20180828-安信证券-赛普健身-430747.OC-体育公司专题分析之半年报系列（2）_赛普健身_业绩高速增长_健身私教培训业务迎发展契机_5页_457kb

赛普健身2018年半年报总结

核心内容概览

赛普健身在2018年上半年实现了业绩的高速增长，营业收入和净利润均大幅上升，显示出公司在健身私教培训业务方面的强劲发展势头。

主要财务表现

• 营业收入：2.59亿元，同比增长 78.42%
• 归母净利润：7237.65万元，同比增长 80.84%
• 归母扣非净利润：7092.02万元，同比增长 76.93%
• 销售净利率：28.87%，同比提升 1.32个百分点
• 经营性现金流：8554.86万元，同比增长 27.90%
• 销售毛利率：66.99%

增长原因分析

1. 招生量增加：公司上半年招生量较去年同期有较大幅度增长。
2. 客单价提升：由于子课程设置及内容的变化，客单价较去年略有提高。
3. 税率优惠：控股子公司赛普力量享受高新企业优惠税率 15%，提升了销售净利率。

健身私教培训业务发展

• 核心认证课程：CPT私人教练认证、运动损伤预防与纠正性训练认证、PFT体适能训练认证。
• 培训基地建设：2018年上半年，赛普力量在北京和深圳装修并投入使用了 4万多平米 的培训场地。
• 已建基地：截至2018年6月底，公司在 北京与深圳 建设了 5个 高标准的培训基地，总面积超过 14万平米。
• 未来规划：计划在 上海、武汉、郑州、西安 等城市设立新的培训基地，进一步覆盖 华北、华南、华中、西北 区域，提升市场份额。

营销与客户拓展

• 宣传方式多样：包括互联网、企业官网、微信公众号、电话销售、学员转介绍等。
• 销售费用：2018年上半年销售费用为 6340.17万元，同比增长 114.8%，表明公司加大了市场推广力度。
• 重点客户群：包括健身房、大中专院校、退役运动员、退伍军人等。
• 市场需求增长：随着大众健康消费意识的增强，健身私教服务需求增加，为公司业绩增长提供契机。

投资建议与风险提示

• 投资建议：公司股价为 30.67元/股，总市值 9.20亿元，PE（TTM）为 7X，建议关注。
• 风险提示：健身培训需求可能不及预期，需持续关注市场变化。

公司资质与声明

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• 免责声明：本报告仅供参考，不构成投资建议，公司不对其使用后果负责。
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联系方式

总结

赛普健身在2018年上半年展现出强劲的业绩增长，主要得益于招生量增加、客单价提升及税收优惠。公司通过多样化营销手段和高满意度学员转介绍，进一步拓展市场。同时，公司积极布局全国培训基地，提升市场覆盖率和品牌影响力，为未来业绩增长奠定基础。