20240206-冠通期货-成本端止跌企稳_期价试探性反弹_4页_433kb

总结报告

### 分析标题：成本端止跌企稳，期价试探性反弹

#### 制作日期：2024年02月06日
#### 分析机构：冠通研究

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### 一、市场动态
- **地缘政治风险**：中东局势反复，美国可能对伊朗采取报复性打击，存在霍尔木兹海峡供应中断风险，导致隔夜原油止跌反弹。
- **PTA基本面**：
    - **供应端**：PTA开工负荷回升至82%左右，部分装置恢复运行，加工费向下回落。
    - **需求端**：下游涤丝产销弱，终端加弹、织造开工率大幅下滑，春节前备货基本完成，需求承压。
- **期货表现**：
    - PTA主力2405合约止跌企稳，收于5882元/吨，涨幅0.65%，呈现窄幅震荡走势。
    - 成本支撑减弱，期价重心下移，大幅上涨可能性低。

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### 二、基本面跟踪
- **现货市场**：
    - 近期现货报盘递盘价多集中在05合约溢价5-15元/吨，部分成交较好。
    - 二月底至三月中上旬报盘递盘价逐步抬升，但终端需求尚未恢复。
- **基差情况**：华东PTA现货基差-12元/吨，处于正常范围，期现联动反应明显。
- **成本与加工费**：
    - PX价格为10125美元，汇率参考7.2141，原材料成本5498元/吨。
    - 当前PTA加工费约为355元/吨，利润处于偏紧状态。

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### 三、价格展望
- 需求端春节前备货结束，节后恢复时间预计在正月十五之后，短期承压。
- 成本端支撑减弱，PTA累库幅度可能扩大，叠加地缘政治风险缓和预期，预计期价震荡偏弱运行。

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### 四、免责声明
本报告投资风险提示：本期价交易存在风险，入市需谨慎。本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读最后一页的免责声明。