渔板块整体表现弱于大盘，SW农林牧渔指数下跌13.1%，而沪深300指数上涨1.8%。报告认为，牧业大周期反转在即，看好国内肉奶景气共振上行，同时关注生猪、宠物、禽类、饲料及种植板块的估值修复机会。

主要观点

• 牧业周期反转：国内肉牛及原奶价格有望迎来上涨，肉奶比价高位推动奶牛淘汰加速，预计2026-2027年国内肉牛价格持续上行，原奶价格修复。
• 生猪板块：行业反内卷推进，成本中枢支撑长期价格，龙头企业的现金流显著改善，有望成为红利标的，建议关注估值修复。
• 宠物行业：作为新消费优质赛道，国内自主品牌快速崛起，中高端品牌成长迅速，看好本土龙头。
• 禽类市场：白羽鸡价格温和修复，黄羽鸡供给维持底部，有望受益内需改善。
• 饲料行业：畜禽养殖工业化加深，饲料龙头凭借技术和服务优势，进一步拉大竞争优势。
• 种植链：关注具备研发与整合优势的头部企业，看好粮价周期与转基因变革共振。

关键信息

农产品价格跟踪

市场行情

• 2026年5月，农林牧渔板块整体下跌13.1%，养殖/种植板块涨幅领先。
• 涨幅排名前五的个股依次为：安德利、国投中鲁、*ST天山、*ST景谷、晓鸣股份。

投资建议

风险提示

• 恶劣天气带来的价格波动风险
• 不可控动物疫情对行业的影响

重点公司盈利预测及投资评级（部分）

大宗农产品重点覆盖品种观点

1. 生猪：反内卷有序推进，低成本企业盈利改善，关注估值修复。
2. 黄鸡：供给维持底部，有望率先受益内需改善。
3. 白鸡：供给小幅增加，关注中期消费修复。
4. 鸡蛋：短期价格震荡，中期供给压力仍大。
5. 玉米：价格底部支撑较强，中期供需平衡收紧。
6. 豆粕：估值处于历史低位，关注天气及燃料政策变化。
7. 油脂：短期受益原油涨价，中期关注产区政策。
8. 白糖：短期供需宽松，关注全球天气及原油价格波动。
9. 橡胶：全球供给产量见顶，看好长期景气向上。
10. 棉花：供给较为充裕，需求有望修复。

行业趋势与展望

• 肉牛：国内供给收缩，进口牛肉量减价增，预计2026-2028年牛价持续上行。
• 原奶：国内原奶价格处于现金成本附近，进口大包粉失去性价比，供需格局改善。
• 宠物：国产品牌崛起，中高端市场增长迅速，推荐乖宝宠物等。
• 禽类：白羽鸡价格温和修复，黄羽鸡供给维持底部，需求有望改善。
• 饲料：行业集中度提升，龙头凭借技术优势扩大市场份额。
• 种植：关注具备研发与整合能力的头部企业，如海南橡胶、国投丰乐、隆平高科。

结论

报告整体对农林牧渔行业持“优于大市”观点，重点推荐牧业、生猪、宠物板块，认为这些细分行业有望在2026年迎来景气反转和估值修复。同时，关注玉米、豆粕等大宗农产品价格走势及政策影响。