> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 迈科蛋白粕月报总结 | 2026年03月 ## 核心内容概述 本报告分析了2026年3月豆粕与菜粕市场的运行情况，指出地缘风险对粕类市场造成扰动，导致市场震荡。同时，对国际和国内供需格局、价格走势、基差与价差变化等进行了详细解读。 --- ## 豆粕市场分析 ### 国际供需 - **USDA2月报告**：全球大豆供需格局保持宽松，巴西大豆产量上调至1.8亿吨，延续丰产预期。美国大豆种植面积增加，预计产量为44.5亿蒲，但出口项未有显著调整，限制了CBOT大豆的上行空间。 - **原油市场**：受地缘风险影响，原油市场走强带动植物油跟涨，对CBOT大豆形成支撑。 - **南美发运**：南美大豆即将进入发运高峰期，CNF升贴水或面临卖压。 ### 国内供需 - **进口成本**：进口大豆成本跟随CBOT大豆上行，通关受限传闻加剧盘面波动。 - **港口库存**：进口大豆港口库存较上月末去库，远月采购陆续展开。 - **油厂开机**：节假日期间油厂停机，节后开机恢复缓慢，下游需求低迷，现货跟涨乏力，基差不断收缩。 - **油厂库存**：全国油厂豆粕库存小幅去库，截至2月27日为70.12万吨，同比增加14.39万吨。 - **饲料企业库存**：全国饲料企业豆粕物理库存天数为9.89天，较上周末减少2.7天，同比增加0.05天。 ### 价格走势 - **豆粕05合约**：维持区间震荡，价格区间为2700-2860元/吨。 - **基差与价差**：豆粕05合约基差为187元/吨，较上月同期下降。豆粕5-9合约价差为-117元/吨，较上月同期有所收窄。 --- ## 菜粕市场分析 ### 国际供需 - **ICE油菜籽**：上月运行区间整体上行，主要受美国生柴政策提振豆油需求，以及加拿大总理访华带来的关税利好影响。 - **价格表现**：ICE菜籽主力合约结算价为687.7加元，环比上涨4.76%。 ### 国内供需 - **关税调整**：中国对加拿大菜籽加征5.9%反倾销税，但惩罚性关税取消，利好加菜籽出口。 - **进口恢复**：国内进口买船恢复，加菜籽重新进入中国市场，改善菜粕供应端结构。 - **油厂库存**：菜籽库存回升，菜粕库存为0.65万吨，港口颗粒粕库存持续去库。 - **下游需求**：菜粕市场处于需求淡季，现货成交较少，提货量同比低位。 ### 价格走势 - **菜粕05合约**：维持区间震荡，价格区间为2230-2430元/吨。 - **基差与价差**：菜粕05合约基差为210元/吨，较上月同期有所收窄。菜粕5-9合约价差为-59元/吨，较上月同期有所收窄。 --- ## 市场展望 - **豆粕**：市场在进口大豆到港节奏及油厂开机恢复的预期中反复交易，整体维持震荡走势。 - **菜粕**：市场延续供需双弱格局，价格受进口供应和国内需求变化影响较大，短期内仍以震荡为主。 --- ## 价差汇总 - **豆类油粕比**：为2.9，较上月末同期略有下降。 - **豆菜粕主力合约价差**：为526元/吨，较上月末同期有所上升。 --- ## 数据来源 - USDA、Mysteel、粮油商务网、Bric等。 --- ## 版权与免责声明 - 本报告版权为迈科期货所有，未经书面许可，不得以任何形式修改、复制和发布。 - 报告仅供参考，不构成投资建议，投资者需谨慎决策。 - 报告部分图片、音频、视频来源于网络搜索，如涉及版权问题，请联系我们。