> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # PVC期货早报总结 - 2026年5月14日 ## 核心内容 本报告为2026年5月14日的PVC期货早报，由大越期货投资咨询部金泽彬撰写，内容涵盖PVC市场基本面、持仓数据、基差走势、盘面表现及主要逻辑分析。报告强调了当前市场供需关系、成本变化以及相关风险因素，为投资者提供了市场动态的参考。 ## 主要观点 ### 供给端 - 2026年4月PVC产量为199.795万吨，环比减少8.73%。 - 本周样本企业产能利用率为71.87%，环比略有下降，但电石法企业产量环比微增0.47%，乙烯法企业产量环比减少12.91%。 - 下周预计检修减少，排产将会略有增加，供给压力有所缓解。 ### 需求端 - 下游整体开工率为33.86%，环比减少15.1个百分点，低于历史平均水平。 - 具体来看，型材开工率降至22.61%，环比减少20.22个百分点；管材开工率降至32.18%，环比减少8.82个百分点；薄膜开工率降至46.79%，环比减少16.42个百分点；糊树脂开工率降至64.35%，环比减少4.18个百分点。 - 当前需求持续低迷，预计短期内难以明显改善。 ### 成本端 - 电石法利润为-51.69元/吨，亏损环比增加263.00%，低于历史平均水平。 - 乙烯法利润为-1210.33元/吨，亏损环比减少9.00%，但仍低于历史平均水平。 - 双吨价差为2450.15元/吨，利润环比减少1.00%，整体成本走弱。 ### 基差 - 05月13日，华东SG-5现货价格为5100元/吨，09合约基差为-129元/吨，现货贴水期货。 - 厂内库存为33.967万吨，环比增加11.71%；社会库存为54.191万吨，环比增加1.52%。 - 企业库存可产天数为5.4天，环比增加3.64%，库存消耗缓慢。 ### 盘面表现 - MA20向上，09合约期价收于MA20上方，显示一定的支撑。 - PVC2609合约预计在5171-5287元/吨区间震荡。 ## 关键信息 ### 利多因素 - 供应复产，电石与乙烯成本支撑。 - 出口价格占优，有利于市场表现。 ### 利空因素 - 供应压力反弹，库存持续高位，消耗缓慢。 - 内外需疲弱，限制价格上行空间。 ### 主要逻辑 - 供应总体压力强势，国内需求复苏不畅，导致PVC市场整体承压。 ### 风险点 - 内需政策落地实现程度。 - 出口走势。 - 原油走势。 - 烧碱、电石法成本支撑走势。 ## 基本面分析 ### 周度库存 - 企业库存为33.97万吨，环比增加3.56%。 - 电石法厂库存为24.8521万吨，环比增加11.39%。 - 乙烯法厂库存为9.1149万吨，环比增加12.58%。 - 社会库存为54.191万吨，环比增加1.53%。 ### 周度下游开工率 - 型材开工率下降至22.61%，环比减少47.21%。 - 管材开工率下降至32.18%，环比减少21.51%。 - 薄膜开工率下降至46.79%，环比减少25.98%。 - 糊树脂开工率下降至64.35%，环比减少6.10%。 ### 周度利润 - 电石法利润为-51.69元/吨，环比亏损增加1263.85%。 - 乙烯法利润为-1210.33元/吨，环比亏损减少9.30%。 - 国内出口价差为-436.57元/吨，与前值持平。 ### 周度成本 - 电石法成本为4908.88元/吨，环比增加0.82%。 - 乙烯法成本为7197.83元/吨，环比减少1.70%。 ### 周度产量及减损量 - PVC产能利用率为71.87%，环比减少2.32%。 - 电石法产能利用率为83.32%，环比增加0.48%。 - 乙烯法产能利用率为44.91%，环比减少12.91%。 - 电石法产量为35.60万吨，环比增加0.47%。 - 乙烯法产量为8.15万吨，环比减少12.92%。 - 检修减损量为17.12万吨，环比增加6.48%。 ## 总结 整体来看，PVC市场在供给端有所缓解，但需求端依然低迷，成本端走弱，库存处于高位，市场整体承压。PVC2609合约预计在5171-5287元/吨区间震荡，需持续关注宏观政策及出口动态。投资者应留意内需政策的落地效果、出口走势、原油价格波动及成本支撑变化等风险因素。