20260407-广发期货-_能源化工_日报_11页_4mb

产业日报总结

一、天然橡胶产业

核心内容

• 现货价格：云南国营全乳胶价格小幅下跌，泰标混合胶价格上涨，非标价差缩小，杯胶和胶水价格稳定。
• 月间价差：9-1价差收窄，1-5价差微跌，5-9价差显著下降。
• 基本面数据：2月泰国、印尼、印度产量均出现大幅下降，12月中国产量亦有明显下滑；国内轮胎企业开工率小幅回落，出口数量减少。
• 库存变化：保税区库存微增，厂库库存小幅下降，青岛保税库出库率下降，一般贸易库存入库和出库率上升。
• 观点：开割季临近，供应增量压制胶价，美伊冲突及高油价支撑BR，预计胶价宽幅震荡，运行区间15500-17500元/吨。

二、甲醇产业

核心内容

• 价格及价差：MA2605收盘价上涨，MA2609亦上涨，区域价差显著扩大，进口利润改善。
• 库存变化：甲醇企业库存、港口库存及社会库存均有所下降。
• 上下游开工率：国内企业开工率微降，海外企业开工率下降，西北企业产销率上升，下游如MTO、甲醛开工率提升，但冰醋酸、MTBE开工率下降。
• 观点：供应端煤制甲醇利润良好，进口恢复预期支撑09合约；需求端MTO利润走弱，警惕负反馈风险，预计甲醇宽幅偏强震荡。

三、纯苯-苯乙烯产业

核心内容

• 上游价格：布伦特原油、WTI原油、石脑油、乙烯价格稳定，纯苯及苯乙烯现货价格小幅上涨。
• 价差：纯苯-石脑油价差维持稳定，苯乙烯与纯苯价差缩小，纯苯进口利润改善。
• 下游现金流：苯酚、己内酰胺、苯胺、EPS现金流下降，PS、ABS现金流下滑。
• 库存：纯苯与苯乙烯港口库存小幅下降。
• 开工率：亚洲及国内纯苯开工率下降，苯乙烯开工率上升，部分下游行业开工率下降。
• 观点：纯苯供应减少，下游需求积极，短期跟随油价波动，策略上滚动低多；苯乙烯出口成交放量，供需偏紧，价格存支撑。

四、氯碱产业

核心内容

• 价格及价差：烧碱、PVC现货价格微调，玻璃、纯碱期货价格小幅上涨。
• 库存：玻璃厂库库存微增，纯碱厂库库存上升，玻璃厂纯碱库存天数下降。
• 开工率：烧碱行业开工率上升，PVC总开工率略降，下游制品开工率上升。
• 观点：烧碱基本面偏弱，供应增加，需求恢复缓慢；PVC价格受地缘冲突影响，短期震荡，需关注出口动态。

五、聚烯烃产业

核心内容

• 价格及价差：L2605、PP2605收盘价上涨，L2609、PP2609亦上涨，价差波动较大。
• 非标价格：华东LDPE、HD膜、PP注塑等价格稳定或小幅上涨。
• 开工率：PE装置开工率下降，PP装置开工率下降，下游加权开工率上升。
• 库存：PE企业库存下降，PP企业库存减少，贸易商库存小幅上升。
• 观点：PE、PP供应减少，需求增加，库存去化，成本支撑与供应端减量驱动价格中枢上移，需警惕地缘风险及需求持续性。

六、LPG产业

核心内容

• 价格及价差：PG2605主力合约价格下跌，PG2606、PG2607价格下跌，价差波动较大，华南现货价格小幅上涨。
• 外盘价格：FEI和CP掉期价格微跌。
• 库存变化：LPG炼厂库容比下降，港口库存微降，库容比下降。
• 观点：LPG供应端压力较小，需求端支撑有限，预计价格震荡偏弱，关注地缘冲突及库存变化。

七、其他产业

• 玻璃：现货价格窄幅整理，期货转为下行趋势，库存高位，需求疲软，预计供需面以窄幅波动为主。
• 纯碱：现货价格稳中调整，个别地区价格下移，需求下滑，预计下期供应恢复，需求偏弱，短期震荡，关注成本端变化。

八、数据来源与免责声明

• 数据来源：Wind、Mysteel、卓创、隆众、广发期货研究所。
• 免责声明：本报告信息来源于广发期货认为可靠的公开资料，但不保证其准确性及完整性，仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行承担风险。

九、总结

整体来看，各产业价格波动主要受到地缘政治、供需变化及成本因素影响。天然橡胶供应压力上升，但地缘冲突支撑部分品种；甲醇供应改善，需求端有所支撑，预计震荡偏强；纯苯-苯乙烯供应减少，需求积极，价格存支撑；聚烯烃供应减少，库存去化，价格中枢上移；LPG价格震荡偏弱，需关注库存及地缘风险。各产业短期走势需结合宏观政策及市场情绪变化。