> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 行业投资评级总结 ## 核心内容 本报告对建筑材料行业进行了详细分析，维持“强于大市”的投资评级，认为行业整体表现优于市场平均水平。报告涵盖了行业基本情况、近期市场动态、细分领域分析、重点公告以及风险提示等内容。 ## 主要观点 ### 1. 行业基本情况 - **收盘点位**：6287.85 - **52周最高**：6706.6 - **52周最低**：4167.51 - **市场表现**：建筑材料行业指数在上周下跌4.32%，在申万31个一级子行业中排名26位，表现相对较弱。 ### 2. 政策影响与行业展望 - **两会政策**：提出稳定房地产市场，推动化债政策，有助于修复企业资产负债表，带动基建与市政类需求回升。 - **水泥行业**：节后需求逐步恢复，但复苏力度仍需观察。25年12月水泥产量同比下滑6.6%，预计3月中旬市场需求将明显改善。关注海螺水泥、华新建材。 - **玻璃行业**：需求持续承压，但供给端冷修产线有助于改善供需关系。短期价格预计低位震荡，关注旗滨集团。 - **玻纤行业**：受AI产业链驱动，电子纱细分领域表现景气，低介电产品迎来量价齐升。行业需求有望伴随AI爆发式增长，关注中国巨石、中材科技。 - **消费建材**：盈利已触底，价格竞争结束，行业对提价和盈利改善诉求强烈。26年可期待龙头企业的盈利改善，关注东方雨虹、科顺股份、三棵树、北新建材、兔宝宝。 ### 3. 本周重点公告 - **恒尚节能**：中标上海南滩城市建设发展有限公司幕墙工程，中标金额47,879.31万元，约占公司2024年营业收入的22.17%。该项目为上海国际金融中心核心功能区建设的重要部分。 ## 关键信息 ### 投资评级说明 - **股票评级**：买入（>20%）、增持（10%-20%）、中性（-10%-10%）、回避（<-10%） - **行业评级**：强于大市（>10%）、中性（-10%-10%）、弱于大市（<-10%） - **可转债评级**：推荐（>10%）、谨慎推荐（5%-10%）、中性（-5%-5%）、回避（<-5%） ### 风险提示 - 反内卷政策落地不及预期 - 地产需求超预期下行 - 基建需求低于预期 ## 分析师声明 报告撰写人员承诺与所评价或推荐的证券无利害关系，所采用数据均来自公开信息，报告结论独立、客观、公平，不受其他利益相关方影响。 ## 免责声明 中邮证券具备开展证券投资咨询业务的资格，报告信息来源于公开或可靠资料，力求准确但不保证其完整性。报告内容仅供参考，不构成买卖建议，中邮证券不对因使用本报告导致的损失承担责任。 ## 公司简介 中邮证券成立于2002年9月，注册资本61.68亿元，是中国邮政集团有限公司绝对控股的证券类金融子公司。公司业务涵盖证券经纪、自营、投资咨询、资产管理等，截至2025年10月底，全国设有58家分支机构，服务经纪客户超260万人。 ## 中邮证券研究所信息 - **北京**：地址：北京市东城区前门街道珠市口东大街17号，邮编：100050 - **深圳**：地址：深圳市福田区滨河大道9023号国通大厦二楼，邮编：518048 - **上海**：地址：上海市虹口区东大名路1080号邮储银行大厦3楼，邮编：200000 - **邮箱**：yanjiusuo@cnpsec.com ## 总结 建筑材料行业在政策支持下，整体表现优于市场，水泥、玻璃、玻纤及消费建材细分领域均有不同表现。水泥需求逐步修复，玻璃冷修供给改善，玻纤受益于AI产业链需求增长，消费建材盈利有望触底回升。报告维持“强于大市”评级，关注龙头企业如中国巨石、海螺水泥等。风险提示包括政策落地不及预期及需求超预期下行。