> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 工业硅期货早报总结 - 2026年9月4日 ## 核心内容概览 工业硅及多晶硅市场近期走势总体稳定，部分指标有所波动。工业硅期货价格在8665-8805区间震荡，多晶硅期货价格在36775-38065区间震荡。市场供需关系、成本支撑、库存变化及主力持仓情况是当前分析的重点。 --- ## 工业硅基本面分析 ### 1. 供给端 - 上周工业硅供应量为8.2万吨，环比持平。 - 多晶硅上周产量为26400吨，环比增加0.38%，9月预测排产11.83万吨，环比增加9.53%。 - 工业硅样本企业开工率62.9%，环比持平，低于历史同期平均水平。 - 新疆地区样本通氧553生产成本为9556元/吨，环比下降2.59%。 ### 2. 需求端 - 上周工业硅需求为7.3万吨，环比持平，需求持稳。 - 硅片产量11.32GW，环比增加0.71%，库存30.78万吨，环比增加0.78%。 - 电池片产量53.84GW，环比减少3.65%，库存8.55GW，环比增加35.93%。 - 组件产量42.6GW，环比增加1.91%，国内库存24.76GW，环比减少51.73%；欧洲库存24.5GW，环比减少7.72%。 - 硅片和电池片目前处于亏损状态，组件盈利。 ### 3. 成本与利润 - 多晶硅N型料行业平均成本为40590元/吨，生产利润为-490元/吨。 - 有机硅库存为47200吨，处于低位，有机硅生产利润为395元/吨，处于盈利状态。 - 铝合金锭库存为1.89万吨，处于低位，进口亏损为423元/吨，A356铝送至无锡运费和利润为590.5元/吨。 - 再生铝开工率50.3%，环比增加2.44%，处于低位。 --- ## 工业硅市场指标分析 ### 1. 基差 - 09月03日，华东不通氧现货价为9300元/吨，11合约基差为565元/吨，现货升水期货。 - 多晶硅N型致密料价格为40100元/吨，11合约基差为3230元/吨，现货升水期货。 - 基差整体偏多，但部分合约基差有所下降。 ### 2. 库存 - 社会库存为49.2万吨，环比减少0.20%。 - 样本企业库存为215600吨，环比增加0.23%。 - 主要港口库存为11.9万吨，环比减少0.83%。 - 有机硅DMC库存为47200吨，环比减少3000吨，降幅为5.98%。 - 工业硅周度库存为49.2万吨，环比减少0.20%。 ### 3. 期货走势 - MA20向上，11合约期价收于MA20下方，盘面偏中性。 - 工业硅期货价格整体震荡，主力合约2611在8665-8805区间运行。 ### 4. 主力持仓 - 主力持仓净空，空减，显示市场情绪偏空。 --- ## 工业硅预期分析 - 供给端排产有所减少，持续处于低位。 - 需求端硅片生产持续增加，电池片生产持续减少，组件生产短期有所减少，但中期有望恢复。 - 成本支撑有所上升，特别是新疆地区。 - 预期工业硅2611合约在8665-8805区间震荡。 --- ## 多晶硅基本面分析 ### 1. 供给端 - 多晶硅供应量为9.85万吨，环比增加0.53%。 - 多晶硅出口量为0.23万吨，环比减少0.02万吨，降幅为8.00%。 - 多晶硅消费量为9.86万吨，环比减少0.41万吨，降幅为3.99%。 ### 2. 需求端 - 硅片产量12.9GW，环比增加0.7GW，增幅为5.74%。 - 硅片库存26.5GW，环比减少7.5GW，降幅为22.06%。 - 电池片产量53.84GW，环比减少2.04GW，降幅为3.65%。 - 组件产量42.6GW，环比增加0.8GW，增幅为1.91%。 ### 3. 成本与利润 - 多晶硅行业平均成本为40.59元/千克，环比增加0.79%。 - 多晶硅生产利润为-490元/吨，亏损状态。 - 组件利润在182mm和210mm规格中分别达到0.031元/瓦和0.061元/瓦，盈利状态。 --- ## 市场风险提示 - **利多因素**：产区限电减产，光伏装机拉动，出口订单增长。 - **利空因素**：有机硅需求疲软，库存仍处高位，新增产能释放。 - **主要风险点**： - 限电政策变动 - 有机硅需求持续低迷 - 宏观情绪冲击 --- ## 关键信息总结 | 指标 | 现值 | 前值 | 涨跌 | 涨跌幅 | |------|------|------|------|--------| | 工业硅2611期货 | 8735 | 8650 | 85 | 0.98% | | 工业硅现货价（华东不通氧553） | 9300 | 9200 | 100 | 1.09% | | 工业硅基差（11合约） | 565 | 550 | 510 | 92.73% | | 多晶硅2611期货 | 37420 | 36900 | 520 | 1.41% | | 多晶硅N型致密料现货价 | 40100 | - | - | - | | 多晶硅11合约基差 | 3230 | - | - | - | | 有机硅DMC库存 | 47200 | 50200 | -3000 | -5.98% | | 有机硅DMC价格 | 13850 | 13800 | 50 | 0.36% | | 有机硅DMC利润 | 395 | - | - | - | | 铝合金锭库存 | 1.89 | 1.90 | -0.01 | -0.53% | | 铝合金进口亏损 | -423 | -637 | 214 | -33.59% | | 多晶硅行业平均成本 | 40.59 | 40.27 | 0.32 | 0.79% | | 多晶硅生产利润 | -490 | - | - | - | | 组件利润（182mm） | 0.031 | 0.021 | 0.01 | 47.62% | | 组件利润（210mm） | 0.061 | 0.059 | 0.002 | 3.39% | --- ## 结论 工业硅市场整体维持震荡格局，供给端排产有所减少，需求端硅片生产略有回升，但电池片和组件生产受成本与库存影响仍处于波动状态。多晶硅市场同样呈现震荡趋势，供应增加，需求分化，成本支撑增强。有机硅需求疲软，但库存处于低位，利润较好。铝产业链中，铝合金库存低位，进口亏损，再生铝开工率有所回升。市场整体风险偏空，需关注政策变动和需求变化对价格走势的影响。