> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 铜市场周报总结 ## 核心内容 本报告分析了2026年6月15日至6月18日期间铜市场的行情回顾、基本面分析及后市展望，重点关注铜价走势、供应情况、库存变化以及铜精矿和废铜市场动态。 ## 行情回顾 - **沪铜**：震荡偏强，6月18日收于104780元/吨，较6月12日上涨0.11%。 - **LME铜**：震荡偏强，6月18日收盘报13703.5美元/吨。 - **现货市场**：电解铜现货价格震荡上涨。 - **期货市场**：沪铜主力合约价格呈波动走势，LME铜价也呈现震荡格局。COMEX与LME铜价差在2026年5月有所波动，但整体趋势未见明显突破。 - **出口利润**：SMM中国电解铜出口利润模型显示，出口盈亏在2026年1月为1300元/吨，2026年3月为-400元/吨，5月为-700元/吨，显示出口利润波动较大。 ## 基本面分析 ### 铜精矿供应 - **中国铜精矿进口量**：2023年1月为230万金属吨，2026年1月为260万金属吨，2026年4月为275万金属吨。 - **铜精矿产量**：2023年1月为15万金属吨，2026年1月为15万金属吨，2026年4月为19万金属吨。 - **加工费**：进口铜精矿指数在2026年5月为5美元/干吨，国内粗铜加工费在2026年5月为1300元/吨，显示出加工费维持在较低水平。 ### 废铜市场 - **国产废铜供给**：2025年1月至2026年5月，供给量在19万至27万金属吨之间波动。 - **精废价差**：2026年1月为13500元/吨，3月为11500元/吨，5月为13500元/吨，价差波动较大，但整体维持在较高水平。 - **废铜进口量**：2021年至2026年，进口量从11万至23万实物吨不等，显示进口量在2026年有所增加。 ### 电解铜供应 - **中国电解铜月度产量**：2023年1月为90万吨，2026年1月为135万吨，产量逐步增加。 - **铜冶炼厂开工率**：2023年1月为27000吨，2026年4月为39000吨，显示开工率有所上升。 - **日产量**：2023年1月为80吨，2026年4月为86吨，日产量相对稳定。 ### 库存情况 - **社会库存**：2026年1月为25万吨，2026年5月为15万吨，库存有所下降。 - **上海社会仓库库存**：2026年1月出库量为8000吨，入库量为11000吨，库存变化较小。 - **保税区库存**：2026年1月为4万吨，2026年5月为3万吨，库存持续下降。 - **LME库存**：2026年1月为15万吨，2026年5月为40万吨，库存有所增加。 - **COMEX库存**：2026年1月为55万吨，2026年5月为65万吨，库存逐步上升。 ## 后市展望 - **鹰派加息预期**：压制盘面，铜价上涨受到抑制。 - **产业硬底支撑**：铜价高位震荡延续，市场对铜的需求仍较强。 - **供应与需求**：铜精矿供应相对稳定，废铜市场供给有所增加，但加工费维持在低位。 - **库存变化**：社会库存和保税区库存下降，LME库存上升，可能对价格产生一定支撑。 - **出口利润**：出口利润波动较大，需关注国际市场变化对国内铜价的影响。 ## 主要观点 - 铜价在鹰派加息预期下震荡偏强，但涨幅有限。 - 铜精矿供应保持稳定，但加工费维持在低位，可能对成本端形成压制。 - 废铜供给增加，但精废价差维持在较高水平，对铜价有一定支撑作用。 - 库存变化显示市场供需关系有所调整，社会库存下降可能对价格形成支撑。 - 未来铜价走势将取决于加息预期、供应稳定性及全球需求变化。 ## 关键信息 - 铜价在2026年6月15日至18日期间震荡偏强。 - 铜精矿进口量和产量相对稳定，加工费维持在低位。 - 废铜供给有所增加，但精废价差维持在较高水平。 - 社会库存和保税区库存下降，LME库存上升。 - 出口利润波动较大，需关注国际市场变化对国内铜价的影响。