> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 农林牧渔 2026 年 6 月投资策略总结 ## 核心内容 2026年6月，农林牧渔板块整体表现弱于大盘，SW农林牧渔指数下跌13.1%，而沪深300指数上涨1.8%。报告认为，牧业大周期反转在即，看好国内肉奶景气共振上行，同时关注生猪、宠物、禽类、饲料及种植板块的估值修复机会。 ## 主要观点 - **牧业周期反转**：国内肉牛及原奶价格有望迎来上涨，肉奶比价高位推动奶牛淘汰加速，预计2026-2027年国内肉牛价格持续上行，原奶价格修复。 - **生猪板块**：行业反内卷推进，成本中枢支撑长期价格，龙头企业的现金流显著改善，有望成为红利标的，建议关注估值修复。 - **宠物行业**：作为新消费优质赛道，国内自主品牌快速崛起，中高端品牌成长迅速，看好本土龙头。 - **禽类市场**：白羽鸡价格温和修复，黄羽鸡供给维持底部，有望受益内需改善。 - **饲料行业**：畜禽养殖工业化加深，饲料龙头凭借技术和服务优势，进一步拉大竞争优势。 - **种植链**：关注具备研发与整合优势的头部企业，看好粮价周期与转基因变革共振。 ## 关键信息 ### 农产品价格跟踪 | 品种 | 价格（元/公斤或元/头） | 月环比变化 | 年环比变化 | |------|------------------------|------------|------------| | 生猪 | 9.51元/公斤 | -2% | -33.33% | | 禽类 | 白鸡毛鸡7.32元/千克 | -1% | -0.55% | | 鸡蛋 | 供给压力仍大 | - | - | | 豆粕 | 价格处于历史周期底部 | - | - | | 玉米 | 库存处于低位 | - | - | ### 市场行情 - 2026年5月，农林牧渔板块整体下跌13.1%，养殖/种植板块涨幅领先。 - 涨幅排名前五的个股依次为：安德利、国投中鲁、\*ST天山、\*ST景谷、晓鸣股份。 ### 投资建议 | 板块 | 推荐标的 | 投资逻辑 | |------|----------|----------| | 牧业 | 华统股份、优然牧业、现代牧业 | 牧业大周期反转，肉牛及原奶景气共振，具备高弹性修复空间 | | 生猪 | 牧原股份、温氏股份、德康农牧、天康生物、神农集团 | 头部企业现金流好转，成本优势明显，有望成为红利标的 | | 宠物 | 乖宝宠物 | 国产品牌崛起，需求持续增长，关注中高端市场 | | 饲料 | 海大集团 | 产业分工明确，技术和服务优势明显 | | 禽类 | 立华股份、益生股份、圣农发展 | 供给温和增长，需求修复可期 | | 动保 | 瑞普生物 | 行业需求有望随养殖景气改善 | ## 风险提示 - 恶劣天气带来的价格波动风险 - 不可控动物疫情对行业的影响 ## 重点公司盈利预测及投资评级（部分） | 公司代码 | 公司名称 | 投资评级 | 昨收盘(元) | 总市值(百万元) | 2025E EPS | 2026E EPS | 2025E PE | 2026E PE | |----------|----------|----------|------------|----------------|-----------|-----------|----------|----------| | 9858.HK | 优然牧业 | 优于大市 | 2.96 | 12,408 | 0.36 | 0.67 | 8 | 4 | | 1117.HK | 现代牧业 | 优于大市 | 1.10 | 8,707 | 0.09 | 0.19 | 12 | 6 | | 002714.SZ | 牧原股份 | 优于大市 | 35.06 | 200,254 | 0.61 | 2.97 | 57 | 12 | ## 大宗农产品重点覆盖品种观点 1. **生猪**：反内卷有序推进，低成本企业盈利改善，关注估值修复。 2. **黄鸡**：供给维持底部，有望率先受益内需改善。 3. **白鸡**：供给小幅增加，关注中期消费修复。 4. **鸡蛋**：短期价格震荡，中期供给压力仍大。 5. **玉米**：价格底部支撑较强，中期供需平衡收紧。 6. **豆粕**：估值处于历史低位，关注天气及燃料政策变化。 7. **油脂**：短期受益原油涨价，中期关注产区政策。 8. **白糖**：短期供需宽松，关注全球天气及原油价格波动。 9. **橡胶**：全球供给产量见顶，看好长期景气向上。 10. **棉花**：供给较为充裕，需求有望修复。 ## 行业趋势与展望 - **肉牛**：国内供给收缩，进口牛肉量减价增，预计2026-2028年牛价持续上行。 - **原奶**：国内原奶价格处于现金成本附近，进口大包粉失去性价比，供需格局改善。 - **宠物**：国产品牌崛起，中高端市场增长迅速，推荐乖宝宠物等。 - **禽类**：白羽鸡价格温和修复，黄羽鸡供给维持底部，需求有望改善。 - **饲料**：行业集中度提升，龙头凭借技术优势扩大市场份额。 - **种植**：关注具备研发与整合能力的头部企业，如海南橡胶、国投丰乐、隆平高科。 ## 结论 报告整体对农林牧渔行业持“优于大市”观点，重点推荐牧业、生猪、宠物板块，认为这些细分行业有望在2026年迎来景气反转和估值修复。同时，关注玉米、豆粕等大宗农产品价格走势及政策影响。