> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 文档内容总结 ## 核心内容概述 本报告围绕烧碱与PVC两大化工产品，分析了近期价格走势、供需变化、成本利润、库存情况及市场策略。整体来看，烧碱与PVC市场均处于震荡状态，受到供需预期、成本支撑、政策影响及库存压力等多重因素交织影响。 --- ## 主要观点 ### 烧碱市场 - **价格走势**：烧碱现货价格整体持稳，但局部地区因装置恢复出现小幅下调。 - **供需变化**： - **供应**：行业开工率小幅提升，山东部分氯碱装置恢复，甘肃巨化新增产能计划8月30日试车。 - **需求**：氧化铝开工率相对稳定，非铝下游如印染、粘胶短纤需求平稳，纸浆开工小幅下滑。 - **库存**：区域分化明显，山东液碱厂库累库，江苏去库，整体库存小幅去化。 - **液氯影响**：液氯价格走弱，短期对氯碱综合成本支撑有限，但后续下游需求改善可能对价格形成修复。 ### PVC市场 - **价格走势**：PVC期货价格在换月后反弹，现货价格整体上涨，但出口利润转弱。 - **供需变化**： - **供应**：PVC开工率环比下降，电石法与乙烯法开工率均有下滑，供应端整体偏紧。 - **需求**：PVC下游综合开工率小幅上升，但管材、型材、薄膜开工率波动，订单情况有所改善但持续性待观察。 - **成本利润**：产业链利润被严重压缩，电石法成本支撑较强，但9月电石供应或增加导致成本压力上升；乙烯法成本因乙烯价格高企仍处高位。 - **库存**：PVC厂内及社会库存均小幅去化，但绝对水平仍偏高，对价格形成压制。 --- ## 关键信息 ### 价格数据 - **烧碱**： - SH主力收盘价1909元/吨（+16）。 - 山东32%液碱报价634元/吨（-1）。 - 山东50%液碱报价1050元/吨（+0）。 - 山东液氯价格50元/吨（-50）。 - **PVC**： - PVC主力收盘价4578元/吨（+105）。 - 华东电石法报价4400元/吨（+80）。 - 华南电石法报价4620元/吨（+90）。 - 华东乙烯法报价5050元/吨（+0）。 - 华南乙烯法报价5100元/吨（+0）。 ### 供应数据 - **烧碱**： - 全国开工率77.10%（+1.10%）。 - 周度产量77.98万吨（+1.18）。 - 装置损失量19.21万吨（+1.49）。 - **PVC**： - 中国PVC周度产量数据为77.98万吨（+1.18）。 - PVC开工率68.22%（-2.46%）。 - PVC电石法开工率69.50%（-3.28%）。 - PVC乙烯法开工率65.25%（-0.55%）。 ### 需求数据 - **烧碱下游**： - 氧化铝开工率82.27%（-0.52%），产量190.80万吨（-1.20）。 - 阔叶浆开工率93.00%（-1.00%）。 - 白卡纸开工率76.60%（+0.22%）。 - 印染华东开工率50.34%（+0.00%）。 - 粘胶短纤开工率88.84%（+0.00%）。 - **PVC下游**： - PVC下游综合开工率39.36%（+0.18%）。 - 管材开工率33.60%（+3.00%）。 - 型材开工率37.70%（-1.73%）。 - 薄膜开工率46.79%（-0.71%）。 - PVC生产企业预售量61.34万吨（-8.39）。 ### 库存数据 - **烧碱**： - 国内液碱厂库库存47.96万吨（-0.43）。 - 片碱厂库库存3.93万吨（+0.03）。 - **PVC**： - 厂内库存27.61万吨（-1.06）。 - 社会库存46.48万吨（-0.91）。 - 华东社会库存43.03万吨（-0.76）。 - 华南社会库存3.45万吨（-0.15）。 --- ## 市场策略 - **单边策略**：烧碱震荡；PVC宽幅震荡，区间操作。 - **跨期策略**：PVC V01-05逢低正套。 - **跨品种策略**：无。 - **风险提示**： - 烧碱：地缘冲突变动、装置检修动态、下游采购节奏。 - PVC：地缘冲突变动、装置检修动态、国内宏观政策变动。 --- ## 数据来源与图表 - **数据来源**：同花顺、隆众、卓创、中国海关、华泰期货研究院。 - **图表内容**： - 烧碱价格、基差、区域价格及库存。 - PVC价格、基差、区域价格及库存。 - 成本利润分析，包括电石、兰炭、烧碱、PVC单品种利润。 - 各地区开工率与产量数据。 - 期货合约价差分析。 --- ## 本期分析研究员 - **梁宗泰**：从业资格号F3056198，投资咨询号Z0015616。 - **陈莉**：从业资格号F0233775，投资咨询号Z0000421。 - **杨露露**：从业资格号F03128371，投资咨询号Z0023799。 --- ## 联系人 - **刘启展**：从业资格号F03140168。 - **梁琦**：从业资格号F03148380。 --- ## 投资咨询业务资格 - **编号**：证监许可【2011】1289号。 --- ## 免责声明 - 本报告基于公开信息编制，不保证其准确性及完整性。 - 报告观点及结论仅反映发布当日判断，不构成投资建议。 - 投资者需自行判断，不承担任何法律责任。 - 报告版权归属华泰期货有限公司，未经许可不得使用或传播。