> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 非洲锂矿专题分析总结 ## 核心内容 非洲锂矿作为全球锂资源的重要组成部分，近年来随着中国新能源车需求的快速增长，成为锂资源开采的重要增量区域。尽管非洲锂矿面临政策不确定性、地缘政治风险及生产环境稳定性问题，但其产量仍呈现快速增长趋势，预计2026年全球碳酸锂供给量将达230万吨，同比增长约22%，其中非洲贡献约35万吨，同比增长48%。2027年预计供给量将增至287万吨，其中非洲贡献约43万吨，同比增长约24%。 ## 主要观点 - **非洲锂矿供应增长**：2026年非洲碳酸锂供应量预计达34万吨，2027年预计达43万吨，主要得益于津巴布韦、马里及刚果（金）等国的矿山产能爬升。 - **政策不确定性影响**：非洲锂矿主要受政策影响，如津巴布韦的出口禁令、马里的新矿业法及刚果（金）的矿权争议等，增加了锂矿生产的不确定性。 - **中资企业主导**：非洲锂矿多由中资企业投资，如赣锋锂业、中矿资源、紫金矿业、盛新锂能、海南矿业等，但同时也面临当地监管政策的挑战。 - **产业链闭环尝试**：部分非洲矿山如Arcadia已实现“采矿—选矿—冶炼加工”的产业链闭环，通过建设本地加工厂来满足出口政策要求。 - **价格与供需展望**：2026年锂价上行空间受限，主要受供给端增量影响，预计下半年价格中枢震荡下降，价格区间或在13-18万元/吨。 ## 关键信息 ### 2025-2027年非洲碳酸锂供应预测 | 年份 | 供应量（万吨LCE） | 同比增长率 | |------|------------------|------------| | 2025 | 24 | - | | 2026 | 34 | +48% | | 2027 | 43 | +24% | ### 主要非洲锂矿及政策风险 | 矿山 | 国家 | 原矿品位（Li₂O） | 资源量（万吨LCE） | 2025产能产量 | 2026预计产能产量 | 股权结构 | 政策风险 | |--------------|------------|------------------|--------------------|--------------|------------------|------------------------------------|-----------------------------------| | Goulamina | 马里 | 1.33% | 984 | 33.66万吨 | 6.33万吨 | 赣锋锂业65%，马里35% | 马里新矿业法，政府权益提升 | | Manono | 刚果（金） | 1.63% | 647 | - | 3万吨 | 紫金矿业61%，Cominière39% | 矿权争议，政府重组影响较大 | | Bikita | 津巴布韦 | 1.03% | 288.47 | 25.6万吨 | 6.33万吨 | 中矿资源100% | 出口禁令，本地加工要求约束 | | Arcadia | 津巴布韦 | 1.34% | 245 | 40万吨 | 52.7万吨 | 华友钴业100% | 出口禁令，本地加工要求约束 | | Sabi Star | 津巴布韦 | 1.98% | 24.28 | 29万吨 | 29万吨 | 盛新锂能51%，Max Mind49% | 出口禁令，本地加工要求约束 | | Bougouni | 马里 | 1.06% | 83.39 | 0.52万吨 | 1.48万吨 | 海南矿业33.15%，Kodal31.85%，马里35% | 马里新矿业法，出口许可限制 | | Zulu | 津巴布韦 | 0.43% | 26 | - | 5万吨 | 天华新能14.11%，Premier100% | 选矿工艺问题，出口禁令影响较小 | ### 政策影响分析 - **津巴布韦**：2022年禁止锂原矿出口，2025年6月宣布2027年1月起禁止锂精矿出口，要求企业建设本地加工厂，否则禁止出口。Arcadia已实现本地加工，Bikita及Kamativi正在建设本地加工厂。 - **马里**：2023年颁布《新矿业法》，提高矿业版税至10%，并允许政府追加权益至30%。Goulamina与马里政府签订新协议，权益提升至30%。Bougouni因监管手续问题，出口受限，但2025年9月获得出口许可。 - **刚果（金）**：Manono项目因矿权争议及政府重组面临不确定性，但东北区块有望2026年中形成现实产能。 ## 行情展望 - **2026年**：上半年非洲碳酸锂供应受到政策扰动，但全年仍呈现显著增长。预计2026H1碳酸锂产量同比增长约46%。 - **价格走势**：锂价上行空间主要依赖下游需求端支撑，特别是正极材料及电池企业的产能扩张。预计2026H2价格中枢震荡下降，价格区间在13-18万元/吨。 - **风险因素**：矿端扰动及政策不确定性、下游需求不及预期、宏观因素（如经济形势、地缘政治）等。 ## 总结 非洲锂矿作为全球锂资源的重要来源，正面临政策不确定性、地缘政治风险及生产环境的多重挑战。尽管如此，其产量仍保持增长，主要得益于津巴布韦、马里及刚果（金）等国的矿山产能爬升。中资企业在非洲锂矿投资中占据主导地位，但需应对当地法律法规及监管政策的变化。未来，随着产业链闭环的实现及政策逐步明朗，非洲锂矿有望成为全球锂资源供给的重要支撑。然而，锂价走势仍需关注下游需求及供给端的动态变化。